8月19日晚間，華潤電力發(fā)布公告稱，其在華潤煤業(yè)、華潤聯(lián)盛、山西華潤、太原華潤四家公司持有的股權(quán)由國源公司以人民幣1元進(jìn)行收購。
這標(biāo)志著央企煤炭資產(chǎn)整合再下一城。今年尤其是下半年以來，煤炭兼并重組進(jìn)入“快車道”，從中央到地方動作頻頻。不過，值得注意的是煤炭重組整合還有諸多障礙待破除。
華潤電力
煤炭資產(chǎn)1元轉(zhuǎn)讓國源公司
根據(jù)公告，2018年8月17日，華潤電力與國源時代煤炭資產(chǎn)管理有限公司(下稱“國源公司”)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，前者同意轉(zhuǎn)讓間接持有的全資子公司華潤煤業(yè)，及華潤煤業(yè)旗下三家煤炭企業(yè)的股權(quán)及下屬所有煤礦：山西華潤聯(lián)盛能源投資有限公司；山西華潤煤業(yè)有限公司；太原華潤煤業(yè)有限公司。但不包括華潤煤業(yè)目前持有的除三家公司以外的所有其它公司和股權(quán)，這部分資產(chǎn)由華潤電力負(fù)責(zé)從華潤煤業(yè)中剝離。
據(jù)了解，華潤煤業(yè)成立于2012年，注冊資本為2億元人民幣，是華潤電力主要煤炭資產(chǎn)的持股公司，持有華潤聯(lián)盛51%權(quán)益、山西華潤75.5%權(quán)益、太原華潤24.99%權(quán)益。截至2017年底，這三家公司合計總儲量為12.04億噸，共有礦井23對。其中，生產(chǎn)礦井8對，產(chǎn)能720萬噸；基建/緩建礦井5對，產(chǎn)能480萬噸；去產(chǎn)能礦井10對，產(chǎn)能540萬噸。截至2017年底，三家公司共有員工8267人。
按照協(xié)議，華潤電力在華潤煤業(yè)、華潤聯(lián)盛、山西華潤、太原華潤四家公司持有的股權(quán)由國源公司以人民幣1元進(jìn)行收購，同時華潤電力對華潤聯(lián)盛、山西華潤、太原華潤三家公司的全部股東貸款轉(zhuǎn)由華潤煤業(yè)承接，國源公司承諾償還華潤電力110億元人民幣股東貸款，首期支付額度為人民幣60億元，須于管理權(quán)移交的同時完成支付。
同時，8月17日，華潤煤業(yè)與華潤電力控股股東華潤集團(tuán)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，雙方同意以獨(dú)立第三方評估值作為作價基礎(chǔ)，由華潤煤業(yè)向華潤集團(tuán)或其指定的全資子公司出售AACI(目標(biāo)公司)的100%股權(quán)。待雙方完成審計、評估、協(xié)商確定交易對價后進(jìn)一步簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
資料顯示，AACI是在香港成立的持股公司，擁有華潤大寧51%股權(quán)。而作為中外合作有限責(zé)任公司，華潤大寧經(jīng)營位于山西晉城市陽城縣境內(nèi)的大寧煤礦，其生產(chǎn)高發(fā)熱量的無煙煤。
對于出售煤炭業(yè)務(wù)子公司的原因，華潤電力解釋稱，公司戰(zhàn)略方向是成為綠色低碳、清潔高效的綜合能源公司。轉(zhuǎn)讓煤炭資產(chǎn)，將有利于優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)更加清晰，提高公司核心競爭力；有利于公司將資金、管理、技術(shù)、資源更有效地集中至公司主營業(yè)務(wù)，并有助于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。
電煤一體化企業(yè)的煤炭業(yè)務(wù)資產(chǎn)
將成重組整合重點
華潤電力煤炭資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓國源公司，意味著今年步入快車道的央企煤炭資產(chǎn)重組整合再下一城。
據(jù)了解，在煤炭行業(yè)“黃金十年”期間，一些主業(yè)非煤的中央企業(yè)紛紛涉足煤炭業(yè)務(wù)。到2015年底，共有22家中央企業(yè)有煤炭業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，產(chǎn)能達(dá)到12.8億噸/年，資產(chǎn)總額超過1萬億元。具體而言，可以分為三類：第一類是神華、中煤這樣的專業(yè)煤炭央企；第二類是華能、大唐、華電、國電、國家電投、國投、華潤集團(tuán)和中鋁公司等電煤一體化央企；第三類是保利、中鐵工等其他涉煤企業(yè)。
然而，從2012年開始，中國煤炭行業(yè)逐漸步入“鐵銹時代”，涉煤央企面臨產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，虧損面和虧損額不斷擴(kuò)大，嚴(yán)重拖累到其自身主業(yè)健康發(fā)展。基于此，國資委提出穩(wěn)步推動央企集團(tuán)層面兼并重組，其他涉煤中央企業(yè)原則上退出煤炭行業(yè)。
