鋼鐵需求支撐鐵礦石價格，中國國企債務或帶來隱患

反彈力度究竟有多強勁尚不明確。2016年世界最大鐵礦石生產商依然維持了其產量，以應對中國企業對大宗商品的需求，但供應增長不太可能迅速回到過去的高位。

上周四，鐵礦石巨頭巴西淡水河谷公布的二季度業績前景向好，該公司指出二季度全球鋼鐵產量增長了6.1%，中國鋼鐵產量更是增加了9.2%。

淡水河谷還表示，2015年二季度開始的中國信貸寬松使得鋼鐵需求改善。2016年一季度房地產行業投資增加，基礎設施投資保持穩定。全球鋼鐵需求推動了價格上漲，并激勵了鋼鐵生產。因季節性因素，預計2016年下半年鐵礦石供應將增加。

淡水河谷在上周的報告中指出，2016年二季度產品產量為8680萬噸，略低于2015年二季度的8950萬噸。

上周三高盛(GoldmanSachs)分別上調了3個月和6個月的鐵礦石價格預估至50美元/噸和40美元/噸，之前預估為45美元/噸和35美元/噸，因人民幣兌美元匯率下滑。

高盛分析師指出，最重要的是，人民幣貶值被市場解讀為，即將到來的信貸寬松的信號。信貸寬松將為中國帶來更多的貸款和經濟活動等。

2015年12月鐵礦石價格觸及歷史低點的37美元/噸后，市場前景出現了改善。世界最大鐵礦石消費國中國住宅建設增加，鐵礦石價格也水漲船高，上周五鐵礦石價格在59美元/噸。

中國曾在5月稱，計劃在3年內投資4.7萬億元建設303個交通基礎設施項目。

澳大利亞礦商力拓(RioTinto)和必和必拓(BHPBilliton)發布報告也顯示，今年的生產很大程度上已經回到了正軌。力拓上周表示該公司有望實現2016年的全年生產目標，而必和必拓表示因Samarco大壩災害導致巴西礦山關閉，恐將無法完成年度產量目標。

BMI研究在上周的一份報告中指出，2016年全球鐵礦石產量至少將到達31.49億噸，2020年料增至32.75億噸，即每年增長0.1%，遠低于2011年至2015年的每年增長4.8%。

BMI分析師認為，一方面，供應增長主要來自于澳大利亞和巴西的主要礦商，如力拓、必和必拓、淡水河谷和FortescueMetalsGroup；另一方面，生產成本更高中國礦商將削減產出，因鐵礦石價格持續疲軟。

今年6月，NewportConsulting對50位澳大利亞礦業高管進行的年度調查顯示，大宗商品價格暴跌時，鐵礦石經歷了數個月的低迷，價格自2011年高點回落70%之后，市場情緒終于出現了改善。有43%的高管認為行業前景樂觀，較上一年的16%有了大幅提升，這也是三年來情緒首次出現好轉，盡管仍有部分分析師維持了謹慎的看法。

有分析人士指出，考慮到中國國有企業債務負擔可能持續增加，以及企業業務在中國新的消費主導型經濟中前景的不確定性，這類企業的參與，使得基礎設施建設未來增長的可持續性和質量上存在疑問。

中國統計局數據顯示，2016年1-6月份，全國固定資產投資（不含農戶）258360億元，同比名義增長9%（扣除價格因素后實際增長11%）；2016年1-6月份，民間固定資產投資158797億元，同比名義增長2.8%(扣除價格因素實際增長4.7%)，增速比1-5月份回落1.1個百分點。這表明私營部門增長放緩，宏觀經濟仍面臨下行壓力。