限產政策起效，鋼價獲有效支撐上周建材和熱卷的社會庫存存在環比減少的現象，螺紋1805上漲3.85%，熱卷1801上漲4.92%。去庫存顯示我國冬季的限產政策正在不斷發揮作用，鋼材期現貨出現同漲現象。但是，業內人士指出，盡管上周鐵礦石期貨、焦煤期貨、焦炭期貨的價格在螺紋鋼期貨的帶動下期貨價格有所抬升，但是若后期現貨價格不能跟漲期貨價格，那么未來在庫存走低、限產正式實行以及基差支撐的情況下，可能會再次出現“鋼強礦弱”的局面。整體來看，供需雙向收縮之下，鋼價上有需求頂下有政策底，將繼續寬幅振蕩運行。
如下圖所示，上周建材和熱卷的社會庫存存在環比減少的現象，業內人士認為，社會庫存減少從側面佐證了在供需兩弱的情況下，需求端要好于供應端。此外，去庫存顯示我國冬季的限產政策正在不斷發揮作用是近期鋼材期現貨出現同漲現象的主要因素。
信達期貨黑色事業部主管韓飛表示，隨著限產的逐步臨近，螺紋社會庫存延續下降，華東地區出現部分規格短缺，鋼材現貨緊平衡下價格微提振。螺紋01合約盤面基差超350，若現貨穩中偏強，01基差存在繼續修復動力。
值得注意的是，受鋼材期貨市場走強影響，國內現貨鋼價總體有所上漲，但終端用戶的接受度并不太高。目前，進口礦的總體供應量依然較大，港口鐵礦石庫存持續攀升，市場總體平穩，進口礦庫存上升。相關機構分析認為，目前鋼市并沒有明顯的需求大幅放量的空間，但鋼鐵產業鏈上的庫存水平仍處于相對低位，尤其是華東地區，多個市場在部分規格的資源供應上有短缺現象，這對現貨鋼價存在一定的支撐。因此，中信期貨研究部尹丹認為，短期內現貨鋼價仍將呈現偏強運行的態勢。
“鋼強礦弱”格局或再次出現
在螺紋鋼期貨上漲趨勢的帶動下，引發了雙焦及鐵礦石的修復式反彈行情，但僅僅源于環保限產低于預期疊加遠期供需有好轉意向的提振，仍應清楚的看到目前鐵礦石的港口庫存仍維持在高位，供過于求的格局將壓制礦價反彈空間。
方正中期王永良認為，當前采暖季環保限產預期等利空因素使礦石壓力區拋壓加重，鋼廠對高品位礦需求較強對低價區形成支撐，近月期貨步入高位承壓、寬幅震蕩行情。行情不排除受短期庫存變化及環保擾動會有大幅洗盤，但維持需求轉弱格局。
“11月，庫存天數處于歷史同期高位，鋼廠主動降庫存還有空間，供給過剩明顯，鐵礦石期價弱勢將難改。”宏源期貨指出。
據統計數據顯示，2017年第三季度淡水河谷公司鐵礦石產量為9510萬噸，創單季產量新紀錄。力拓第三季度鐵礦石產量(自有股權)為7290.3萬噸，環比增加520.4萬噸，同比增加147.2萬噸。必和必拓三季度鐵礦石產量為5558萬噸，環比下降7.6%。FMG第三季度產量為4170萬噸，環比下降9%，同比下降4%。
瑞達期貨指出，四季度來看，根據礦山季報數據和計劃完成量，預計四大礦山發貨量仍有一定增加，其中淡水河谷相較第三季度變化不大，增加96萬噸，力拓相較第三季度還有400-500萬噸的增量，BHBP相較三季度還有700-800萬噸的增量，FMG測算第四季度發貨量為4200萬噸，相比三季度減少200萬噸左右。總的來說，預計四季度四大礦山發貨量會增加1095萬噸，或意味著后市我國對于鐵礦石進口量總體仍會保持較高水平。
業內人士看好明年鋼鐵行業
四季度即將接近尾聲，韓飛認為，隨著采暖季限產的正式落地，鋼材供給開始真正收縮，供給缺口或將在采暖季正式顯現，這對鋼材價格形成支撐作用。整體來看，供需雙向收縮之下，鋼價上有需求頂下有政策底，將繼續寬幅振蕩運行。
申銀萬國首席黑色研究員石頭認為，明年的鋼鐵行業形勢依舊值得樂觀看待。他認為，2018年鋼價難以大跌。首先，十九大報告中明確提出繼續深化供給側改革、大力發展基建、建設美麗中國(環保)等內容，都是利多鋼價的；其次，房地產庫存目前處于低位，投資數據平穩，拿地數據向好，明年下半年一旦房地產進入補庫周期，可能對房地產開工環節有所拉動，利多鋼材需求，國內的城鎮化、市民化都有望拉動三四線城市的房地產需求，棚戶區改造、貨幣化安置也是刺激因素。第三，國內基建有望保持強勁，高鐵、地鐵、公路等基礎設施建設步伐不減，PPP項目落地缺錢問題不必過于擔心；第四，國外“一帶一路有亮點，未來幾年有望繼續發力，帶來新的鋼材需求拉動因素。第五，全球經濟目前處于復蘇周期。
