節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼價(jià)穩(wěn)中有跌。國(guó)慶長(zhǎng)假期間外盤(pán)商品價(jià)格普遍上漲，加之節(jié)后港口鐵礦石庫(kù)存大幅降低，節(jié)后鐵礦石期貨大幅上漲，對(duì)鋼材期貨走勢(shì)形成明顯提振。不過(guò)節(jié)后鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)走弱，制約了鋼材期貨的反彈空間。

庫(kù)存攀升鋼廠虧損減產(chǎn)

從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，上周全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1082萬(wàn)噸，增加51.7萬(wàn)噸，增幅為5.02%。總體來(lái)看，受?chē)?guó)慶長(zhǎng)假影響，節(jié)后全國(guó)鋼材庫(kù)存大幅攀升，各主要鋼材品種庫(kù)存全面上升，目前的庫(kù)存水平較去年同期仍降低10.76%。節(jié)日期間市場(chǎng)庫(kù)存的大幅攀升，對(duì)節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)形成了較大壓力。

不過(guò)，分析師邱躍成認(rèn)為，考慮到節(jié)后市場(chǎng)成交已基本恢復(fù)正常，且鋼廠因大幅虧損減產(chǎn)逐步增多，預(yù)計(jì)下周全國(guó)鋼材庫(kù)存將再次轉(zhuǎn)入下降通道。

10月11日，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出臺(tái)10月中旬價(jià)格政策，繼續(xù)以全面下調(diào)為主。其中沙鋼對(duì)螺紋出廠價(jià)格下調(diào)40元/噸，線材、盤(pán)螺下調(diào)30元/噸，并對(duì)上期螺紋補(bǔ)差30元/噸，線材、盤(pán)螺不補(bǔ)；永鋼對(duì)螺紋出廠價(jià)格下調(diào)40元/噸，線材、盤(pán)螺下調(diào)30元/噸；中天對(duì)螺紋出廠價(jià)格下調(diào)30元/噸，線材下調(diào)50元/噸，盤(pán)螺下調(diào)60元/噸，并對(duì)上期螺紋鋼、盤(pán)螺和線材均補(bǔ)差30元/噸。

而在訂貨比例方面，沙鋼10月訂貨比例為9折，明顯高于9月的7折和8月的3.5折；永鋼10月訂貨比例螺紋4.5折，較9月減少0.5折；盤(pán)螺、線材5.5折，較9月持平；中天10月中旬訂貨比例螺紋9折，較上旬持平；盤(pán)螺、線材6折，較上旬減少1折。

總體看盡管近期北方及西部地區(qū)鋼廠減產(chǎn)增多，但華東地區(qū)鋼廠減產(chǎn)依然不明顯，加之出口訂單下滑，主導(dǎo)鋼廠10月份市場(chǎng)資源投放有增無(wú)減，市場(chǎng)供應(yīng)壓力依然較大。

貨幣寬松間接惠及鋼鐵

10月10日，央行發(fā)布公告，在前期山東、廣東開(kāi)展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點(diǎn)。

信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款對(duì)中國(guó)而言還是一個(gè)全新的貨幣工具，它以金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)準(zhǔn)化的信貸資產(chǎn)作用從央行獲得再貸款的合格抵押品。這一政策工具的應(yīng)用，將極大地?cái)U(kuò)展中小金融機(jī)構(gòu)從央行獲得再貸款的合格抵押品資產(chǎn)范圍，提高這些金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性。加上此次推廣的9各省市，目前參加“信貸質(zhì)押再貸款”的省市已經(jīng)多達(dá)11個(gè)，意味著央行貨幣政策寬松力度進(jìn)一步加大，將在很大程度上增強(qiáng)商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)流動(dòng)性，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供信貸資金支持，并降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

不過(guò)，對(duì)于產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的鋼鐵行業(yè)，商業(yè)銀行信貸依然以收縮為主，鋼鐵行業(yè)資金狀況很難直接從此次新政中受益。但考慮到下游基建、地產(chǎn)等行業(yè)有望獲得更多資金支持，此次央行新政對(duì)鋼鐵行業(yè)也將帶來(lái)間接利好，將在一定程度上提升市場(chǎng)信心。

邱躍成認(rèn)為，綜合來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠盡管減產(chǎn)、檢修有所增多，但在出口下降的局面下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)并未明顯減少，市場(chǎng)供應(yīng)壓力依然較大。不過(guò)隨著各類(lèi)寬松政策不斷密集加碼推出，市場(chǎng)悲觀情緒較前期有所緩解。加之當(dāng)前鋼廠已普遍大幅虧損，減產(chǎn)范圍正在逐步擴(kuò)大。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將有望逐步止跌。