樓市政策松綁，鋼市疲弱依舊

8月27至31日僅僅5天時間，相關部委連續出臺了兩項樓市松綁政策。短時間內政策不斷松動，表明國內樓市仍然表現疲弱。統計局數據顯示，房地產行業中，銷售面積是眾多指標中唯一的亮點，代表房地產開發意愿的房地產開發投資以及和鋼材消費有關的新開工面積、施工面積等重要指標同比增速依然下滑。需求不足明顯制約了鋼材價格反彈。雖然最近幾個月銷售面積由負轉正，但是從房地產行業整體來看，2015年將是去庫存、回籠資金的一年，新開發面積不增加，對于鋼材價格的拉動作用相當有限。

基建建設同比增速緩慢，下半年或好于上半年

2015年以來，發改委已經批復近9000億元基建項目，涉及公路、航空、水路、鐵路等多個行業。不過，從實際投資效果來看，并不盡如人意。前7個月，基礎設施建設同比增速并未出現大幅增長，一直保持在18%—23%的區間內，和往年大致相同，甚至最近3個月同比增速還有所回落。基建建設中重要的鐵路項目，上半年僅完成全年投資的30%左右，如果完成全年任務，下半年需要完成剩下的70%的投資。不過，鑒于下半年通常占據全年投資的大頭，投資力度往往大于上半年，所以下半年開工情況可能會好于上半年，但是基建行業建設工期長，對于鋼材價格的拉動作用不如房地產行業直接、迅速。

行業虧損抑制生產積極性

7月，行業幾乎達到全線虧損的境地，企業開工率有所下降，7月粗鋼日產為2015年最低水平，單月日產跌破220萬噸，為212萬噸。因9月初北京舉行抗戰勝利70周年閱兵儀式，為確保空氣質量達標，對北京周邊等地鋼廠采取停限產措施，時間從8月20日至9月4日。根據我的鋼鐵網調研顯示，截至8月28日當周，河北省高爐開工率比上周下降2.54個百分點，但是仍然達到85.4%，高于全國高爐80%的開工率水平。

不過，目前行業依然虧損嚴重，全行業企業盈利水平僅25%。而近期鋼弱礦強的格局也將再度擠壓鋼廠利潤，行業盈利水平短期難以出現改善。利潤下降在一定程度上抑制了企業的生產積極性，行業開工率難出現大幅增長，但是企業為了維護市場份額，也不會出現大規模停產現象，粗鋼產量總體仍將保持在高位水平。

總體來看，需求低迷是抑制鋼材價格的主要因素，若房地產行業不出現轉機，鋼材價格將很難出現反轉。在匯率變動、原油上漲、供給略有減少等因素影響下，鋼材價格可能會出現反彈，但是并不改其弱勢格局。操作上，短期期鋼將維持振蕩格局，需要新的消息面刺激來打破僵局，區間下沿追空還需謹慎，中長期仍以逢高沽空思路對待。