今年4月23日起停牌的首鋼股份今日公布重組預(yù)案，公司擬以其持有貴州投資100%股權(quán)與首鋼總公司持有的京唐鋼鐵51%股權(quán)進(jìn)行置換，差額部分由首鋼股份以現(xiàn)金方式進(jìn)行補(bǔ)足。據(jù)評(píng)估報(bào)告，以2015年3月31日為基準(zhǔn)日，京唐鋼鐵51%股權(quán)作價(jià)102.5475億元，增值率5.64%；貴州投資100%股權(quán)作價(jià)5.3667億元，增值率5.69%。兩者之間的差額97.1808億元，首鋼股份將以現(xiàn)金支付。

值得注意的是，本次交易采用現(xiàn)金收購(gòu)，所需現(xiàn)金將主要來(lái)自于債務(wù)融資。首鋼股份計(jì)劃將首先申請(qǐng)約30億元規(guī)模的貸款用于支付交易價(jià)款的首期款，剩余金額將在《置換協(xié)議》生效后一年內(nèi)通過(guò)發(fā)行債務(wù)融資工具的方式解決。

據(jù)了解，隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、鋼鐵行業(yè)下游需求減弱，鋼鐵行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力逐漸增大。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年以來(lái)，首鋼股份凈利潤(rùn)一直呈下滑態(tài)勢(shì)，2013年、2014年分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)為9884.32萬(wàn)元、6264.38萬(wàn)元，今年一季度更是虧損3.17億。

擬購(gòu)資產(chǎn)京唐鋼鐵則有望彌補(bǔ)首鋼股份的“短板”。據(jù)預(yù)案，京唐鋼鐵則主要以冷系高端產(chǎn)品為主，2014年冷軋產(chǎn)品產(chǎn)量占比達(dá)62.30%，未來(lái)將加大汽車(chē)板、鍍錫板、彩涂板等冷軋產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，不斷增加高端領(lǐng)先產(chǎn)品的銷(xiāo)售量，進(jìn)一步提升在冷系高端產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。2013年、2014年及今年一季度，京唐鋼鐵分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)-17.57億元、1.24億元及1218.59萬(wàn)元。審計(jì)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2015年及2016年度京唐鋼鐵將分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)9767.44萬(wàn)元和7.98億元。

首鋼股份認(rèn)為，本次重大資產(chǎn)置換將京唐鋼鐵優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，同時(shí)將仍處于前期開(kāi)發(fā)建設(shè)階段、盈利能力呈現(xiàn)虧損狀態(tài)的貴州投資從上市公司剝離，將直接擴(kuò)大上市公司資產(chǎn)規(guī)模，顯著提升上市公司盈利能力，并優(yōu)化上市公司估值體系，同時(shí)也有利于控股股東化解長(zhǎng)期存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題及踐行此前承諾。

不過(guò)，首鋼股份表示，基于資金實(shí)力、資產(chǎn)負(fù)債率、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性等方面考慮，本次交易僅收購(gòu)京唐鋼鐵51%股權(quán)，目前沒(méi)有進(jìn)一步收購(gòu)京唐鋼鐵剩余49%股權(quán)之計(jì)劃。

分析人士指出，京唐鋼鐵與首鋼股份的融合可視為首鋼集團(tuán)整體上市的第一步，未來(lái)首鋼有望圍繞鋼鐵和非鋼兩個(gè)板塊整合，資本運(yùn)作或?qū)⒊掷m(xù)開(kāi)啟。