值得一提的是，本次參會(huì)企業(yè)涵蓋了中國(guó)神華，以及山西晉煤集團(tuán)和潞安集團(tuán)等國(guó)內(nèi)主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)，會(huì)議焦點(diǎn)或許便是對(duì)煤炭生產(chǎn)政策作出調(diào)整。煤炭合約主力以及相關(guān)上市公司或許將因此受到影響。
9月7日開會(huì)前一天就有關(guān)于“276天”限產(chǎn)政策松動(dòng)消息傳出，受此影響，當(dāng)天大商所焦炭期貨主力J1701報(bào)收1189.5元/噸，跌幅高達(dá)6.38%。然而9月8日最終并未就“276天”限產(chǎn)政策是否松綁給出答案，受此影響，9月8日焦炭主力合約J1701并未延續(xù)前一日大跌，截止到收盤下跌1.59%。有分析稱“資產(chǎn)荒”的背景之下，不排除市場(chǎng)資金再度涌入期貨市場(chǎng)爆炒相關(guān)期貨品種的可能性出現(xiàn)。
限產(chǎn)政策
實(shí)際上自今年“276天”限產(chǎn)政策執(zhí)行以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降，供需矛盾開始顯現(xiàn)。工信部數(shù)據(jù)顯示，2016年1~7月，90家大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量完成12.8億噸，同比減少1.6億噸，下降11.1%。
供給減少，但需求并未改變，尤其是今年七八月份南方持續(xù)高溫，用電量增幅較大，彼時(shí)煤炭供應(yīng)尤為偏緊，雖然國(guó)內(nèi)煤價(jià)6月開始連續(xù)上行，不過據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪眾多業(yè)內(nèi)人士獲悉，貿(mào)易商出貨情況絲毫未受到影響，反而開始轉(zhuǎn)變成賣方市場(chǎng)。
今年4月5日國(guó)家發(fā)改委、人社部、國(guó)家能源局、國(guó)家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序的通知》，通過這一煤炭行業(yè)供給側(cè)改革的具體政策明確，從2016年開始，將煤礦生產(chǎn)天數(shù)從330天限制到了276天，即國(guó)家法定節(jié)假日和周日原則上不安排生產(chǎn)。
受到煤炭減產(chǎn)的影響，再加上市場(chǎng)資金大量涌入“黑色系”期貨品種進(jìn)行炒作，4月5日到4月25日期間，焦炭主力合約迎來(lái)了第一波上漲，漲幅達(dá)38.70%。
由于“黑色系”期貨品種被爆炒，4月份內(nèi)三大期交所連發(fā)12道令牌降溫大宗商品炒作。受此影響，4月26日至6月21日期間，焦炭主力合約跌幅達(dá)26.04%。
進(jìn)入6月底以后，全國(guó)降雨導(dǎo)致煤炭運(yùn)輸不暢、貿(mào)易商囤積煤炭等因素影響下，出現(xiàn)煤炭庫(kù)存的緊張現(xiàn)象，市場(chǎng)資金再度涌入，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的上漲，6月22日至9月6日焦炭主力合約大漲52.57%。
進(jìn)入下半年這一趨勢(shì)仍在持續(xù)，其中動(dòng)力煤自7月以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)到25%，焦煤自8月以來(lái)各地均價(jià)持續(xù)上漲。截至8月31日，環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)較年初371元/噸上漲了123元/噸、累計(jì)漲幅達(dá)到了33.2%。進(jìn)入9月，山西、河北、陜西等地上調(diào)焦煤價(jià)格，漲幅約每噸30元~90元。現(xiàn)在煤炭市場(chǎng)觸底回升，庫(kù)存告罄，有的甚至還要等幾天才能拉貨。
雖然上半年煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，但反映到企業(yè)層面，的確難言樂觀。
數(shù)據(jù)顯示，按照申萬(wàn)行業(yè)劃分的35家上市煤企中，16家公司上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，19家公司凈利較去年同期出現(xiàn)下滑，昊華能源、大有能源等5家公司降幅超過300%。
另外上海煤炭交易中心數(shù)據(jù)也顯示，2016年1~7月，全國(guó)原煤產(chǎn)量19億噸，同比下降10%左右。限產(chǎn)后月產(chǎn)量約在2.7億噸，如果后期限產(chǎn)政策如年初不動(dòng)搖，全年產(chǎn)量將在32.5億噸。總體上，全年煤炭供應(yīng)估計(jì)有一定的缺口，故出現(xiàn)近期連續(xù)不斷的煤炭緊張態(tài)勢(shì)和一天一價(jià)的價(jià)格上調(diào)。
資本爆炒？