2016年7月，中國國新、誠通集團(tuán)、中煤集團(tuán)、神華集團(tuán)出資組建的中央企業(yè)煤炭資產(chǎn)管理平臺公司即國源煤炭資產(chǎn)管理有限公司成立運(yùn)行，煤炭資源整合由中煤集團(tuán)主要負(fù)責(zé)，之后的兩年間先后完成了國投、中鐵工和保利的涉煤業(yè)務(wù)資產(chǎn)移交劃轉(zhuǎn)工作。
中央企業(yè)、地方國資委負(fù)責(zé)人視頻會議明確提出，今年下半年穩(wěn)步推進(jìn)煤炭領(lǐng)域中央企業(yè)戰(zhàn)略性重組，推動國有資本進(jìn)一步向符合國家戰(zhàn)略的重點行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢企業(yè)集中。以擁有優(yōu)勢主業(yè)的企業(yè)為主導(dǎo)，打造新能源汽車、北斗產(chǎn)業(yè)、大型郵輪、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等協(xié)同發(fā)展平臺，持續(xù)推動煤炭等領(lǐng)域資源整合，加快推進(jìn)煤炭碼頭等專業(yè)化整合。
值得注意的是，下半年還將大力化解過剩產(chǎn)能，成立中央企業(yè)煤炭資源優(yōu)化整合專項基金，探索市場化、專業(yè)化重組整合模式，穩(wěn)步有序推進(jìn)煤炭資源整合，確保完成化解煤炭過剩產(chǎn)能1265萬噸、整合煤炭產(chǎn)能8000萬噸年度目標(biāo)。
“目前正在接觸其他企業(yè)的一些涉煤資產(chǎn)，進(jìn)行溝通協(xié)商。”有知情人士稱，電煤一體化企業(yè)的煤炭業(yè)務(wù)資產(chǎn)是接下來重組整合的重點，目前寧夏、內(nèi)蒙古、陜西等一些區(qū)域具有整合的可行性。
并非一帆風(fēng)順
尚有問題待解
今年年初，國家發(fā)改委聯(lián)合12部委發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級的意見》(下稱《意見》)要求，通過兼并重組，實現(xiàn)煤炭企業(yè)平均規(guī)模明顯擴(kuò)大，上下游產(chǎn)業(yè)融合度顯著提高，到2020年底，爭取在全國形成若干個具有較強(qiáng)國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，發(fā)展和培育一批現(xiàn)代化煤炭企業(yè)集團(tuán)。
目前不少省份也都在推進(jìn)煤炭行業(yè)兼并重組，山西省表現(xiàn)積極。據(jù)了解，作為老牌煤炭生產(chǎn)基地，山西省內(nèi)煤炭企業(yè)眾多，但同質(zhì)化嚴(yán)重、盈利水平不高，急需通過專業(yè)化重組優(yōu)化配置同類資源、提高產(chǎn)業(yè)集中度、增強(qiáng)市場競爭力，破解一股獨(dú)大和一煤獨(dú)大難題。
貴州省也印發(fā)了《加快煤炭工業(yè)轉(zhuǎn)型升級高質(zhì)量發(fā)展三年行動方案》，提出支持省屬國有煤炭企業(yè)做大做強(qiáng)做優(yōu)、重組其他煤炭企業(yè)，鼓勵通過兼并收購、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)換等方式獲得其他發(fā)電企業(yè)股權(quán)，加快煤電聯(lián)營步伐。
7月19日，上市公司“盤江股份”發(fā)布公告稱，貴州省政府批復(fù)同意《貴州盤江煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司組建方案》，其實際控制人貴州盤江國有資本運(yùn)營有限公司擬更名為貴州盤江煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡稱“盤江煤電集團(tuán)”)。
8月3日，組建后的盤江煤電集團(tuán)正式揭牌。在其他相關(guān)國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)完成后，盤江煤電集團(tuán)的綜合實力得以壯大，成為貴州省煤炭資源整合、煤電聯(lián)營的平臺公司。
不過值得注意的是，煤炭重組整合的推進(jìn)并不是那么容易。中央財經(jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，受管理體制和企業(yè)利益影響，當(dāng)前煤炭重組整合到省一級就很難再推進(jìn)下去，央企之間的資源整合也面臨著諸多障礙。此外，債務(wù)化解、人員安置也有一系列問題。
據(jù)了解，當(dāng)前債務(wù)處置進(jìn)展緩慢，一些股份制煤礦因股權(quán)多遠(yuǎn)、債務(wù)構(gòu)成復(fù)雜，面臨著債務(wù)分割難、處置難的問題。為幫助煤企脫困而推行的債轉(zhuǎn)股，很多都存在明股實債或者落地難的問題。
