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監管層力推鋼鐵煤炭骨干企業債轉股

放大字體  縮小字體 發布日期:2016-08-08  來源:我的鋼鐵網  瀏覽次數:513
 
核心提示:債轉股又有了新的進展。銀監會日前就《關于鋼鐵煤炭行業化解過剩產能金融債權債務處置的若干意見》(下稱《意見》)向各銀監局
      “債轉股”又有了新的進展。銀監會日前就《關于鋼鐵煤炭行業化解過剩產能金融債權債務處置的若干意見》(下稱《意見》)向各銀監局、各政策性銀行、大型銀行及股份制銀行,以及金融資產管理公司征求意見。《意見》指出,支持產業基金投資鋼鐵煤炭骨干企業。鼓勵產業基金,尤其是地方政府成立的產業基金,對負債率較高、產品有市場、有競爭能力的鋼鐵煤炭骨干企業,進行投資入股,依法行使股東權利。

盡管《意見》并沒有明確拒絕銀行作為參與方來參與煤炭鋼鐵企業的“債轉股”,但業內人士普遍認為,在當前經濟形勢下,很多企業無法維持正常運營,股息分配幾乎沒有,股權價值提升更是無從談起。而債權的清償順序先于股權,銀行債轉股后的回收不確定性更大。不僅如此,非上市股權的退出更難,流動性更差,銀行的壓力將增大。因此,除非有政策優惠或強制性指令,銀行很難有合理的商業動機來做債轉股。

“銀行資本充足率的監管底線可能會被擊穿。另外,盡管債轉股可能使金融機構成為問題企業的重要股東,但金融機構本身并不是實業運營專家,他們作為股東積極努力介入的效果可能不顯著。”某股份制商業銀行風控人士直言。

《意見》明確指出,“支持金融資產管理公司(AMC)、地方資產管理公司,對鋼鐵煤炭企業開展市場化債轉股”。具體AMC如何操作,華融資產管理公司董事長賴小民曾提及過一種模式,由AMC成立專門的基金管理公司,同時選擇有政府背景的機構,合作設立重組并購基金(雙GP)。其中,政府背景的GP負責出清、重組并購企業和項目的確定,財稅、金融和職工安置等支持政策落實,劣后由政府兜底;AMC主要負責金融方案設計、資金募集等。商業銀行可按公允價格向該并購重組基金轉讓資產。

不過,“我覺得要是把垃圾資產全部塞進AMC,會不會哪天AMC也會需要債轉股呢?目前四大國有AMC的大股東正是四大國有商業銀行。如果是那樣的話,不又回到銀行手里了?”對此,上述股份制商業銀行風控人士疑惑。

“債轉股落地可能會比較慢,因為文件里的定性描述太多,具體實施還需要很多可操作的細則落地。”鵬元資信評估有限公司研究員袁荃荃表示。

 
 
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