煉焦煤供給持續收縮

4月份以來國內煤炭企業按照276個工作日組織生產，原煤產量同比大幅下降。統計局數據顯示，6月份原煤產量27754萬噸，同比下降16.6%，6月份山西原煤產量6511.3萬噸，同比下降29.4%。由于上半年焦炭產量同比下降4.4%，今年煉焦煤價格上漲并不是因為需求增加，而是因為煉焦煤產量的大幅下降。因此，我國煤炭去產能依然非常有必要，今年煤炭企業嚴格執行276個工作日制度，相當于控制了6億多噸的產能，若后期276個工作日繼續嚴格執行，煉焦煤價格有望繼續上漲。2016年1-6月全國煤炭企業利潤總額97.9億元，同比下降38.5%，降幅較1-5月收窄34.9%，煤炭企業限產改善了煤炭行業利潤狀況，但煤炭價格若出現大幅上漲，此前因持續虧損停產的煤炭企業復產速度也將加快。

煉焦煤需求有望回升

今年7月28日是唐山地震40周年紀念日。為了改善環境空氣質量，唐山地區7月12-31日期間，鋼鐵企業燒結減產50%，焦企延長出焦時間至36小時。雖然7月份焦炭價格連續上漲后獨立焦化企業利潤普遍超過50元/噸，但受環保限制，獨立焦化企業開工率反而有所下降，從樣本獨立焦化企業開工率情況看，截至7月29日，大型獨立焦化企業開工率維持在80%左右，小型獨立焦化企業開工率則大幅下降至67%。不過，隨著唐山地區限產結束，在有利潤情況下獨立焦化企業大幅降低結焦時間的可能性非常大，煉焦煤需求有望階段性回升。考慮到獨立焦化企業煉焦煤庫存并不高，后期焦化企業為了保證生產連續性，采購煉焦煤積極性將提高，煉焦煤價格有望補漲。

下游鋼材市場供需格局偏強

今年鋼材市場淡季不淡，各類鋼材價格較6月初上漲15%-30%，其中螺紋鋼價格領漲。5月份鋼材價格超跌，部分需求延后至6、7月份，使得今年6、7月份鋼材需求好于往年。在鋼價上漲以后，唐山地區鋼廠限產及近期江蘇地區鋼廠因環保督查停產又減少了鋼材供給，支撐了鋼材價格上漲。此外，今年鋼材庫存持續處于低位證明鋼材供需格局仍舊偏強，煉焦煤需求形勢較為樂觀。數據顯示，上周五大鋼材品種社會庫存上升11萬噸，較去年同期下降24.24%，處于近5年低位。截至7月中旬末，重點企業鋼材庫存為1396.88萬噸，旬環比增長17萬噸，較去年同期下降16.02。