另外，石頭表示，明年鋼鐵廠依舊可以維持較高盈利水平，只是噸鋼利潤可能會從目前的1200元/噸(盤面計算)回落到600-800附近(指螺紋鋼)。
如下圖所示，上周建材和熱卷的社會庫存存在環比減少的現象，業內人士認為，社會庫存減少從側面佐證了在供需兩弱的情況下，需求端要好于供應端。此外，去庫存顯示我國冬季的限產政策正在不斷發揮作用是近期鋼材期現貨出現同漲現象的主要因素。
信達期貨黑色事業部主管韓飛表示，隨著限產的逐步臨近，螺紋社會庫存延續下降，華東地區出現部分規格短缺，鋼材現貨緊平衡下價格微提振。螺紋01合約盤面基差超350，若現貨穩中偏強，01基差存在繼續修復動力。
值得注意的是，受鋼材期貨市場走強影響，國內現貨鋼價總體有所上漲，但終端用戶的接受度并不太高。目前，進口礦的總體供應量依然較大，港口鐵礦石庫存持續攀升，市場總體平穩，進口礦庫存上升。相關機構分析認為，目前鋼市并沒有明顯的需求大幅放量的空間，但鋼鐵產業鏈上的庫存水平仍處于相對低位，尤其是華東地區，多個市場在部分規格的資源供應上有短缺現象，這對現貨鋼價存在一定的支撐。因此，中信期貨研究部尹丹認為，短期內現貨鋼價仍將呈現偏強運行的態勢。
“鋼強礦弱”格局或再次出現
在螺紋鋼期貨上漲趨勢的帶動下，引發了雙焦及鐵礦石的修復式反彈行情，但僅僅源于環保限產低于預期疊加遠期供需有好轉意向的提振，仍應清楚的看到目前鐵礦石的港口庫存仍維持在高位，供過于求的格局將壓制礦價反彈空間。
方正中期王永良認為，當前采暖季環保限產預期等利空因素使礦石壓力區拋壓加重，鋼廠對高品位礦需求較強對低價區形成支撐，近月期貨步入高位承壓、寬幅震蕩行情。行情不排除受短期庫存變化及環保擾動會有大幅洗盤，但維持需求轉弱格局。
“11月，庫存天數處于歷史同期高位，鋼廠主動降庫存還有空間，供給過剩明顯，鐵礦石期價弱勢將難改。”宏源期貨指出。
據統計數據顯示，2017年第三季度淡水河谷公司鐵礦石產量為9510萬噸，創單季產量新紀錄。力拓第三季度鐵礦石產量(自有股權)為7290.3萬噸，環比增加520.4萬噸，同比增加147.2萬噸。必和必拓三季度鐵礦石產量為5558萬噸，環比下降7.6%。FMG第三季度產量為4170萬噸，環比下降9%，同比下降4%。
瑞達期貨指出，四季度來看，根據礦山季報數據和計劃完成量，預計四大礦山發貨量仍有一定增加，其中淡水河谷相較第三季度變化不大，增加96萬噸，力拓相較第三季度還有400-500萬噸的增量，BHBP相較三季度還有700-800萬噸的增量，FMG測算第四季度發貨量為4200萬噸，相比三季度減少200萬噸左右。總的來說，預計四季度四大礦山發貨量會增加1095萬噸，或意味著后市我國對于鐵礦石進口量總體仍會保持較高水平。
業內人士看好明年鋼鐵行業
四季度即將接近尾聲，韓飛認為，隨著采暖季限產的正式落地，鋼材供給開始真正收縮，供給缺口或將在采暖季正式顯現，這對鋼材價格形成支撐作用。整體來看，供需雙向收縮之下，鋼價上有需求頂下有政策底，將繼續寬幅振蕩運行。
申銀萬國首席黑色研究員石頭認為，明年的鋼鐵行業形勢依舊值得樂觀看待。他認為，2018年鋼價難以大跌。首先，十九大報告中明確提出繼續深化供給側改革、大力發展基建、建設美麗中國(環保)等內容，都是利多鋼價的；其次，房地產庫存目前處于低位，投資數據平穩，拿地數據向好，明年下半年一旦房地產進入補庫周期，可能對房地產開工環節有所拉動，利多鋼材需求，國內的城鎮化、市民化都有望拉動三四線城市的房地產需求，棚戶區改造、貨幣化安置也是刺激因素。第三，國內基建有望保持強勁，高鐵、地鐵、公路等基礎設施建設步伐不減，PPP項目落地缺錢問題不必過于擔心；第四，國外“一帶一路有亮點，未來幾年有望繼續發力，帶來新的鋼材需求拉動因素。第五，全球經濟目前處于復蘇周期。
另外，石頭表示，明年鋼鐵廠依舊可以維持較高盈利水平，只是噸鋼利潤可能會從目前的1200元/噸(盤面計算)回落到600-800附近(指螺紋鋼)。