中國(guó)“神電”呼之欲出

經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)恒天集團(tuán)有限公司整體并入中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)公司，成為其全資子企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)機(jī)集團(tuán)作為新實(shí)控人，不論是從資產(chǎn)規(guī)模、收入還是經(jīng)營(yíng)范圍等指標(biāo)來看，體量和經(jīng)營(yíng)寬度都數(shù)倍于中國(guó)恒天。多年來，國(guó)機(jī)集團(tuán)以持續(xù)的技術(shù)和管理創(chuàng)新，推動(dòng)資源的進(jìn)一步優(yōu)化和核心能力再造，在“大機(jī)械”產(chǎn)業(yè)深入推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，成為中國(guó)機(jī)械工業(yè)規(guī)模最大、覆蓋面最廣、業(yè)務(wù)鏈最完善、綜合研發(fā)能力最強(qiáng)的大型中央企業(yè)集團(tuán)。值得一提的是，國(guó)機(jī)集團(tuán)自成立以來陸續(xù)將一拖股份、中進(jìn)汽貿(mào)、蘇美達(dá)等知名企業(yè)成功整合到集團(tuán)中，并保持了良好的競(jìng)爭(zhēng)力。尤其是近幾年對(duì)中國(guó)第二重型機(jī)械集團(tuán)公司的重組和盤活展示了國(guó)機(jī)集團(tuán)將經(jīng)營(yíng)困難的傳統(tǒng)企業(yè)重塑輝煌的功力和經(jīng)驗(yàn)。以此看來，若重組成功，經(jīng)緯紡機(jī)作為國(guó)機(jī)集團(tuán)旗下唯一且優(yōu)質(zhì)的金融上市平臺(tái)將得到足夠重視，上市公司的價(jià)值有望得到進(jìn)一步提升。

近期，中國(guó)神華與國(guó)電電力重組的消息也甚囂塵上，兩公司此前已公告因控股股東籌劃重大事項(xiàng)停牌。

據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)神華考慮最快于下個(gè)月收購國(guó)電電力。中國(guó)神華對(duì)國(guó)電電力發(fā)起全股票收購是首選方式，國(guó)電電力將退市。上述計(jì)劃仍在討論之中，也可能有變。兩者母公司合并的其他替代方案包括子公司交換電力和煤炭資產(chǎn)，兩個(gè)上市實(shí)體均予以保留。據(jù)悉，神華和國(guó)電還在考慮向合并完成后的新實(shí)體注入一家核電公司。

另據(jù)了解，神華國(guó)電重組籌備組已經(jīng)成立。有消息稱，由國(guó)電集團(tuán)董事長(zhǎng)喬保平任組長(zhǎng)，成立國(guó)家能源投資集團(tuán)可能性大。按照兩個(gè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)劃分，即將成立的新公司將涵蓋以下主要業(yè)務(wù)：煤炭開采與銷售、發(fā)電（含火電、水電、風(fēng)電和太陽能等）與熱力生產(chǎn)、港口鐵路航運(yùn)、煤化工、金融、節(jié)能與裝備制造等，橫跨多個(gè)行業(yè)門類。

“神華國(guó)電合并是產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源的優(yōu)化整合，意味著央企兼并重組進(jìn)入新階段。”華泰證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)中國(guó)神華與國(guó)電電力的重組將產(chǎn)生強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的煤電聯(lián)營(yíng)模式。首先，神華集團(tuán)與國(guó)電集團(tuán)規(guī)模相近，總資產(chǎn)規(guī)模都達(dá)到近萬億元，營(yíng)收凈利規(guī)模也相近；其次，國(guó)電集團(tuán)深耕風(fēng)電領(lǐng)域，與側(cè)重發(fā)展煤炭板塊的神華集團(tuán)組成最強(qiáng)煤電聯(lián)營(yíng)。隨著國(guó)電集團(tuán)與神華集團(tuán)的重組推進(jìn)，煤電央企的合并或?qū)⒂瓉韺?shí)質(zhì)性的進(jìn)展，其他幾大發(fā)電集團(tuán)的重組進(jìn)度料加速。

四行業(yè)重組緊鑼密鼓

實(shí)際上，推進(jìn)央企重組的力度正不斷加大。年初，國(guó)資委主任肖亞慶曾表示：“在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。”6月2日舉行國(guó)企改革吹風(fēng)會(huì)上，國(guó)資委新聞發(fā)言人彭華崗再次強(qiáng)調(diào)，下一步，將繼續(xù)推進(jìn)中央企業(yè)集團(tuán)層面重組，穩(wěn)妥推進(jìn)煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域重組，爭(zhēng)取年內(nèi)調(diào)整到百家以內(nèi)。截至目前，已推動(dòng)了16對(duì)29家中央企業(yè)重組整合，國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)已經(jīng)調(diào)整到101家。

2017年將進(jìn)入下半場(chǎng)，在央企數(shù)量百家的目標(biāo)下，還有哪些央企重組值得期待？

李錦認(rèn)為，未來圍繞四大行業(yè)的央企重組在緊鑼密鼓開展中。

煤炭：今年煤炭行業(yè)央企重組勢(shì)在必行，一方面是央企的煤炭資源整合如神華集團(tuán)，一方面是與地方國(guó)企的整合。

鋼鐵：鞍鋼和本鋼，首鋼與河北鋼鐵肯定是要參與整合的，需要準(zhǔn)備條件。

重型裝備：核電方面，涉及的央企中核建與中核集團(tuán)是同宗同源，是從原來的中國(guó)核工業(yè)總公司拆分出來，業(yè)務(wù)分別所處核電產(chǎn)業(yè)鏈條的上下游，“國(guó)電投”式的合并將成大概率事件。工程機(jī)械包括中國(guó)一重、哈電集團(tuán)、東方電氣集團(tuán)等，關(guān)于這三家央企重組的消息已經(jīng)醞釀了數(shù)年之久，三家業(yè)務(wù)重合性大，存在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。船舶行業(yè)，中船集團(tuán)作為第一批混改試點(diǎn)單位，已初步提出混改實(shí)施原則，優(yōu)先選擇在純民品、競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行積極混改。在去產(chǎn)能大背景下，南北船作為國(guó)內(nèi)船舶行業(yè)龍頭，合并預(yù)期不斷升溫。

火電：煤電領(lǐng)域因產(chǎn)能過剩，企業(yè)集中度低等因素，有望迎來央企重組的變革。現(xiàn)在102家央企中擁有發(fā)電業(yè)務(wù)的能源類企業(yè)共有12家，相對(duì)于5家鋼鐵、2家煤炭和1家水泥的央企數(shù)量，電力行業(yè)央企數(shù)量多，行業(yè)集中度提升空間較大。重組合并將發(fā)生在大唐發(fā)電、華能國(guó)際、華電國(guó)際、國(guó)電電力、國(guó)電投等五大發(fā)電集團(tuán)下的火電類上市公司。

李錦指出，2017年央企重組，除了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這一推手外，“一帶一路”和“走出去”戰(zhàn)略也是一大推手，主要集中在重型裝備與火電領(lǐng)域。此外，還包括要探索境外資產(chǎn)整合，提高國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)效率。