國慶節期間，一部分一二線城市集中推出了房地產市場調控政策，不僅“限購”政策重出江湖，而且房地產信貸限制也重新實施。討論房地產行業泡沫的輿論成為主流。房地產市場后期房屋新開工面積增速可能會放緩，鋼材市場對未來鋼材需求的預期有所轉淡。而傳統鋼材需求旺季基本上已經過去，貿易商不得不重視傳統淡季將要面臨的銷售困難。

鋼材供應方面，壓力未見明顯減輕。今年以來，環保執法力度加強，各地鋼廠頻頻因為環保要求而限產、減產。但是數據卻顯示粗鋼產量并未明顯減少。前9個月國內粗鋼產量累計達到60378萬噸，累計同比增長0.4%，增速由負轉正；其中9月份當月粗鋼產量6817萬噸，同比增長3.9%。9月中旬全國日均粗鋼產量231.91萬噸，下旬日均粗鋼產量227.54萬噸，維持在歷史較高水平。雖然高爐開工率從8月份的80.0%左右下降至目前的78.87%，但目前企業減產意愿其實比較低，因此市場更關注后期限產政策對產量的實際影響。根據我們實地調研的情況來看，中頻爐限產后鋼材市場的實際供給也未見明顯減少。一部分大型鋼鐵企業認為，先進產能的釋放填補了落后產能退出后的市場。

庫存方面，根據中鋼協提供的數據，9月下旬重點鋼企鋼材庫存1315萬噸，環比9月中旬下降了44.22萬噸，較8月下旬則上升了75.86萬噸。社會庫存方面，截至10月14日當周，主要鋼材品種庫存945.11萬噸，較10月7日下降40.43萬噸，較9月末上升12.32萬噸。庫存水平處于7月中旬以來的高位，不過庫存上升周期似有結束的跡象。從調研情況來看，貿易商對于后期市場并不樂觀，也驗證了這一跡象。

從成本端來看，焦炭與焦煤價格快速上升推動了鋼材的生產成本。根據萬得提供的數據，天津港準一級冶金焦價格從8月1日的1055元/噸漲至10月19日的1710元/噸，短短兩個半月焦炭價格漲幅達到655元/噸，漲幅之大為近年來所未有。然而對于焦化企業來說，其利潤也并沒有跟隨焦炭價格出現上升，因為焦煤原料價格的漲速更為驚人。進口澳洲中低揮發份硬焦煤價格從8月1日的99.25美元/噸漲至10月18日的212美元/噸；萬得數據提供的太原產十級焦煤價格從480元/噸漲至975元/噸。本周以來，焦煤焦炭價格更是連續提價，一些鋼鐵企業巨頭親自赴煤礦采購，煤焦緊俏程度可見一斑。

今年9月21日實施的《超限運輸車輛行駛公路管理規定》，從運輸成本的角度，助推了終端鋼材銷售價格。鋼廠礦、煤原料運輸成本，鋼材成品運輸成本都出現明顯上升。

從市場表象來看，國慶節后鋼價上漲更多來自于鋼材生產企業的推動。一方面鋼廠主動拉升出廠價格，另一方面鋼廠聲稱將對主動降價的貿易商將給予譴責和懲罰。但是需求淡季漸行漸近。正因為如此，市場對于后期鋼價上漲空間有所疑慮。一旦煤炭、焦化市場政策微調，鋼價上漲的基礎將不復存在。