隨著8月中旬國內(nèi)鋼價(jià)反彈,焦煤期貨也因此受益跟漲迎來一波反彈行情。不過,焦煤主力1601合約在上漲至630元/噸附近后便再度受到空頭打壓,期價(jià)在本周初更是止?jié)q轉(zhuǎn)跌承壓回落至606元/噸。近期京津冀周邊鋼廠限產(chǎn)嚴(yán)令下達(dá)將削弱焦煤原料采購量。在需求跌入冰點(diǎn)的背景下,預(yù)計(jì)后市焦煤期價(jià)面臨新一輪下行走勢。
用鋼行業(yè)增速回落,終端需求不旺
今年以來,處在“三期疊加”狀態(tài)下的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然受到不小的下行壓力,尤其是用鋼行業(yè)投資增速持續(xù)回落導(dǎo)致終端需求不旺景象遲遲未能改善。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1—7月全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長11.2%,增速比1—6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn),比上年同期回落5.8個(gè)百分點(diǎn);全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長4.3%,比1—6月回落0.3個(gè)百分點(diǎn),比上年同期回落9.4個(gè)百分點(diǎn),而房屋新開工面積更是同比下降16.8%,降幅擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)。
在宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)偏弱的背景下,鋼材市場需求不斷萎縮,鋼企銷售困難令成品庫存持續(xù)攀升,進(jìn)而導(dǎo)致粗鋼產(chǎn)量被迫壓縮。據(jù)統(tǒng)計(jì),7月國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量為5683萬噸,環(huán)比下降6.7%,降幅較上月加大5.8個(gè)百分點(diǎn)。盡管7月全國粗鋼產(chǎn)量為6584萬噸,環(huán)比下降4.6%,但降幅依然不及消費(fèi)萎縮程度,鋼市供大于求的局面仍未改觀。面對鋼企成品產(chǎn)量持續(xù)下降的現(xiàn)狀,預(yù)計(jì)未來鋼企會(huì)放慢焦煤采購節(jié)奏,壓縮原料購入數(shù)量。中長期而言,對焦煤需求會(huì)形成負(fù)面影響。
鋼材產(chǎn)能將被壓縮,焦煤需求放緩
煤焦鋼行業(yè)不斷承受著來自環(huán)保層面的壓力。據(jù)了解,近期北京將對鋼鐵、焦化、燃煤電廠等企業(yè)實(shí)行減排限排,高污染企業(yè)將按規(guī)定減產(chǎn);山東省各市將在8月25日前完成淘汰燃燒小鍋爐3183臺的目標(biāo)任務(wù);同時(shí)作為鋼鐵工業(yè)重鎮(zhèn),河北將對50多家鋼鐵企業(yè)實(shí)行燒結(jié)機(jī)、帶鋼、制管等企業(yè)停限產(chǎn)措施。預(yù)估算,近期將有300萬噸左右的鋼材產(chǎn)能被壓縮,由此會(huì)直接減少原料焦煤消耗約800萬—1000萬噸左右,同時(shí)還會(huì)導(dǎo)致鋼企延緩和推后焦煤采購節(jié)奏。
焦煤企業(yè)限產(chǎn)有限,供給壓力猶存
雖然近日國家發(fā)改委等12部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于對違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)煤礦實(shí)施聯(lián)合懲戒的通知》,對存在違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)行為的煤礦實(shí)施聯(lián)合懲戒,其深意是在抑制供給,為煤價(jià)提供支撐。但值得注意的是,從2014年下半年開始,監(jiān)管層就開始關(guān)注煤炭動(dòng)向以及業(yè)內(nèi)存在的問題,針對相關(guān)問題也出臺了很多支持煤炭行業(yè)健康發(fā)展的政策。然而,至今政策收效甚微。目前國內(nèi)大型煉焦煤企業(yè)限產(chǎn)仍不太明顯,中小民營企業(yè)針對市場行情靈活控制精煤供給量,焦煤整體供給依然偏寬松。
可以預(yù)見,未來一段時(shí)間焦煤需求量面臨進(jìn)一步萎縮,考慮到供給端壓力依然存在,筆者預(yù)計(jì)焦煤期價(jià)料延續(xù)弱勢格局,不排除展開新一輪跌勢。