這標(biāo)志著央企煤炭資產(chǎn)整合再下一城。今年尤其是下半年以來，煤炭兼并重組進(jìn)入“快車道”，從中央到地方動作頻頻。不過，值得注意的是煤炭重組整合還有諸多障礙待破除。
華潤電力
煤炭資產(chǎn)1元轉(zhuǎn)讓國源公司
根據(jù)公告，2018年8月17日，華潤電力與國源時代煤炭資產(chǎn)管理有限公司(下稱“國源公司”)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，前者同意轉(zhuǎn)讓間接持有的全資子公司華潤煤業(yè)，及華潤煤業(yè)旗下三家煤炭企業(yè)的股權(quán)及下屬所有煤礦：山西華潤聯(lián)盛能源投資有限公司；山西華潤煤業(yè)有限公司；太原華潤煤業(yè)有限公司。但不包括華潤煤業(yè)目前持有的除三家公司以外的所有其它公司和股權(quán)，這部分資產(chǎn)由華潤電力負(fù)責(zé)從華潤煤業(yè)中剝離。
據(jù)了解，華潤煤業(yè)成立于2012年，注冊資本為2億元人民幣，是華潤電力主要煤炭資產(chǎn)的持股公司，持有華潤聯(lián)盛51%權(quán)益、山西華潤75.5%權(quán)益、太原華潤24.99%權(quán)益。截至2017年底，這三家公司合計總儲量為12.04億噸，共有礦井23對。其中，生產(chǎn)礦井8對，產(chǎn)能720萬噸；基建/緩建礦井5對，產(chǎn)能480萬噸；去產(chǎn)能礦井10對，產(chǎn)能540萬噸。截至2017年底，三家公司共有員工8267人。
按照協(xié)議，華潤電力在華潤煤業(yè)、華潤聯(lián)盛、山西華潤、太原華潤四家公司持有的股權(quán)由國源公司以人民幣1元進(jìn)行收購，同時華潤電力對華潤聯(lián)盛、山西華潤、太原華潤三家公司的全部股東貸款轉(zhuǎn)由華潤煤業(yè)承接，國源公司承諾償還華潤電力110億元人民幣股東貸款，首期支付額度為人民幣60億元，須于管理權(quán)移交的同時完成支付。
同時，8月17日，華潤煤業(yè)與華潤電力控股股東華潤集團(tuán)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，雙方同意以獨(dú)立第三方評估值作為作價基礎(chǔ)，由華潤煤業(yè)向華潤集團(tuán)或其指定的全資子公司出售AACI(目標(biāo)公司)的100%股權(quán)。待雙方完成審計、評估、協(xié)商確定交易對價后進(jìn)一步簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
資料顯示，AACI是在香港成立的持股公司，擁有華潤大寧51%股權(quán)。而作為中外合作有限責(zé)任公司，華潤大寧經(jīng)營位于山西晉城市陽城縣境內(nèi)的大寧煤礦，其生產(chǎn)高發(fā)熱量的無煙煤。
對于出售煤炭業(yè)務(wù)子公司的原因，華潤電力解釋稱，公司戰(zhàn)略方向是成為綠色低碳、清潔高效的綜合能源公司。轉(zhuǎn)讓煤炭資產(chǎn)，將有利于優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)更加清晰，提高公司核心競爭力；有利于公司將資金、管理、技術(shù)、資源更有效地集中至公司主營業(yè)務(wù)，并有助于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。
電煤一體化企業(yè)的煤炭業(yè)務(wù)資產(chǎn)
將成重組整合重點
華潤電力煤炭資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓國源公司，意味著今年步入快車道的央企煤炭資產(chǎn)重組整合再下一城。
據(jù)了解，在煤炭行業(yè)“黃金十年”期間，一些主業(yè)非煤的中央企業(yè)紛紛涉足煤炭業(yè)務(wù)。到2015年底，共有22家中央企業(yè)有煤炭業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，產(chǎn)能達(dá)到12.8億噸/年，資產(chǎn)總額超過1萬億元。具體而言，可以分為三類：第一類是神華、中煤這樣的專業(yè)煤炭央企；第二類是華能、大唐、華電、國電、國家電投、國投、華潤集團(tuán)和中鋁公司等電煤一體化央企；第三類是保利、中鐵工等其他涉煤企業(yè)。
然而，從2012年開始，中國煤炭行業(yè)逐漸步入“鐵銹時代”，涉煤央企面臨產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，虧損面和虧損額不斷擴(kuò)大，嚴(yán)重拖累到其自身主業(yè)健康發(fā)展。基于此，國資委提出穩(wěn)步推動央企集團(tuán)層面兼并重組，其他涉煤中央企業(yè)原則上退出煤炭行業(yè)。
