今年煤炭消費(fèi)增速在能源消費(fèi)彈性恢復(fù)疊加能源結(jié)構(gòu)調(diào)整階段性放緩中繼續(xù)回升，但供給端產(chǎn)能與庫(kù)存自然出清伴隨擴(kuò)張性投資乏力，產(chǎn)量增速有下滑趨勢(shì)。此外，隨著全球陷入煤炭緊缺狀態(tài)，供需缺口也將進(jìn)一步放大，行業(yè)資深人士表示煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)上揚(yáng)而非此前預(yù)期的穩(wěn)中有降或維持高位。海通證券、信達(dá)證券、中泰證券、申萬(wàn)宏源等機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，煤炭板塊受需求復(fù)蘇基本面開(kāi)始好轉(zhuǎn)，反彈指日可待。此外，業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)高企，同時(shí)估值明顯修復(fù)，在煤炭板塊業(yè)績(jī)超預(yù)期和估值提升下，煤炭板塊將迎來(lái)歷史性重大投資機(jī)會(huì)。
去年受宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、天氣等因素影響，下游用煤需求持續(xù)旺盛，行業(yè)巨頭中國(guó)神華煤炭全年產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。2017年中國(guó)神華商品煤產(chǎn)量達(dá)2.95億噸，同比增加1.9%；全年煤炭銷(xiāo)售量達(dá)4.44億噸，同比增加12.4%。煤炭?jī)r(jià)格方面，全年平均煤炭銷(xiāo)售價(jià)為425元/噸，同比增長(zhǎng)34.1%。煤炭銷(xiāo)售量、煤炭銷(xiāo)售均價(jià)雙雙上升，使得2017年煤炭分部實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)601億元，同比增長(zhǎng)119%，其中煤炭分部毛利率達(dá)30.7%，同比增加9.8個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，2017年煤炭分部經(jīng)營(yíng)收益占比發(fā)生較大變化，由2016年的33%提升至60%，煤炭分部成為全年增長(zhǎng)的主動(dòng)力。
作為世界領(lǐng)先的以煤炭為核心的一體化能源公司，中國(guó)神華擁有中國(guó)最大規(guī)模的優(yōu)質(zhì)煤炭?jī)?chǔ)量。除煤炭外，中國(guó)神華還擁有鐵路、港口和船舶運(yùn)輸、煤制烯烴等業(yè)務(wù)。中國(guó)神華作為在H股和A股兩地上市的大型國(guó)有企業(yè)，其資本市場(chǎng)表現(xiàn)也頗為亮眼。據(jù)2017年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，中國(guó)神華實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2487.46億元，同比增加35.83%；利潤(rùn)總額703.33億元，同比增加80.82%，歸母凈利潤(rùn)450.37億元，同比增加98.30%，基本每股收益2.26元，同比增加98.3%。隨著能源供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果的逐漸顯現(xiàn)，全國(guó)煤炭市場(chǎng)供需緊平衡，中國(guó)神華適時(shí)把握改革機(jī)遇、提質(zhì)增效，優(yōu)化成本管控，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提升，在行業(yè)內(nèi)一枝獨(dú)秀。
自國(guó)家能源集團(tuán)成立后，作為集團(tuán)下屬上市公司中國(guó)神華和國(guó)電電力將分別以重合度較高的相關(guān)火電資產(chǎn)共同組建合資公司，雙方分別持股42.53%和57.47%。此舉將有利于深化兩家上市公司業(yè)務(wù)合作、形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，進(jìn)一步大幅提升中國(guó)神華與國(guó)電電力的煤電一體化程度，有效提升平抑煤炭和電力價(jià)格波動(dòng)的能力，以此形成國(guó)家能源集團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，進(jìn)一步提升合資公司在浙江、安徽、江蘇等地的電力市場(chǎng)的占有率,大幅擴(kuò)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。合資公司的誕生有利于中國(guó)神華節(jié)省火電業(yè)務(wù)的資本開(kāi)支，并將更多的資金投入于煤炭、鐵路、港口、船舶貨運(yùn)及煤制烯烴業(yè)務(wù)。同時(shí)，中國(guó)神華仍保留有優(yōu)質(zhì)煤電一體化項(xiàng)目等火電資產(chǎn)，在運(yùn)控股裝機(jī)容量超過(guò)2800萬(wàn)千瓦。
3月初，中國(guó)神華在香港發(fā)布通函表示，向國(guó)家能源集團(tuán)供應(yīng)煤炭2018年度上限金額從135億元上修至655億元，及2019年度上限金額由160億元上修至655億元。同時(shí)，國(guó)家能源集團(tuán)也承諾中國(guó)神華作為其下屬煤炭業(yè)務(wù)整合平臺(tái)，未來(lái)集團(tuán)新增的煤炭業(yè)務(wù)將由中國(guó)神華負(fù)責(zé)。加之2018年煤價(jià)大概率高位運(yùn)行，中國(guó)神華的盈利能力將得到持續(xù)增強(qiáng)。
