最近，鐵礦石期貨快速上漲，表現比較搶眼，但脫離基本面的漲勢難以持久。7月18日，受到房地產數據不佳影響，鐵礦石和螺紋鋼期貨雙雙跌停。展望后市，需求減少的鐵礦石價格易跌難漲。

房地產投資、銷售全面下行

從今年上半年中國的經濟數據來看，上半年GDP增長6.7%，符合預期，但投資方面并不理想。房地產行業是鋼鐵行業最主要的下游之一，但在一線城市樓市政策收緊后，房地產投資、銷售和新屋開工增速等主要指標在4月出現轉折點，5月和6月均持續回落，且跌幅加大。

具體來看，1—6月的全國房地產開發投資同比名義增長6.1%，增速比1—5月回落0.9個百分點。據路透社測算，6月房地產投資同比僅增長3.5%，較5月6.6%的增速減少近半。房地產銷售同比增速在4月達到頂點，5月開始下滑，6月加速下行。在新開工方面，1—6月房屋新開工面積增長14.9%，增速回落3.4個百分點。據彭博測算，6月新屋開工同比增長4.9%，為今年來最慢增速。下半年幾大指標很可能繼續回落，無疑不利于螺紋等鋼材的需求。

去產能加唐山限產，鐵礦石需求縮減

今年以來，去產能一直是黑色金屬行業的重點話題，從中央到地方都出臺了大量配套政策，幫助企業化解過剩產能。近期國資委再次強調，從今年開始，用5年時間壓減中央企業鋼鐵、煤炭現有產能的15%左右，爭取用2年時間壓減現有產能的10%左右。國家發改委等也制定了多項違規后的懲罰措施，預計從三季度起，鋼鐵去產能將進入實質發力階段。

此外，根據唐山市政府通知，從7月12日至31日，全市建筑工地和采礦企業停工，從25日至31日，所有鋼鐵企業燒結機停產。從現在的規定來看，在唐山世園會結束前，9月中旬和10月下旬將還有兩次為期至少一周左右的限產。顯然，后期的鐵礦石需求將出現明顯縮減。

進口維持高位，港口庫存攀升

在鐵礦石期貨快速上漲的帶動下，現貨鐵礦石價格跟隨走強，各港口進口礦價格一周上漲20元/噸左右。

然而，受到南方大量降雨和唐山限產的影響，近期鋼廠開工率有所降低，對鐵礦石的采購減少。但從澳大利亞和巴西發貨的鐵礦石數量依然維持在高位，導致港口鐵礦石庫存在突破億噸后繼續攀升。7月15日，全國41個主要港口鐵礦石庫存為10586萬噸，較上周五上漲187萬噸。在巨大的供應壓力下，普氏鐵礦石價格指數未能突破60美元/噸關口，轉而回落。

期貨技術面轉弱

鐵礦石1609合約在7月13日最高觸及466元/噸，之后兩天窄幅盤整，成交縮減，上攻動力不足。昨日隨著6.1億資金大舉撤離，鐵礦石期貨終于結束了漲勢，大幅下挫，尾盤更是跌停，不僅跌破各條短期均線，KDJ指標也出現死叉，技術面和資金面全線轉弱。

綜合來看，受到多重利空影響，鐵礦石后期易跌難漲，應維持偏空思路。