中糧資本有望曲線上市中糧資本通過對中原特鋼進(jìn)行資產(chǎn)重組上市在望，帶領(lǐng)其成長壯大的董事長鄔小蕙卻在3月6日確定調(diào)離中糧集團(tuán)有限公司，轉(zhuǎn)任中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司黨委常委、副總經(jīng)理。
近期，中原特鋼再發(fā)布公告，其控股股東中國兵器裝備集團(tuán)有限公司(以下簡稱“兵器集團(tuán)”)擬將其持有的公司股份無償劃轉(zhuǎn)至中糧集團(tuán)有限公司(以下簡稱“中糧集團(tuán)”)一事，已經(jīng)正式獲得國務(wù)院國資委批準(zhǔn)。如今正待證監(jiān)會的審批。
從1月23日發(fā)布國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)公告到獲得國資委批準(zhǔn)，50多天的時間里，中原特鋼完成多個部門的批準(zhǔn)審查、向全資子公司劃轉(zhuǎn)100%的資產(chǎn)議案在股東大會上表決通過。根據(jù)此前公布的初步交易方案，中糧資本投資有限公司(以下簡稱“中糧資本”)股權(quán)將注入。
中糧資本成立于1997年，注冊資本10億元，中糧集團(tuán)持有100%股權(quán)，為集團(tuán)旗下運營管理金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化公司，目前距全金融牌照僅差證券牌照。
鄔小蕙曾在2016年就對媒體表示過中糧資本的上市意圖，“中糧資本整體上市條件基本具備，在“十三五”期間擇機(jī)上市，根據(jù)市場環(huán)境，選擇重組、IPO等不同方案。”據(jù)公開資料，鄔小蕙在擔(dān)任中糧資本董事長期間，兼任旗下多個子公司的董事長職務(wù)，且為中糧集團(tuán)副總裁。
中原特鋼自2017年10月26日開市起停牌，根據(jù)深交所累計停牌時間自首次停牌之日起不超過6個月的規(guī)定，中原特鋼必須在4月26日之前完成資產(chǎn)重組并復(fù)牌，中糧資本曲線上市近在咫尺，有望成為中糧集團(tuán)啟動混改后的第一個上市的子公司。
鋼鐵換金融
中原特鋼的控股權(quán)就在國資委統(tǒng)籌的一劃一轉(zhuǎn)下，從同屬國資委控股的兵器集團(tuán)轉(zhuǎn)到了中糧集團(tuán)。
此無償劃轉(zhuǎn)完成后，中原特鋼總股本不變，其中中糧集團(tuán)將有3.39億股股份，占總股本的67.42%，兵器集團(tuán)僅通過南方工業(yè)資產(chǎn)管理間接持有10.73%的股份。
公開資料顯示，中原特鋼前身為國家重點軍工項目五三一工程一分部，擁有小寨園區(qū)、東張園區(qū)和濟(jì)源園區(qū)三個工業(yè)園區(qū)。于2010年6月在深交所上市，實際募得資金7.11億元。
在中原特鋼首次IPO招股書中，將未來目標(biāo)定為“建成具有自主創(chuàng)新能力和可持續(xù)發(fā)展能力的國際知名、國內(nèi)一流的工業(yè)專用裝備及大型特殊鋼精鍛件生產(chǎn)企業(yè)。”這一目標(biāo)還未能實現(xiàn)，中原特鋼就伴隨著前期鋼鐵行業(yè)整體下滑和后期鋼鐵原材料成本上升，業(yè)績大幅下滑。
“中原特鋼在股權(quán)變更前是遇到麻煩的，可以說處于破產(chǎn)階段，為了保殼也迫切需要這次資產(chǎn)重組。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦如是告訴時代周報記者。
從扣非歸屬于上市公司股東的凈利潤來看，自2012年后中原特鋼已經(jīng)連續(xù)多年出現(xiàn)虧損。據(jù)財報和2017年業(yè)績預(yù)告，2015-2017年，中原特鋼營收分別為9.54億元、8.74億元、7.77億元，凈利潤分別為-2.13億元、520萬元和-2.56億元。
