一、行業要聞回顧
力拓推遲產能擴建計劃，2017年鐵礦石年產能將增至3.6億噸
澳大利亞礦業巨頭力拓公司推遲鐵礦石擴產計劃，到2017年將西澳鐵礦石年產能提至3.6億噸，比原計劃推遲2年時間，原因是全球經濟增速放緩以及該公司計劃通過擴建現有礦山而非開發新礦來削減30億美元成本。
東北首家礦業產品交易中心落戶鞍山
11月28日，東北礦業產品交易中心正式落戶鞍山。將通過吸引商流、物流、信息流、資金流，打造一個與國際接軌，提供礦產品及其商品現貨掛牌、買賣方競價、專場交易及現貨連續交易、中遠期合約、現貨做市商交易等服務的電子交易平臺及企業投融資金融平臺。據了解，這是東北首家礦業產品交易中心。
化解產能過剩中央拔50億支持京津冀鋼企減產
“目前鋼鐵產能過剩已經到了非常嚴峻的地步，化解產能過剩將出臺多項措施，并發揮市場主體決定性作用。”11月21日，中國鋼鐵工業協會常務副會長朱繼民在國際鋼鐵協會主辦的“綠色制造-未來的鋼鐵和汽車”國際研討會表示。朱繼民稱，對在化解產能過剩過程中遇到的問題，國家部委將會給予放開外資控制和財政幫扶等多項政策支持，如對大氣污染較為的嚴重京津冀地區，財政方面將會給予50億元用于支持減少產能和節能環保較為優秀的企業。
河北省鋼鐵行業PMI為46.7%，連續三個月衰退
河北省冶金行業協會發布的2013年11月份河北省鋼鐵行業PMI為46.7%，環比上升3.2個百分點，連續三個月衰退。11月份的新訂單指數為45.3%，新出口訂單指數為45%，產出指數為42.4%，成品材庫存指數為48.9%；原材料庫存指數為52.2%，環比增長9.8個百分點，鋼廠原料庫存開始增加，部分鋼廠開始冬儲。
二、現貨市場表現
進口礦價總體平穩，國產鐵精粉穩中趨漲
11月進口礦現貨價格總體平穩，采購期貨價格也比較平穩，價格波動不超2美金。市場維持正常采購，鋼廠冬儲節奏不明顯，且部分鋼廠轉向性價比較高的非主流礦，以降低原料成本。截止目前，日照港(2.71,0.04,1.50%)61.5%澳洲PB粉915元/濕噸，相比上月末增加10元/噸，PB粉135美元/噸左右。臨近11月月底，鋼廠資金面普遍偏緊，受制于資金面壓力，部分鋼廠選擇采購期貨來緩解其壓力，致使本周平臺成交較為活躍。上月末周，鐵礦石現貨交易平臺招標成交量增加，國內外兩大平臺共成交9筆，其中北礦所成交4筆，globalORE成交5筆。28日，globalORE成交9萬噸62%澳粉價格為136.2美元/噸。
國產礦價穩中趨漲，各地市場因貨源供應偏緊程度不一，漲幅也有所區別，其中唐山地區尤為明顯，月上漲幅度在30-40元/噸。進入十二月份，環保整頓始終嚴抓，且冬季來臨，北方地區鐵精粉磨選工序受限，整體資源偏緊，國產鐵精粉價格整體穩中趨漲。截止目前，唐山66%鐵精粉干基含稅價1075元/噸，相比上月漲30；撫順66%鐵精粉干基含稅價980元/噸，漲5；遷安62%球團1180元/噸，漲30。
礦價指數總體穩定，掉期結算價遠期漲幅稍大
11月礦價指數整體平穩，波動幅度較小，基本在135-136美元/噸之間震蕩。新交所掉期結算價格有小幅上漲，遠月掉期價格相對近月偏低，但漲幅稍大。截止目前，62%普氏指數報136美元/干噸，漲1；TSI指數報136.4美元/干噸，漲1.1；新交所掉期當月(2013年11月)月終結算價136.32美元/干噸；2013年12月為135.17美元/干噸，漲2.92；2014年5月為125美元/干噸，漲3.31。
三、供需情況和庫存分析
高爐開工率維持正常水平，粗鋼產量位于高位
目前粗鋼產量和鋼廠高爐開工率均維持高位。隨冬季的臨近，霧霾天氣增多，環保部門對于唐山等地區鋼廠進行環保整頓，使市場受到一定影響，部分鋼廠臨時檢修，高爐開工率稍有降低，但基本維持在92%以上較高水平。目前唐山地區154座在產高爐中有15座檢修，檢修高爐容積合計8920m³，周比減少1530m³，產能利用率92.56%，周比降低0.14%。
為響應國家淘汰落后產能政策，唐山地區拆除了個別煉鋼煉鐵設備，但對于鋼鐵生產影響較小，粗鋼產量水平依然位于高位。11月中旬重點企業粗鋼日產量175.0萬噸，旬環比降0.7%，全國預估粗鋼日產量213.19萬噸，旬環比降0.57%。