未來(lái)，中國(guó)神華將在煤炭專(zhuān)業(yè)化管理的同時(shí)，繼續(xù)享受合資公司發(fā)電業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化管理及協(xié)同效應(yīng)釋放帶來(lái)的投資收益，在國(guó)家能源投資集團(tuán)的帶領(lǐng)下，建設(shè)成世界一流的清潔能源供應(yīng)商。
去年受宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、天氣等因素影響，下游用煤需求持續(xù)旺盛，行業(yè)巨頭中國(guó)神華煤炭全年產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。2017年中國(guó)神華商品煤產(chǎn)量達(dá)2.95億噸，同比增加1.9%；全年煤炭銷(xiāo)售量達(dá)4.44億噸，同比增加12.4%。煤炭?jī)r(jià)格方面，全年平均煤炭銷(xiāo)售價(jià)為425元/噸，同比增長(zhǎng)34.1%。煤炭銷(xiāo)售量、煤炭銷(xiāo)售均價(jià)雙雙上升，使得2017年煤炭分部實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)601億元，同比增長(zhǎng)119%，其中煤炭分部毛利率達(dá)30.7%，同比增加9.8個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，2017年煤炭分部經(jīng)營(yíng)收益占比發(fā)生較大變化，由2016年的33%提升至60%，煤炭分部成為全年增長(zhǎng)的主動(dòng)力。
作為世界領(lǐng)先的以煤炭為核心的一體化能源公司，中國(guó)神華擁有中國(guó)最大規(guī)模的優(yōu)質(zhì)煤炭?jī)?chǔ)量。除煤炭外，中國(guó)神華還擁有鐵路、港口和船舶運(yùn)輸、煤制烯烴等業(yè)務(wù)。中國(guó)神華作為在H股和A股兩地上市的大型國(guó)有企業(yè)，其資本市場(chǎng)表現(xiàn)也頗為亮眼。據(jù)2017年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，中國(guó)神華實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2487.46億元，同比增加35.83%；利潤(rùn)總額703.33億元，同比增加80.82%，歸母凈利潤(rùn)450.37億元，同比增加98.30%，基本每股收益2.26元，同比增加98.3%。隨著能源供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果的逐漸顯現(xiàn)，全國(guó)煤炭市場(chǎng)供需緊平衡，中國(guó)神華適時(shí)把握改革機(jī)遇、提質(zhì)增效，優(yōu)化成本管控，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提升，在行業(yè)內(nèi)一枝獨(dú)秀。
自國(guó)家能源集團(tuán)成立后，作為集團(tuán)下屬上市公司中國(guó)神華和國(guó)電電力將分別以重合度較高的相關(guān)火電資產(chǎn)共同組建合資公司，雙方分別持股42.53%和57.47%。此舉將有利于深化兩家上市公司業(yè)務(wù)合作、形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，進(jìn)一步大幅提升中國(guó)神華與國(guó)電電力的煤電一體化程度，有效提升平抑煤炭和電力價(jià)格波動(dòng)的能力，以此形成國(guó)家能源集團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，進(jìn)一步提升合資公司在浙江、安徽、江蘇等地的電力市場(chǎng)的占有率,大幅擴(kuò)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。合資公司的誕生有利于中國(guó)神華節(jié)省火電業(yè)務(wù)的資本開(kāi)支，并將更多的資金投入于煤炭、鐵路、港口、船舶貨運(yùn)及煤制烯烴業(yè)務(wù)。同時(shí)，中國(guó)神華仍保留有優(yōu)質(zhì)煤電一體化項(xiàng)目等火電資產(chǎn)，在運(yùn)控股裝機(jī)容量超過(guò)2800萬(wàn)千瓦。
3月初，中國(guó)神華在香港發(fā)布通函表示，向國(guó)家能源集團(tuán)供應(yīng)煤炭2018年度上限金額從135億元上修至655億元，及2019年度上限金額由160億元上修至655億元。同時(shí)，國(guó)家能源集團(tuán)也承諾中國(guó)神華作為其下屬煤炭業(yè)務(wù)整合平臺(tái)，未來(lái)集團(tuán)新增的煤炭業(yè)務(wù)將由中國(guó)神華負(fù)責(zé)。加之2018年煤價(jià)大概率高位運(yùn)行，中國(guó)神華的盈利能力將得到持續(xù)增強(qiáng)。
未來(lái)，中國(guó)神華將在煤炭專(zhuān)業(yè)化管理的同時(shí)，繼續(xù)享受合資公司發(fā)電業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化管理及協(xié)同效應(yīng)釋放帶來(lái)的投資收益，在國(guó)家能源投資集團(tuán)的帶領(lǐng)下，建設(shè)成世界一流的清潔能源供應(yīng)商。