2017年10月26日，中原特鋼以可能涉及控股權(quán)變更為由宣布停牌，由此拉開了重大資產(chǎn)重組的序幕。直到今年2月26日，中原特鋼重大資產(chǎn)重組的擬定交易對象確定，正是中糧資本。初步交易方案為“公司向控股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)完成后的股權(quán)接收方中糧集團(tuán)有限公司出售資產(chǎn)，并通過發(fā)行股份的方式購買中糧集團(tuán)有限公司等主體持有的中糧資本投資有限公司全部或部分股權(quán)”。
次日，中原特鋼再次發(fā)布公告表示：“為配合實施重大資產(chǎn)重組，本公司擬將所持除特鋼裝備100%股權(quán)外的其他資產(chǎn)及債權(quán)債務(wù)劃轉(zhuǎn)至特鋼裝備。”中原特鋼全部工作人員將按照“人隨業(yè)務(wù)、資產(chǎn)走”的原則一并轉(zhuǎn)移至特鋼裝備。這項《關(guān)于向全資子公司劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)的議案》已在3月15日的股東大會審議并通過。
至此，中原特鋼的重大資產(chǎn)重組完成資產(chǎn)剝離，最后一步就是將中糧資本的資產(chǎn)注入。
近兩年，國內(nèi)鋼鐵業(yè)淘汰產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到1.1億噸，鋼鐵行業(yè)顯出頹勢，先后有*ST金瑞、*ST華菱、重慶鋼鐵和韶鋼松山等上市公司，欲意通過收購金融資產(chǎn)或置出自身鋼鐵資產(chǎn)的方式進(jìn)行資產(chǎn)重組。
上市公司從鋼鐵行業(yè)跨向金融行業(yè)這一現(xiàn)象，被業(yè)內(nèi)稱為“鋼鐵換金融”。但上述公司部分因涉及多個金融行業(yè)監(jiān)管政策的要求限制，或業(yè)績虧損等未能成功。僅*ST金瑞成功完成，證券簡稱也變更為“五礦資本”。
若中糧資本實現(xiàn)上市，“中原特鋼”這一證券簡稱也將隨著公司資產(chǎn)整體劃轉(zhuǎn)而發(fā)生變更，這家特種鋼材研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的公司已轉(zhuǎn)身成為河南中原特鋼裝備制造有限公司的一部分。這也將為資本市場“鋼鐵換金融”現(xiàn)象再添一成功實例。
注入金融資產(chǎn)
通過“鋼鐵換金融”的方式，中原特鋼將實現(xiàn)扭虧為盈，進(jìn)而實現(xiàn)保殼，而中糧資本也將得以登陸A股市場，旗下的金融板塊都將實現(xiàn)“曲線上市”。
目前，中糧資本旗下包括中糧期貨、中糧信托、中英人壽、龍江銀行、中糧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金、中怡保險經(jīng)紀(jì)等資產(chǎn)，整合了期貨、信托、壽險、銀行、產(chǎn)業(yè)基金、保險經(jīng)紀(jì)等金融業(yè)務(wù)，距金融全牌照僅差證券一張牌照。
其中，發(fā)展突出的中糧期貨一直保持大宗農(nóng)產(chǎn)品(6.960,0.07,1.02%)期貨市場的領(lǐng)先地位，大豆、白糖等品種持倉量長期處于交易所前五名；中糧信托以供應(yīng)鏈管理、土地流轉(zhuǎn)信托、農(nóng)業(yè)股權(quán)投資及消費信托為主要業(yè)務(wù)模式，打造出了農(nóng)業(yè)金融的實業(yè)投行；中英人壽規(guī)模與利潤在合資保險公司中位居第一梯隊。
去年年中，中糧資本為了補充運營資金及向下屬企業(yè)增資，引入了包括溫氏股份、弘毅弘量、霧繁投資、國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等7名戰(zhàn)略投資者，進(jìn)行了高達(dá)69億元的增資。
據(jù)媒體報道，中糧資本最近三年的收入、凈利潤不斷增長。2016年，中糧資本就實現(xiàn)營業(yè)收入73.50億元，同比增長35%，凈利潤12.70億元，資產(chǎn)總額為469.44億元，凈資產(chǎn)153.81億元。
