螺紋鋼政策利好預期落空

今年中央經濟工作會議對于市場之前預期新一輪大規模基礎設施建設和房地產建設的需求潑了一盆涼水，這對連續上漲的螺紋鋼價格也形成短期利空。預計春節前后，螺紋鋼主力1405合約將在3600—3700元/噸區間振蕩。

從11月18日以來，螺紋鋼主力1405合約從3600元/噸小幅連續上漲至12月12日的3745元/噸，累計上漲4%左右。12月13日，受中央經濟工作會議和中央城鎮化會議結束利空影響，螺紋鋼出現大幅下跌，跌幅超過1.5%，收于3676元/噸，螺紋鋼現貨20mmHRB400上海報價3620元/噸，與前一周持平。

中央城鎮化會議不鼓勵新一輪大規模建設，河北省落實縮減鋼鐵產能，國務院發布了《政府核準的投資項目目錄（2013年本）》，限制鋼鐵業和造船業新增產能和冬季鋼材消費下降，成為近期螺紋鋼回落的主要原因。預計主力1405合約將在3600—3700元/噸區間振蕩，短期政策利空將令螺紋鋼向3600元/噸回落。

中央兩大會議強調鋼鐵與下游行業產能削減

今年中央經濟工作會議剛剛結束，中央繼續把化解產能過剩矛盾作為2014年的工作重點，產能過剩已成為當前我國經濟發展中的最大挑戰，化解我國鋼鐵與造船等下游行業剩產能勢在必行。今年中央城鎮化會議也落下帷幕，中央要求要以人為本，推進以人為核心的城鎮化，提高城鎮人口素質和居民生活質量，把促進有能力在城鎮穩定就業和生活的常住人口有序實現市民化作為首要任務，并未強調基礎設施建設放在首要任務。中央城鎮化工作會議強調城鎮化是自然歷史過程，會議提出慎砍樹，少填湖，少拆房，強調城鎮化是“水到渠成”的規劃，城市規劃要保持連續性，實際上對以往各地人為造城、大拆大建進行了否定。此次會議討論了《國家新型城鎮化規劃》，此規劃將在2014年年初公布出臺。中央兩次重要會議結束，對于市場之前預期新一輪大規模基礎設施建設和房地產建設的需求潑了一盆涼水，對連續上漲的螺紋鋼價格也形成短期利空。

國務院發布核準的投資項目嚴控新增鋼鐵產能

2013年12月13日國務院發布了《政府核準的投資項目目錄（2013年本）》，該目錄中提到，鋼鐵行業新增生產能力的煉鐵、煉鋼、熱軋項目由國務院投資主管部門核準。我們分析，對于鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、船舶等產能嚴重過剩行業的項目，國務院有關部門和地方政府要按照國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾指導意見的要求，嚴格控制新增產能。11月國內鋼鐵廠的開工率出現下降，粗鋼日產量連續第二個月下滑，并且觸及了年內的低位，其中，中小型鋼廠的減產力度超過了大型企業。

在近期全國范圍內出現嚴重霧霾天氣，各地加強了對高污染、高排放行業的整治力度，河北就關停了多家不符合環保要求的小型鋼鐵廠，淘汰落后鋼鐵產能的工作也在持續推進。從供給情況來看，雖然各地開始進行關停“三高”和中小鋼鐵廠，但全國總產量居高，螺紋鋼近一個月的上漲令多頭止盈等因素短期對價格形成利空，螺紋鋼主力1405合約將回落至3600元/噸。

造船業與地產基建需求增長放緩

中國船舶工業行業協會公布，今年前三季度我國造船業產能利用率僅為50%至55%，相較2012年75%的利用率降低了約20個百分點，我國造船業正處于周期性底部，船舶業在產能總量過剩的同時，結構性過剩問題也很嚴重，低水平、同質化的產能過多，高端產能缺乏。在“十二五”期間，我國造船業年均鋼材消費量約為2000萬—3000萬噸，如果造船業大幅削減產能，將進一步減少對鋼鐵的需求，對螺紋鋼價格形成利空。

國房景氣指數連續四個月出現回落，第四季度全國土地購置面積下滑、新開工面積與投資的漲幅收窄，房地產市場的景氣度回落態勢明顯。全國房地產投資、銷售、施工面積、購地面積等指標增速均出現回落。隨著年末傳統淡季的到來，房地產相關經濟活動均出現降溫，加上熱點城市高企的房價已對成交發生抑制作用，中央對房地產市場進一步調控力度將加強，市場出現一定程度的觀望情緒。鋼材需求也一同與房地產市場步入每年的淡季，建設單位施工和采購需求均處在年度淡季，螺紋鋼價格短期回落在所難免，政策利空也將令螺紋鋼向3600元/噸回落。預計春節前后，螺紋鋼主力1405合約將在3600—3700元/噸區間振蕩。