一、煤價460元是“三西”主要煤炭企業維持簡單再生產的底線

我國動力煤調出區主要集中“三西”(山西、陜西、蒙西)，其煤炭價格對華北、華東和華南等調入區煤炭價格有決定性。生產成本180元/噸：選取神東公司等10家大型企業為成本樣本，這10家企業包括成本低的優秀民營企業、較高的國有企業、生產成本偏高的小型企業和開采時間長負擔重導致成本高的老企業，2015年十家總產量7.6億噸，占全國的20.3%，基本可以代表煤炭調出區主流水平。各企業生產成本折算到5500大卡，再產量加權，估算出平均生產成本為180元/噸。物流成本210元/噸：大秦鐵路653公里，大準鐵路264公里，共917公里，煤炭運輸量占全國主要港口發運煤炭的60%以上，煤炭鐵路運輸終點選擇秦皇島港。考慮晉北、陜北、鄂爾多斯地理位置和煤炭調出量，到秦皇島港平均距離起點適合選擇準格爾薛家灣。按噸煤電氣化鐵路綜合費率0.17元/噸公里計算，加上煤炭上站短倒裝車30元和港雜費(作業包干)24元，平均運輸費用210元/噸。考慮煤炭生產成本抵扣后增值稅10%、運輸環節增值稅10%和企業利潤率8%，秦皇島5500大卡動力煤平倉價格為460元，是“三西”主要煤炭企業維持簡單再生產的底線。

二、煤價630元/噸是電力企業盈虧平衡點

從盈利角度看，電力企業在環渤海指數為430元/噸時，按目前上網電價計算大型機組差不多有0.07元/度左右的利潤，煤價630元/噸左右是大型電力企業的盈虧平衡點。年度談判，需要的是雙方共贏，兩者的平均值535-545元/噸雙方應該能夠接受，也就不難理解為什么神華將長協基準價定為535元/噸了。通過長協基準價可以大概預測各大煤企對未來煤價走勢的預測，2017年煤價可維持在550元左右，這也是國家通過調控預期達到的價格平衡點。綜合預測，未來幾年秦皇島5500大卡動力煤平倉價在500-550元區間波動的可能性大。