螺紋鋼期貨主力合約1405自8月底從3900點以上的高點回調至今，分別在10月28日和11月18日兩次在3550-3600元區間獲得支撐止跌反彈。反彈力度雖不大，但接近400點的下跌空間讓打壓資金更多的選擇了獲利了結，同時結合螺紋鋼基本面諸多因素不難發現，短期螺紋鋼價格繼續下跌的空間有限，低位反彈概率較大。

鋼廠出廠價格穩中有降

據我的鋼鐵網統計，截至11月22日當周螺紋鋼、線材社會庫存分別為511.38、132.13萬噸，跟去年同期水平基本持平。而今年下游需求同比增速維持在10%以上，可見今年鋼貿商的庫存消費比偏低，鋼貿商采購謹慎，維持低庫存運作。而根據中鋼協的統計，今年4月份以來重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量始終維持高位，截至11月上旬，該指標為1292.6萬噸，同比增幅超過10%，鋼廠庫存壓力相當大，多數廠家出廠價格穩中下調。

河北推進淘汰落后產能

鋼鐵是名副其實的耗能和污染大戶，其粗放發展被緊緊與日益嚴重的霧霾天氣聯系在一起。河北省鋼鐵產量已連續12年位居全國之首，目前鋼鐵產能為2億噸。國務院日前提出五年內壓縮8000萬噸產能，其中6000萬噸落在鋼鐵第一大省河北。據了解，“十二五”以來至此次集中行動之前，河北省已淘汰鋼鐵高爐39座、轉爐47座，共減少煉鐵產能1181萬噸、煉鋼產能1716萬噸。11月24日上午，河北省政府再度統一部署，在唐山、邯鄲、承德等3個設區市，集中拆除8家鋼鐵企業高爐10座、轉爐16座，共減少煉鐵產能456萬噸、煉鋼產能680萬噸，打響了河北省化解過剩產能的第一槍。第一槍意義重大，盡管此次淘汰落后產能的實質效果仍有待考究，且有消息表示此次河北省遭淘汰的落后產能本就是原先不再生產的設備，但從目前反應來看，對于此次政府淘汰落后產能市場預期較強，至少多數認為效果不會遜于前一次。

季節性規律仍較明顯

鋼鐵行業的需求、庫存等仍具有較強的季節性變動規律。從滬終端線螺每周采購量變動圖中可以看出，每年年底到春節前，采購通常將季節性放緩，而春節后到4、5月份，下游采購又會明顯上升，這和冬天氣溫低影響施工、春天各個項目陸續進入建設工期有較大的關系，因此從現在到明年4、5月份鋼鐵下游需求也將以春節為分水嶺呈現明顯的先抑后揚特征。今年，盡管市場普遍預期不會冬儲，但由于前面提及的目前鋼貿商手中的庫存消費比較低，庫存維持季節性上升仍是大概率事件，只是庫存上升的力度可能會稍遜往年。