“中糧資本自身有雄厚的資本實力，完成上市對中糧集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)發(fā)展有巨大利好。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦說道。
據(jù)聯(lián)合資信評估有限公司最近公布的中糧集團(tuán)跟蹤評級報告，中糧資本負(fù)責(zé)的金融與其他金融業(yè)務(wù)在2016年實現(xiàn)收入92.22億元，同比增長53.93%，毛利率為27.05%。可見中糧資本在其中擁有巨大的資本實力和成長空間。
“中糧資本穿上中原特鋼的殼是必然，影響開盤股價的關(guān)鍵，在于中糧資本會不會以100%的股權(quán)注入中原特鋼，或是以哪一部分注入。”深圳一大型券商人士向時代周報記者表示。
而上述優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)都將有可能注入中原特鋼。多位受訪業(yè)內(nèi)人士表示，信托公司是稀缺牌照和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，中糧信托被注入中原特鋼的幾率很大。而中糧信托2017年未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其核心經(jīng)營指標(biāo)均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。年報顯示，2011-2016年其管理信托資產(chǎn)規(guī)模由365億元增至1418億元。2017未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)中，中糧信托實現(xiàn)營業(yè)收入9.12億，同比增長71.11%，凈利潤為5.06億元，同比增長17.13%。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)，中原特鋼去年10月26日停牌前收盤價為14.39元，總市值72億元，在鋼鐵行業(yè)中排第29名。上述券商人士向時代周報記者分析，“特鋼收盤股價與中糧資本的股權(quán)對價基本一致，一般來說不會超額發(fā)行股份，4月26日之前復(fù)牌開盤是大概率事件”。
近期，中原特鋼再發(fā)布公告，其控股股東中國兵器裝備集團(tuán)有限公司(以下簡稱“兵器集團(tuán)”)擬將其持有的公司股份無償劃轉(zhuǎn)至中糧集團(tuán)有限公司(以下簡稱“中糧集團(tuán)”)一事，已經(jīng)正式獲得國務(wù)院國資委批準(zhǔn)。如今正待證監(jiān)會的審批。
從1月23日發(fā)布國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)公告到獲得國資委批準(zhǔn)，50多天的時間里，中原特鋼完成多個部門的批準(zhǔn)審查、向全資子公司劃轉(zhuǎn)100%的資產(chǎn)議案在股東大會上表決通過。根據(jù)此前公布的初步交易方案，中糧資本投資有限公司(以下簡稱“中糧資本”)股權(quán)將注入。
中糧資本成立于1997年，注冊資本10億元，中糧集團(tuán)持有100%股權(quán)，為集團(tuán)旗下運營管理金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化公司，目前距全金融牌照僅差證券牌照。
鄔小蕙曾在2016年就對媒體表示過中糧資本的上市意圖，“中糧資本整體上市條件基本具備，在“十三五”期間擇機(jī)上市，根據(jù)市場環(huán)境，選擇重組、IPO等不同方案。”據(jù)公開資料，鄔小蕙在擔(dān)任中糧資本董事長期間，兼任旗下多個子公司的董事長職務(wù)，且為中糧集團(tuán)副總裁。
中原特鋼自2017年10月26日開市起停牌，根據(jù)深交所累計停牌時間自首次停牌之日起不超過6個月的規(guī)定，中原特鋼必須在4月26日之前完成資產(chǎn)重組并復(fù)牌，中糧資本曲線上市近在咫尺，有望成為中糧集團(tuán)啟動混改后的第一個上市的子公司。
鋼鐵換金融
