2015年上半年，耶弗拉茲鋼材產品產量中有34%銷往俄羅斯國內建筑行業(yè)，8%銷往國內鐵路行業(yè)，另外約有50%以半成品鋼材的形式出口。上半年，耶弗拉茲對建筑市場的鋼材發(fā)貨量同比減少10%，隨著冬季來臨，短期內俄羅斯建筑市場鋼材需求低迷。惠譽預計2015年全年該國建筑行業(yè)鋼材需求同比下滑15%，鋼軌需求維持相對穩(wěn)定，僅同比下滑5%；2016年該國建筑行業(yè)鋼材需求有望維持相對穩(wěn)定。在北美市場，鋼軌需求旺盛的同時，石油專用管需求卻受國際原油價格下跌拖累而減少。

耶弗拉茲擁有較高的煉鋼原料（鐵礦石和焦煤）自給率，這有助于其維持產能利用率接近100%，同時2014年三季度以來的煉鋼原料價格下跌和盧布貶值，也使其生產板坯的現金成本相比2012年降低近50%。耶弗拉茲正是憑借這些成本優(yōu)勢，在艱難的市場環(huán)境下維持盈利。但全球鋼材市場供應過剩，以及煉鋼原料成本下降，都使鋼材價格面臨持續(xù)下跌的壓力。與此同時，國際原油價格下跌以及西方制裁對俄羅斯經濟形成進一步的沖擊，由此觸發(fā)的盧布貶值將使俄羅斯國內鋼企的鋼材美元售價再度下滑。上半年，耶弗拉茲成品鋼材國內美元銷售均價同比下跌24%。

今年上半年，耶弗拉茲集團實現息稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）9.22億美元，EBITDA率由2014年同期的15.9%增加至18.8%，債務與EBITDA的比率低于3.5倍，自由現金流為8.04億美元，總成本同比顯著下降31%至16億美元。惠譽預計下半年盧布和烏克蘭格里夫納兌美元貶值以及持續(xù)地降本增效有望使該集團以盧布計價的生產成本進一步下降，同時，自由現金流為正也有助于削減債務負擔，從而使其經營業(yè)績持續(xù)改善。惠譽預計，今年全年耶弗拉茲集團EBITDA為18億美元，自由現金流為6.5億-7.0億美元，該集團可能從自由現金流中提取3.5億-4.0億美元用于償還債務。積極的現金流以及債務水平的持續(xù)下降，有助于耶弗拉茲維持自身評級穩(wěn)定。

耶弗拉茲集團營運資金杠桿比率由2013年的5.2倍降至2.14年的3.5倍，盡管今年鋼材市場低迷引發(fā)的EBITDA下滑以及償還債務可能使這一比率小幅增加至3.9倍，但總體趨勢是下降的，惠譽預計這一比率有望持續(xù)下降至3倍以下。