上周五，國際銅價創六年新低，LME銅價最低跌破4800至4787.5美元/噸；金價處于2010年以來最低位，COMEX黃金上周五收跌1083.4美金/盎司；全球鋼鐵價格指數CRU創史上新低，國內螺紋鋼、熱軋卷板、線材、鐵礦石期貨全員處于上市以來最低位。

中國需求的影響力

作為全球最大的銅消費國和進口國，中國的經濟走勢與全球銅價的暴跌不無關系。上周五滬銅大跌2.89%至36230元/噸；COMEX銅價8個交易日連陰；LME銅當周錄得9月以來最大單周跌幅。“中國經濟增速在放緩，而不是企穩，由于銅與中國經濟表現緊密相關，銅價顯然會隨之下跌。”法國興業銀行金屬研究部門負責人RobinBhar表示。

高盛在上個月就預計，年底前銅價將跌破4800美元。其在上周五的報告中表示：“礦業近期減產，但這對金屬市場頹勢并無幫助。唯有中國金屬需求大幅提升，才有可能平衡全球的銅和鋁市場。”

而中國上周公布的10月份數據顯示，PPI同比下跌5.9%，環比下跌0.4%。

東證期貨有色金屬分析師郭華指出，從下游具體情況來看，銅管和電線電纜需求下滑。9月國內銅管企業平均開工率連續第五個月下滑；進入冬季，預計電網建設完成額依然較低。

減產或減不出牛市

中國正處在產業結構轉型的過程中，有色和黑色產業鏈勢將承壓。隨著需求減少，行業面臨產能出清的壓力。

“2013年以前的表觀消費量一直在增加，之前的增長帶動了投資和產能的大量擴張。”中國鋼鐵工業協會副秘書長王穎生在中國鋼鐵原燃料市場高峰論壇上說，“2014年開始消費下降，從原來每年增量4000多萬噸到現在每年減少3000多萬噸，這個一反一正的變化對行業影響很大。”

王穎生稱，這樣的變化迫使“控產能成為當務之急”。不少鋼鐵企業經營者也意識到，去產能將成為行業的新常態。但是，一個依靠供給減少來維持價格的行業只能穩住熊市，減產減不出牛市。鋼鐵價格將在未來幾年持續下行。

黃金面臨美加息不確定性

大宗商品整體低迷背景下，黃金也不例外。金價從10月中旬開始一路跳水，上周四美市一度將黃金五年半低位刷新至1074.11美元/盎司。金價弱勢拖累銀價11個交易日連陰。

美聯儲加息預期下，美元走強，黃金短期承壓。但美國勞工部13日公布的重要經濟數據又為12月是否加息增添了更多不確定性。處于多項制衡因素下的黃金走勢并不明朗。據彭博社上周五公布的最新調查顯示，市場對下周金價走勢看法分歧較大。