主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅收縮至近28個(gè)月以來(lái)的最低，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)明顯回升。PMI顯示鋼鐵行業(yè)面臨的低迷形勢(shì)環(huán)比有所改善，但12月份鋼鐵行業(yè)PMI仍遠(yuǎn)低于50%的榮枯線，且已連續(xù)20個(gè)月處在50%以下的收縮區(qū)間，反映鋼鐵行業(yè)景氣度長(zhǎng)期低迷的局面依然沒(méi)有改變。
鋼廠訂單明顯改善
12月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)在連續(xù)兩個(gè)月回落之后，大幅反彈11.2個(gè)百分點(diǎn)至40.9%，為今年5月份以來(lái)的最高，顯示隨著連續(xù)出臺(tái)的寬松政策初見(jiàn)成效，當(dāng)前市場(chǎng)需求環(huán)境有所改善，鋼廠訂單開(kāi)始增加，銷售壓力較前期出現(xiàn)明顯緩解。
從需求端來(lái)看，部分下游用鋼行業(yè)需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。其中，在財(cái)政支出快速增長(zhǎng)，地方債務(wù)大量置換以及專項(xiàng)金融債等支持下，2015年1-11月基建投資增速回升至18.2%。同樣在小排量汽車購(gòu)置稅減半政策刺激下，11月全國(guó)車市明顯回暖，汽車產(chǎn)銷均破250萬(wàn)輛。不過(guò)，多數(shù)下游用鋼行業(yè)需求仍顯疲弱。因樓市結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，1-11月房地產(chǎn)投資增速回落至1.3%，先行指標(biāo)房地產(chǎn)新開(kāi)工面積、土地購(gòu)置面積同比大幅下降。同時(shí)，造船、家電、傳統(tǒng)機(jī)械等行業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)乏力，仍處于去產(chǎn)能化進(jìn)程。下游行業(yè)的萎靡態(tài)勢(shì)向上游鋼鐵行業(yè)傳導(dǎo)，需求下降成為今年鋼價(jià)下跌、行業(yè)困境的主要原因。
12月份，鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)為47.8%，較11月份回升6.6個(gè)百分點(diǎn)，為近四個(gè)月以來(lái)的最高，顯示隨著近期國(guó)際鋼價(jià)小幅回暖，鋼廠出口訂單維持在較高水平，后期國(guó)內(nèi)鋼材出口總量有望繼續(xù)增加。但目前國(guó)內(nèi)鋼材出口所面臨的反傾銷調(diào)查壓力已越來(lái)越大，加之，隨著12月中旬以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的反彈，部分品種出口價(jià)與內(nèi)銷價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)倒掛，預(yù)期后期國(guó)內(nèi)鋼材出口量仍有望維持在較高水平，但提升的空間有限。
行業(yè)資金緊張繼續(xù)加劇
12月央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠200億元，2015年全年央行公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈投放100億元。年底資金面持續(xù)平穩(wěn)寬松，流動(dòng)性狀況好于預(yù)期，市場(chǎng)資金利率繼續(xù)小幅回落。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，12月31日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為2.85‰，較11月30日回落4.68%。11月主要金融數(shù)據(jù)大幅反彈，社會(huì)融資增量環(huán)比增逾一倍至1.02萬(wàn)億元，M2增速達(dá)13.7%，再創(chuàng)17個(gè)月新高，但新增人民幣貸款增量略低于預(yù)期。顯示貨幣供應(yīng)量大幅增長(zhǎng)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求依然較弱，貨幣對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)仍有阻礙。
而從鋼鐵行業(yè)資金面來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，11月末重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)銀行短期借款和長(zhǎng)期借款余額為13359億元，同比下降2.25%。但是，1-11月份財(cái)務(wù)費(fèi)用900億元，同比增長(zhǎng)1.88%，鋼鐵企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題仍未緩解。顯示出今年央行貨幣政策盡管持續(xù)寬松，但基本未能惠及到鋼鐵行業(yè)，行業(yè)資金鏈緊張的局面仍在不斷加劇。
鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)程加快
12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將去產(chǎn)能列為2016年五大結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)之首，近期發(fā)改委、工信部等部委對(duì)去產(chǎn)能政策密集進(jìn)行部署，其中首當(dāng)其沖的便是鋼鐵行業(yè)，意味著鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將進(jìn)入全新階段。而在市場(chǎng)層面，今年1-11月份我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)虧損達(dá)到531億元，其中8-11月連續(xù)四個(gè)月單月虧損均超過(guò)100億元，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)明顯惡化，部分生存困難的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生了強(qiáng)烈的退出愿望。顯示在政府政策層面以及企業(yè)市場(chǎng)行為層面，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能退出、兼并重組已進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。預(yù)計(jì)2016年，鋼鐵行業(yè)中部分持續(xù)虧損的企業(yè)將會(huì)加快退出市場(chǎng)，而中大型鋼鐵企業(yè)之間的兼并重組將增多，鋼鐵行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。隨著鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能加快以及行業(yè)集中度的提高，將有利于后期鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展。
高級(jí)分析師邱躍成認(rèn)為，12月，需求環(huán)境顯露改善跡象，鋼廠訂單開(kāi)始增加，與此同時(shí)，鋼廠庫(kù)存高位回落，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)下降，供需矛盾有所緩和。國(guó)內(nèi)鋼市形勢(shì)初現(xiàn)改善，市場(chǎng)回暖的因素增加，價(jià)格底部支撐已經(jīng)相對(duì)夯實(shí)，后市鋼價(jià)有望震蕩向上。但考慮到冬季是淡季，后期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求將進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)2016年1月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)反彈空間有限，總體以震蕩盤升走勢(shì)為主。