中原特鋼的控股權(quán)就在國資委統(tǒng)籌的一劃一轉(zhuǎn)下，從同屬國資委控股的兵器集團(tuán)轉(zhuǎn)到了中糧集團(tuán)。
此無償劃轉(zhuǎn)完成后，中原特鋼總股本不變，其中中糧集團(tuán)將有3.39億股股份，占總股本的67.42%，兵器集團(tuán)僅通過南方工業(yè)資產(chǎn)管理間接持有10.73%的股份。
公開資料顯示，中原特鋼前身為國家重點軍工項目五三一工程一分部，擁有小寨園區(qū)、東張園區(qū)和濟(jì)源園區(qū)三個工業(yè)園區(qū)。于2010年6月在深交所上市，實際募得資金7.11億元。
在中原特鋼首次IPO招股書中，將未來目標(biāo)定為“建成具有自主創(chuàng)新能力和可持續(xù)發(fā)展能力的國際知名、國內(nèi)一流的工業(yè)專用裝備及大型特殊鋼精鍛件生產(chǎn)企業(yè)。”這一目標(biāo)還未能實現(xiàn)，中原特鋼就伴隨著前期鋼鐵行業(yè)整體下滑和后期鋼鐵原材料成本上升，業(yè)績大幅下滑。
“中原特鋼在股權(quán)變更前是遇到麻煩的，可以說處于破產(chǎn)階段，為了保殼也迫切需要這次資產(chǎn)重組。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦如是告訴時代周報記者。
從扣非歸屬于上市公司股東的凈利潤來看，自2012年后中原特鋼已經(jīng)連續(xù)多年出現(xiàn)虧損。據(jù)財報和2017年業(yè)績預(yù)告，2015-2017年，中原特鋼營收分別為9.54億元、8.74億元、7.77億元，凈利潤分別為-2.13億元、520萬元和-2.56億元。
2017年10月26日，中原特鋼以可能涉及控股權(quán)變更為由宣布停牌，由此拉開了重大資產(chǎn)重組的序幕。直到今年2月26日，中原特鋼重大資產(chǎn)重組的擬定交易對象確定，正是中糧資本。初步交易方案為“公司向控股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)完成后的股權(quán)接收方中糧集團(tuán)有限公司出售資產(chǎn)，并通過發(fā)行股份的方式購買中糧集團(tuán)有限公司等主體持有的中糧資本投資有限公司全部或部分股權(quán)”。
次日，中原特鋼再次發(fā)布公告表示：“為配合實施重大資產(chǎn)重組，本公司擬將所持除特鋼裝備100%股權(quán)外的其他資產(chǎn)及債權(quán)債務(wù)劃轉(zhuǎn)至特鋼裝備。”中原特鋼全部工作人員將按照“人隨業(yè)務(wù)、資產(chǎn)走”的原則一并轉(zhuǎn)移至特鋼裝備。這項《關(guān)于向全資子公司劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)的議案》已在3月15日的股東大會審議并通過。
至此，中原特鋼的重大資產(chǎn)重組完成資產(chǎn)剝離，最后一步就是將中糧資本的資產(chǎn)注入。
近兩年，國內(nèi)鋼鐵業(yè)淘汰產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到1.1億噸，鋼鐵行業(yè)顯出頹勢，先后有*ST金瑞、*ST華菱、重慶鋼鐵和韶鋼松山等上市公司，欲意通過收購金融資產(chǎn)或置出自身鋼鐵資產(chǎn)的方式進(jìn)行資產(chǎn)重組。
上市公司從鋼鐵行業(yè)跨向金融行業(yè)這一現(xiàn)象，被業(yè)內(nèi)稱為“鋼鐵換金融”。但上述公司部分因涉及多個金融行業(yè)監(jiān)管政策的要求限制，或業(yè)績虧損等未能成功。僅*ST金瑞成功完成，證券簡稱也變更為“五礦資本”。
若中糧資本實現(xiàn)上市，“中原特鋼”這一證券簡稱也將隨著公司資產(chǎn)整體劃轉(zhuǎn)而發(fā)生變更，這家特種鋼材研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的公司已轉(zhuǎn)身成為河南中原特鋼裝備制造有限公司的一部分。這也將為資本市場“鋼鐵換金融”現(xiàn)象再添一成功實例。
