過去一周，國內動力煤價格持續上漲。秦皇島5500大卡動力煤價格上漲5.9%，至450元/噸。環渤海指數上漲3.9%至430元/噸，市場成交火爆。

彭博社稱，在升抵逾15個月來的最高位后，中國動力煤價格有望進一步上漲，因秦皇島港電力煤庫存已降到至少六年來的最低。目前六大電廠庫存平均可用天數大幅下滑3.2天至14.8天，創近7年同期最低水平，平均日耗總量增加13%。今年上半年，礦存煤炭同比下降8.6%。

國內煤炭產量也在下降。今年上半年，國內原煤產量下降9.7%至16.3億噸。

與煤炭價格大幅上漲形成鮮明對比的是，嚴重過剩的煤炭產業去產能進度緩慢。新華社近期從全國煤炭行業化解過剩產能和脫困發展現場經驗交流會上了解到，今年上半年全國17個地區和有關中央企業共退出產能7227萬噸，但僅完成全年2.5億噸目標任務的29%。

湖南、江蘇已分別完成全年煤炭去產能目標任務的82.9%和78.2%，北京、陜西、新疆也完成了50%以上，但還有9個地區未實質性啟動相關工作，完成全年任務面臨極大壓力。

煤炭價格大幅反彈與此前的市場預期完全相反。不只是中國，全球煤炭價格都在中國進口需求意外回升的情況下回升，今年的價格漲幅在30%至60%之間。澳大利亞現貨煤和歐洲煤炭期貨的價格均已返回60美元/噸上方，處于去年上半年以來的最高水平。

這種反彈與此前幾年國際煤炭市場的頹靡截然不同。自從大宗商品十年繁榮期結束之后，煤炭是第一個發生價格崩跌的品種。在2011年和2015年之間，煤炭價格狂跌，崩跌幅度超過70%。

“沒人料想到我們將經歷這樣的價格飆漲，”路透社援引一位高級交易員的觀點稱。

煤價為何狂飆？

煤價意外狂漲令人不禁聯想起年初鋼鐵的瘋漲行情。但與后者普遍被疑存在很大投機因素不同，這波煤價大漲更傾向于用供應端偏緊、需求端強勁來解釋。

在本周一發布的研報中，申萬宏源分析師周泰、劉曉寧將動力煤價格上漲歸結于季節性需求發力：目前產業鏈焦煤庫存極低，產量不足現象在急劇，且鋼鐵利潤好轉給焦煤漲價提供空間。

近期隨著夏季炎熱天氣持續，南方地區出現高溫天氣，加之煤價上漲預期，電廠采購積極性大幅提高，煤炭需求增長明顯，錨地船舶增加，調入、調出量明顯增加，港口庫存持續下降。

《期貨日報》援引寶城期貨綜合分析了多種因素：產地限產、港口煤炭庫存仍不斷下降、全國出現大范圍高溫天氣令下游需求旺盛，致環渤海港口動力煤庫存不斷下降，遠低于去年同期水平。同時，港口錨地船舶數量不斷增加，船等貨現象較為普遍，亦支撐沿海煤炭運價繼續上漲。

大幅回升將持續多久？

澳新銀行上周五表示：“隨著中國大力推進化解過剩產能，煤炭價格近幾周出現飆漲，這應當會對當前價格給予支撐。”

彭博社也援引中國煤炭運銷協會理事DavidFang的觀點稱，國內減產幅度大于預估導致供應吃緊。煤價在夏季用電高峰期內可能還會繼續上漲。

然而，也有一些分析人士警告，如同原油市場一樣，煤炭價格當前這波大漲將是短暫的，價格將很快開始回落。

大宗商品經紀商MarexSpectron分析師GeorgiSlavov認為，宏觀經濟狀況已經惡化了，他看空動力煤價格。