本周進(jìn)入年中考核時點(diǎn)，到期央行逆回購又較多，全周共有6700億元央行逆回購到期，并有500億元國庫現(xiàn)金定存到期。不過，季末財(cái)政支出力度往往較大，可形成規(guī)模可觀的流動性供給。

按央行的預(yù)測，本周財(cái)政支出供給的流動性，應(yīng)足以吸收央行逆回購到期等因素的影響，并將進(jìn)一步推高流動性總量。這解釋了近幾日央行公開市場操作為何轉(zhuǎn)向凈回籠。

6月下旬以來，市場資金面還是有所收緊，主要體現(xiàn)在跨季資金緊張、價格上漲上面。

6月27日，銀存間質(zhì)押式回購利率除7天品種外全線走低，隔夜回購加權(quán)平均利率再跌12BP至2.33%，14天和21天期回購利率分別跌11BP、31BP，但7天期回購利率仍上漲6BP至2.87%。

Shibor方面，隔夜Shibor加速下行，下跌7.3BP至2.445%，代表性的3月期Shibor再跌1.90BP至4.242%，連跌7日。不過，主要的跨季品種1周Shibor、2周Shibor分別上漲了0.3BP和1.3BP。

交易員表示，從全口徑的質(zhì)押式回購利率來看，近期跨半年末資金價格上漲較顯著，7天回購R007加權(quán)利率已升破4%。臨近半年末時點(diǎn)，以7天為代表的跨季資金成為一眾非銀機(jī)構(gòu)、中小行追逐的重點(diǎn)，但大行融出不多，月末季末常見的流動性分層現(xiàn)象再現(xiàn)。不過，總的來看，當(dāng)前資金緊張仍限于局部，月內(nèi)到期資金還很充裕，隔夜資金基本減點(diǎn)成交，融出大量，需求很容易得到滿足，說明流動性總量確實(shí)沒有問題。

交易員認(rèn)為，隨著半年末來臨，未來一兩日7天甚至隔夜資金也會出現(xiàn)一定的緊張，但這種局面不會持續(xù)太久，也不大可能繼續(xù)升級。14天等更長期限的資金價格已開始回落，3個月Shibor連續(xù)走低，表明市場對未來流動性預(yù)期趨于樂觀。預(yù)計(jì)跨季后，資金面將迎來明顯改善。