注入金融資產(chǎn)
通過“鋼鐵換金融”的方式，中原特鋼將實現(xiàn)扭虧為盈，進(jìn)而實現(xiàn)保殼，而中糧資本也將得以登陸A股市場，旗下的金融板塊都將實現(xiàn)“曲線上市”。
目前，中糧資本旗下包括中糧期貨、中糧信托、中英人壽、龍江銀行、中糧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金、中怡保險經(jīng)紀(jì)等資產(chǎn)，整合了期貨、信托、壽險、銀行、產(chǎn)業(yè)基金、保險經(jīng)紀(jì)等金融業(yè)務(wù)，距金融全牌照僅差證券一張牌照。
其中，發(fā)展突出的中糧期貨一直保持大宗農(nóng)產(chǎn)品(6.960,0.07,1.02%)期貨市場的領(lǐng)先地位，大豆、白糖等品種持倉量長期處于交易所前五名；中糧信托以供應(yīng)鏈管理、土地流轉(zhuǎn)信托、農(nóng)業(yè)股權(quán)投資及消費信托為主要業(yè)務(wù)模式，打造出了農(nóng)業(yè)金融的實業(yè)投行；中英人壽規(guī)模與利潤在合資保險公司中位居第一梯隊。
去年年中，中糧資本為了補充運營資金及向下屬企業(yè)增資，引入了包括溫氏股份、弘毅弘量、霧繁投資、國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等7名戰(zhàn)略投資者，進(jìn)行了高達(dá)69億元的增資。
據(jù)媒體報道，中糧資本最近三年的收入、凈利潤不斷增長。2016年，中糧資本就實現(xiàn)營業(yè)收入73.50億元，同比增長35%，凈利潤12.70億元，資產(chǎn)總額為469.44億元，凈資產(chǎn)153.81億元。
“中糧資本自身有雄厚的資本實力，完成上市對中糧集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)發(fā)展有巨大利好。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦說道。
據(jù)聯(lián)合資信評估有限公司最近公布的中糧集團(tuán)跟蹤評級報告，中糧資本負(fù)責(zé)的金融與其他金融業(yè)務(wù)在2016年實現(xiàn)收入92.22億元，同比增長53.93%，毛利率為27.05%。可見中糧資本在其中擁有巨大的資本實力和成長空間。
“中糧資本穿上中原特鋼的殼是必然，影響開盤股價的關(guān)鍵，在于中糧資本會不會以100%的股權(quán)注入中原特鋼，或是以哪一部分注入。”深圳一大型券商人士向時代周報記者表示。
而上述優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)都將有可能注入中原特鋼。多位受訪業(yè)內(nèi)人士表示，信托公司是稀缺牌照和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，中糧信托被注入中原特鋼的幾率很大。而中糧信托2017年未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其核心經(jīng)營指標(biāo)均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。年報顯示，2011-2016年其管理信托資產(chǎn)規(guī)模由365億元增至1418億元。2017未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)中，中糧信托實現(xiàn)營業(yè)收入9.12億，同比增長71.11%，凈利潤為5.06億元，同比增長17.13%。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)，中原特鋼去年10月26日停牌前收盤價為14.39元，總市值72億元，在鋼鐵行業(yè)中排第29名。上述券商人士向時代周報記者分析，“特鋼收盤股價與中糧資本的股權(quán)對價基本一致，一般來說不會超額發(fā)行股份，4月26日之前復(fù)牌開盤是大概率事件”。