上月礦石供應同比大幅增加，預計供應仍較充足
10月份國產原礦產量和進口礦量同比均有大幅增加，但月環比有所下降。據海關統計數據顯示，10月份進口鐵礦石6783萬噸，同比增長20.2%，環比上月下降9.1%；中國原礦產量刷新高位水平，高達13487萬噸，同比去年同期增長6.16%，國產鐵礦石產能釋放明顯。
進入12月初，進口礦石國內港口到港量有較大幅度減少，但11月末國外礦石發貨量位于高位，預計進口礦供應仍較充足。據統計，12月首周中國18個港口預計鐵礦石到港量為1365萬噸，比上次統計減少228萬噸；11月末周，澳洲、巴西、印度鐵礦石發貨總量1960.1萬噸，相比上次統計增加411.5萬噸，其中澳洲港口鐵礦石發貨總量為1211.9萬噸，近2個多月來單周發貨新高，巴西鐵礦石發貨總量為711.3萬噸，因港口碼頭維護鐵礦石出港貨量環比微降4.1萬噸。
港口庫存連續增加已高于去年同期，鋼廠礦石庫存小幅增加
進口鐵礦石港口庫存連續兩個月升高，目前國內30個重點港口鐵礦石庫存共計8280萬噸，庫存相比上月增加725萬噸，相比去年同期增加了212萬噸。
調查代表鋼廠平均使用進口礦配比為74%上次統計持平，平均天數為32天，增1；國產礦平均天數8天，增1。進口礦平均庫存為37萬噸，增1萬噸，國產礦平均庫存3.5萬噸，增0.5萬噸。
四、海運市場表現
鐵礦石海運活躍BCI指數明顯反彈，國內沿海運費維持高位
11月份國際干散貨海運市場月初有所走高后月中期呈現下滑態勢，臨近月末又出現大幅攀升。上月末兩大洋市場鐵礦石運輸均有所升溫，租船市場較為活躍，澳洲鐵礦石貨盤增加，海岬型船運價指數在月末明顯反彈；澳大利亞和印尼煤炭也相對活躍，但巴拿馬型船運價指數整體呈現小幅走低態勢；鎳礦、鋁土礦運輸活動繼續增加，超靈便型船運價指數穩步爬坡走高。由于鋼廠資金短缺日漸顯現，環保政策制約鋼廠生產的背景下，鋼廠冬儲采購的積極性難以提高，或抑制海運市場的持續活躍，預計12月份國際干散貨海運市場將呈現震蕩格局。國內沿海海運市場經過十月份的飆漲，11月份基本位置穩定，但目前處于幾年的歷史高位，預計隨原料冬儲的逐步完成，沿海運費有望降低。
五、鋼廠利潤追蹤
廢鋼生鐵價格盤整運行，鋼坯價格穩中偏強
11月份國內廢鋼市場盤整運行，由于成材行情依舊不明朗，總的來看，短期內繼續維穩概率較大。煉鋼生鐵價格趨穩，由于礦石焦炭等原料價格堅挺，生鐵成本壓力較大，需求依舊不佳，預計生鐵價格繼續盤整運行。
上月，鋼坯價格穩中小幅上漲，由于唐山地區環保升級，個別淘汰小高爐被爆破，但對市場整體影響較少。唐山主要倉庫及港口同口徑統計鋼坯庫存54.28萬噸，較上次統計(11月21日)增加0.1萬噸。市場“冬儲”備貨無明顯跡象，商家惜售觀望濃，多對后市信心不足，暫無囤貨意向。
鋼坯鋼材價格倒掛，噸鋼利潤維持低位
從建立的成本與利潤模型來看，在三項費用為150元/噸的前提下，目前鋼鐵企業每生產一噸普碳鋼坯約虧損225元，每生產一噸三級螺紋約虧損42元，鋼廠噸鋼毛利維持低位，鋼廠經營形勢困難依舊。
六、期現價差分析
鐵礦石期貨呈遠月高貼水，基差為正
鐵礦石期貨價格總體呈現貼水，遠月貼水稍大，基差為正，PB粉相比主力合約I1405收盤價基差為65元/噸。
七、鐵礦石后市研判
上月進口礦現貨價格總體穩定，采購期貨價格也比較平穩，國產礦貨源相對偏緊，鐵精粉價格穩中趨漲。目前鐵礦石港口庫存不斷增加，礦山發貨量位于高位，進口礦石供應較為充足；冬季屬于鋼材需求淡季，鋼廠利潤情況和經營形勢依然嚴峻，鋼廠的補庫規模小于往年，受年末鋼廠資金緊張，這些因素或將限制本月礦價的走高。但同時高爐開工率維持在較高水平，粗鋼產量位于高位，說明鋼廠對礦石的需求并無降低；鋼廠庫存雖稍有增加，但依然普遍處于較低水平，國產礦資源相對緊缺，且冬季來臨水路和公路運輸有所影響，鋼廠近期仍有補庫的需求。總體來看，鐵礦石供需情況仍處于緊平衡的狀態，預計12月份鐵礦石價格延續震蕩行情，礦價指數運行區間130-145，I1405壓力960，支撐920。