據悉，截至9月底，鋼鐵、煤炭兩個行業退出產能均已完成全年目標任務量的80%以上。對此，證券分析人士表示，去產能的加速利于整個產業生態轉好。

近兩月去產能進度明顯加快

在決策層力推之下，全國鋼鐵、煤炭兩個行業去產能任務完成量大幅提高，如四川等部分省份已經提前完成今年任務。

從進程來看，今年1至6月份，全國淘汰鋼鐵產能1300萬噸，僅完成全年任務的30%。時至7月底時，全國淘汰鋼鐵產能也只有2100萬噸，完成全年任務的47%。正是在這種背景下，決策層從8月開始加大了去產能的推進力度。

去產能在8月、9月進度明顯加快，關鍵是專項督查、層層傳導壓力。另外，“今年獎補資金系數高，調動了地方多退早退的積極性。”趙辰昕說。

對此，廣發證券分析師李莎認為，供給側結構性改革的本質在于“減量提質”，在需求沒有顯著下滑的前提下，產能的退出、供給端收縮，將顯著改善處于有利地位的企業盈利預期和實際盈利，其投資價值也會不斷凸顯。

針對煤炭去產能導致供應不足的擔憂，趙辰昕表示，當前煤炭供需關系改善，個別地區煤炭供應偏緊，既是去產能效果的直接體現，也受到一些客觀因素的影響。為促進煤價保持在合理水平，有關方面已經制定有抑制煤價過快上漲的預案，有針對性的措施儲備，以確保全國煤炭供需形勢基本平穩。

據介紹，9月初，發改委會同有關部門制定了穩定煤炭供應、抑制煤炭價格過快上漲的預案，并啟動二級響應，日增加煤炭產量30萬噸左右。9月下旬又啟動了一級響應，日增加煤炭產量50萬噸。

“完全不用擔心‘去產能’導致煤炭供應不足。”趙辰昕說，煤炭領域完全有條件、有能力保障穩定供應。

政府不預設債轉股規模

關于去杠桿問題，趙辰昕表示，不能簡單地理解去杠桿就會引起經濟收縮。在政策設計上，不會讓去杠桿對經濟產生明顯的緊縮效應；在政策執行的過程當中，也會努力避免對經濟可能產生的緊縮效應。去杠桿要求有序開展和統籌協調，不是一蹴而就，不會搞“一刀切”，在一定意義上是先穩后降。

“去杠桿不是簡單降低所有企業的杠桿率。對高杠桿、財務成本過高的企業必須要降低杠桿率。但對低杠桿、高成長性的企業，可以根據需要適當增加杠桿。”趙辰昕指出，債轉股本身對降低企業杠桿率的效果應該是明顯的。

據介紹，從模型模擬運行的情況來看，債轉股可以使企業資產負債率普遍下降約10到20個百分點，大幅降低企業財務費用。但是，債轉股對企業杠桿率降低的具體程度，要取決于作為債務人的企業和債權人之間的協商結果。

當然，“從宏觀層面來看，債轉股的降杠桿效果，需要一個過程才能充分顯現。債轉股運行到一個階段，需進行評估才能得出具體的量化效果。”趙辰昕說，這次是市場化、法治化債轉股，因而政府不預先設定債轉股的具體規模和數量目標。