今日鐵礦石主力合約i1405于933點低開后小幅震蕩走高,午盤收于940點,倉位小幅增長1000余手,成交量較為平淡。
國際方面,美股仍在不斷沖高,美元指數(shù)有所下滑。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)較為向好,由于削減QE的實質性舉措遙遙無期,而該題材的前期炒作過于頻繁已經(jīng)令市場逐漸失去興趣。由于鐵礦石基本面沒有太多變化,美元支撐的減弱也令進口礦石價格逐漸趨弱。
國內方面,十八屆三中全會閉幕后,由于政策面的溫和,經(jīng)濟總體走勢穩(wěn)中有升,但就工業(yè)品而言,數(shù)據(jù)上并無太多利好,主要是寄希望于調結構、降增速來拉動中遠期價格。工業(yè)品PPI指數(shù)環(huán)比跌幅再度放寬,制造業(yè)PMI指數(shù)勉強維持在榮枯線附近,近期恐難有大幅提升的可能。
行業(yè)方面,粗鋼日產(chǎn)量11月中旬回落到213.2萬噸,較上旬有小幅回落,但仍處于較高水平。主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的鐵礦石庫存平均可用天數(shù)從年中以來亦是逐步攀升,目前已經(jīng)超過1個月(10-22報31天),顯示下游的需求相對減弱。進口礦石主產(chǎn)地西澳、巴西、南非的產(chǎn)能、價格基本穩(wěn)定,鐵礦海運價目前波動減弱,BDI指數(shù)11月27日報1573點,環(huán)比1個月前下跌約2.8%;而西澳-北侖與巴西圖巴朗-北侖鐵礦海運價也逐漸平穩(wěn),從往年趨勢來看,在臨近年底時或還將有一波高潮出現(xiàn),屆時也會直接影響鐵礦石到港價格。
現(xiàn)貨市場近期鐵礦石價格走穩(wěn),11月27日北方普氏62%鐵礦石指數(shù)報136.00美元/噸,含稅價折合¥969元/噸,環(huán)比上周大致持平,較上月同期上漲5.25美元/噸,總體趨勢還是在溫和上漲中?,F(xiàn)貨澳大利亞62.5%粉礦青島港11月27日最新報價為¥920.00元/噸,近期漲跌幅度不大。河北遷安66%鐵精粉干基含稅價報1075元/噸,較一個月前上漲30元/噸,與進口礦石價格走勢趨同。
觀點:目前外圍沒有特別利好利空消息,宏觀面經(jīng)濟走勢平穩(wěn),國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本向好。但由于產(chǎn)能過高,出于經(jīng)濟結構調整的需要,對工業(yè)品中短期來看會有一定的壓制。綜合兩方面,短期內鐵礦石價格預計還是在均線附近作震蕩偏弱的整理,總體來看鐵礦石處于反向市場中,遠期看空氣氛濃厚,在震蕩整理過程中也要關注同一板塊的鋼材和煤焦價格走勢,防止拉漲造成頭寸損失。建議目前逢高空單持有,短線多單做波段一定要設好止損點,謹防高位回落風險。
利多因素有限謹慎對待期債反彈
今日國債小幅高開后完成V型反轉,主力合約已經(jīng)移至TF1403。從今日日內走勢來看,目前期債20日均線附近壓力較大,價格中樞整體上移,截至發(fā)稿報92.232點,持倉1849手。
昨日期債完成主力合約移倉換月,順利移倉至TF1403。但從今日日內走勢來看,期債在移倉同時下季合約并未同步增倉,這令期債在20日均線附近壓力較大。我們認為目前支撐債市多頭行情的利多因素業(yè)已消化殆盡,不能過分看高債市行情。具體原因如下:
一是昨日期債大漲主要源于平安轉債網(wǎng)下資金退回及央行再度進行逆回購投放,但這種利多可持續(xù)性差,在市場整體處于下行通道中不能構成持續(xù)支撐因素。今日雖然于公開市場再度啟動逆回購,但逆回購規(guī)模有所減少,14天逆回購已經(jīng)縮減至190億元,這比上次逆回購規(guī)模縮減了130億元。與此同時回購利率也有所提高,此次逆回購利率已經(jīng)升至4.3%。這會對市場會形成一定的利空效應,畢竟當前的市場是完全跟著央行的節(jié)奏走的。、
二是空頭主動平倉推動昨日上漲行情,但需謹防回調風險。從昨日的盤面來看,由于TF1312合約移倉換月,這導致前期大量空單平倉,空單的平倉有助于推動國債期貨的價格,但需要警惕的時一旦換月完成后會有大幅回調的可能性。
綜上,我們認為短期內國債反彈空間有限,且一旦期債完成移倉換月,國債存在回調的風險。在技術上面臨20日均線壓力的情況下,期債難以走出很強的多頭行情。操作上我們建議可日內短多,若資金面發(fā)生變化,可以反向沽空。