一家期貨公司黑色產(chǎn)業(yè)鏈研究員告訴記者，“從8月份開始，部分大型煤炭企業(yè)在銷售過程中對(duì)實(shí)際結(jié)算價(jià)格的‘模糊化’處理，使得市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格喪失了參照標(biāo)準(zhǔn)，助推市場(chǎng)煤價(jià)及價(jià)格指數(shù)上行。隨著大型煤炭企業(yè)9月份價(jià)格調(diào)整時(shí)間窗口的臨近，毫無(wú)疑問將大幅提高9月份動(dòng)力煤銷售價(jià)格，對(duì)近期市場(chǎng)煤價(jià)產(chǎn)生了一定的支撐和推動(dòng)作用。”
中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)此前曾指出，“政府有可能在政策上對(duì)限產(chǎn)能進(jìn)行松綁。限產(chǎn)能和去產(chǎn)能不同的是，去產(chǎn)能是去低效產(chǎn)能、小煤礦，煤價(jià)上漲不利于去產(chǎn)能，只有放開了供應(yīng)，煤炭?jī)r(jià)格自然下降。只要把煤炭企業(yè)生產(chǎn)的天數(shù)從目前的276天恢復(fù)到330天左右，煤炭?jī)r(jià)格自然下降。”
西南地區(qū)有煤炭行業(yè)人士告訴記者，“實(shí)際上此前一些煤炭企業(yè)集體向國(guó)家能源局申請(qǐng)復(fù)產(chǎn)，要求從276天調(diào)整回原來(lái)的330天生產(chǎn)限制。”
不過9月8日國(guó)家發(fā)改委、能源局、煤礦安監(jiān)局及煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)召開穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、遏制煤價(jià)過快上漲預(yù)案啟動(dòng)會(huì)議并未放開276個(gè)工作日制度，先進(jìn)產(chǎn)能全年產(chǎn)量將不會(huì)突破此前根據(jù)276個(gè)工作日核定的產(chǎn)量，煤炭企業(yè)僅可以在全年淡旺季調(diào)節(jié)產(chǎn)量。
中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓則認(rèn)為：“目前華東地區(qū)焦化企業(yè)焦炭銷售火爆，基本供不應(yīng)求，因此各焦化廠煉焦煤采購(gòu)尤為重要。據(jù)悉，各大煤礦紛紛排滿車隊(duì)等待拉煤，但煤少車多，目前焦煤資源仍顯緊張。”
上述黑色產(chǎn)業(yè)鏈研究員告訴記者，“不過整體上看，焦化企業(yè)目前仍面臨著產(chǎn)能過剩嚴(yán)重、流動(dòng)資金緊張、資產(chǎn)負(fù)債率居高不下、市場(chǎng)不規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)等問題，供給側(cè)改革推動(dòng)行業(yè)內(nèi)的兼并重組力度仍會(huì)不斷加強(qiáng)。在此情形之下，存量的整合立馬帶來(lái)大規(guī)模產(chǎn)能的提升并不現(xiàn)實(shí)，中長(zhǎng)期內(nèi)，該行業(yè)的供給并不會(huì)出現(xiàn)特別大的改進(jìn)空間。”
劉賓認(rèn)為，“9月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)總體上呈現(xiàn)供需平衡態(tài)勢(shì)，同時(shí)伴隨著區(qū)域性資源偏緊，煤炭?jī)r(jià)格整體反彈。”
中信建投期貨的分析報(bào)告顯示，受粗鋼生產(chǎn)同比下降0.5%、今年前7月焦炭出口同比小幅增長(zhǎng)等因素影響，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)面臨緊張；需求端上，無(wú)論是房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還是鐵路建設(shè)及汽車產(chǎn)銷方面，終端需求整體表現(xiàn)出穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。
而為了抑制價(jià)格，上述發(fā)改委的預(yù)案雖然沒有為“276天”限產(chǎn)政策松綁，但是卻提出了每日將增產(chǎn)30萬(wàn)噸產(chǎn)量方案。
有分析指出，這一消息對(duì)于市場(chǎng)的心理影響應(yīng)大于實(shí)質(zhì)意義。疊加近期下游動(dòng)力煤需求放緩，煤價(jià)漲勢(shì)或放緩，而到年底前煤價(jià)維持穩(wěn)中有升的可能性仍然偏大。供給小幅短期緊張、需求穩(wěn)定的狀態(tài)，也隨著部分大型煤炭集團(tuán)恢復(fù)330個(gè)交易日生產(chǎn)的消息而被打破，供給端會(huì)迎來(lái)小幅放量是大概率事件。在“資產(chǎn)荒”的背景之下，不排除市場(chǎng)資金再度涌入期貨市場(chǎng)爆炒相關(guān)期貨品種的可能性出現(xiàn)。
受此預(yù)期影響，截止到9月8日收盤，煤炭股快速拉升。開灤股份領(lǐng)漲7%，新大洲A、山西焦化、陜西煤業(yè)亦有不同程度的上漲。與此同時(shí)，一些先知先覺的機(jī)構(gòu)也早已提前埋伏。數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，基金持有的煤炭股高達(dá)22.1億股，而一季度時(shí)這一數(shù)字僅為5.2億股，持股數(shù)量增幅超過3倍。
其中，基金持股比例增幅最大的依次為西山煤電、陜西煤業(yè)和潞安環(huán)能。