本策略旨在焦炭主力合約進行深度回調前分批賣出焦炭主力期貨合約，一則可以盡快建倉，不錯過行情；二則對出現的極端行情有緩沖作用。綜合目前的焦炭期價及現貨市場走勢，我們預計焦炭在數周內將進行深度回調，可在以下點位區間建倉：第一目標區間1680—1700元/噸，建倉50手；第二目標區間1710—1730元/噸，建倉75手；第三目標區間1750—1780元/噸，建倉25手，止損位1860元/噸。

后期不利因素將陸續釋放

從上游市場來看，主要受煤炭去產能工作順進行和運輸限制的影響，煤炭價格一路上揚，使得焦化產業生產成本變高，焦炭價格順勢上漲，但近日，國家發改委發布了《關于適度增加部分先進產能投放保障今冬明春煤炭穩定供應的通知》，部分煤炭企業已著手釋放部分先進產能，消息顯示，中國最大的煤企神華響應政府號召9月煤炭產量增長14%，煤炭價格或將出現回調，焦炭價格自然不言而喻。

從下游市場來看，作為焦炭的主要下游市場——鋼鐵市場，由于前期鋼廠噸鋼利潤豐厚，鋼廠紛紛加大馬力生產，拉動了焦炭市場需求，但由于鋼廠即將進入消費淡季，預計鋼廠開工率會有所下降，市場對焦炭的需求量也會有所減少。

庫存方面，目前國內大中型鋼廠焦炭庫存普遍偏低，截至10月21日，數據顯示，華北地區國內樣本鋼廠焦炭平均庫存可用天數為7.8天，東北地區國內樣本鋼廠焦炭平均庫存可用天數更低為5.1天，短期較低的焦炭庫存為焦炭價格產生了較強支撐，但在煤炭先進產能連續不斷的釋放過程中，相信市場中較低的焦炭庫存會有所上升。

回調幅度或擴大

從外部風險來看，調查顯示，12月美聯儲有70%的加息概率，而我們本次方案是在1701合約上進行交易操作，近期如果美國公布的數據支持美聯儲加息，屆時市場對美聯儲的加息預期將會增強，焦炭期價下跌是大概率事件。

操作策略及風險控制

1.倉位控制：本次方案在焦炭上建倉資金使用率不超過60%。

2.開倉模式：采用分批開倉模式，對極端行情有緩沖作用。

3.流動性風險：焦炭1701合約在臨近交割月份流動性會明顯降低，故本方案交易操作時間截止到11月下旬。

4.點位止損：在1860點位設為止損點位，期價到達止損點位，無條件止損。

根據本方案的思路，主要問題在于能否順利建倉，一旦按目標價位建倉，如果價格持續拉升，我們在1860點位止損即可，損失是固定的，也是可以承受的；如果焦炭走勢與我們的判斷大體上相吻合，我們將空單持有至11月下旬擇機進行平倉，則收益將是極為可觀的。