2016年7月，中國國新、誠通集團(tuán)、中煤集團(tuán)、神華集團(tuán)出資組建的中央企業(yè)煤炭資產(chǎn)管理平臺公司即國源煤炭資產(chǎn)管理有限公司成立運(yùn)行，煤炭資源整合由中煤集團(tuán)主要負(fù)責(zé)，之后的兩年間先后完成了國投、中鐵工和保利的涉煤業(yè)務(wù)資產(chǎn)移交劃轉(zhuǎn)工作。
中央企業(yè)、地方國資委負(fù)責(zé)人視頻會議明確提出，今年下半年穩(wěn)步推進(jìn)煤炭領(lǐng)域中央企業(yè)戰(zhàn)略性重組，推動國有資本進(jìn)一步向符合國家戰(zhàn)略的重點行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢企業(yè)集中。以擁有優(yōu)勢主業(yè)的企業(yè)為主導(dǎo)，打造新能源汽車、北斗產(chǎn)業(yè)、大型郵輪、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等協(xié)同發(fā)展平臺，持續(xù)推動煤炭等領(lǐng)域資源整合，加快推進(jìn)煤炭碼頭等專業(yè)化整合。
值得注意的是，下半年還將大力化解過剩產(chǎn)能，成立中央企業(yè)煤炭資源優(yōu)化整合專項基金，探索市場化、專業(yè)化重組整合模式，穩(wěn)步有序推進(jìn)煤炭資源整合，確保完成化解煤炭過剩產(chǎn)能1265萬噸、整合煤炭產(chǎn)能8000萬噸年度目標(biāo)。
“目前正在接觸其他企業(yè)的一些涉煤資產(chǎn)，進(jìn)行溝通協(xié)商。”有知情人士稱，電煤一體化企業(yè)的煤炭業(yè)務(wù)資產(chǎn)是接下來重組整合的重點，目前寧夏、內(nèi)蒙古、陜西等一些區(qū)域具有整合的可行性。
并非一帆風(fēng)順
尚有問題待解
今年年初，國家發(fā)改委聯(lián)合12部委發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級的意見》(下稱《意見》)要求，通過兼并重組，實現(xiàn)煤炭企業(yè)平均規(guī)模明顯擴(kuò)大，上下游產(chǎn)業(yè)融合度顯著提高，到2020年底，爭取在全國形成若干個具有較強(qiáng)國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，發(fā)展和培育一批現(xiàn)代化煤炭企業(yè)集團(tuán)。
目前不少省份也都在推進(jìn)煤炭行業(yè)兼并重組，山西省表現(xiàn)積極。據(jù)了解，作為老牌煤炭生產(chǎn)基地，山西省內(nèi)煤炭企業(yè)眾多，但同質(zhì)化嚴(yán)重、盈利水平不高，急需通過專業(yè)化重組優(yōu)化配置同類資源、提高產(chǎn)業(yè)集中度、增強(qiáng)市場競爭力，破解一股獨(dú)大和一煤獨(dú)大難題。
貴州省也印發(fā)了《加快煤炭工業(yè)轉(zhuǎn)型升級高質(zhì)量發(fā)展三年行動方案》，提出支持省屬國有煤炭企業(yè)做大做強(qiáng)做優(yōu)、重組其他煤炭企業(yè)，鼓勵通過兼并收購、股權(quán)劃轉(zhuǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)換等方式獲得其他發(fā)電企業(yè)股權(quán)，加快煤電聯(lián)營步伐。
7月19日，上市公司“盤江股份”發(fā)布公告稱，貴州省政府批復(fù)同意《貴州盤江煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司組建方案》，其實際控制人貴州盤江國有資本運(yùn)營有限公司擬更名為貴州盤江煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡稱“盤江煤電集團(tuán)”)。
8月3日，組建后的盤江煤電集團(tuán)正式揭牌。在其他相關(guān)國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)完成后，盤江煤電集團(tuán)的綜合實力得以壯大，成為貴州省煤炭資源整合、煤電聯(lián)營的平臺公司。
不過值得注意的是，煤炭重組整合的推進(jìn)并不是那么容易。中央財經(jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，受管理體制和企業(yè)利益影響，當(dāng)前煤炭重組整合到省一級就很難再推進(jìn)下去，央企之間的資源整合也面臨著諸多障礙。此外，債務(wù)化解、人員安置也有一系列問題。
據(jù)了解，當(dāng)前債務(wù)處置進(jìn)展緩慢，一些股份制煤礦因股權(quán)多遠(yuǎn)、債務(wù)構(gòu)成復(fù)雜，面臨著債務(wù)分割難、處置難的問題。為幫助煤企脫困而推行的債轉(zhuǎn)股，很多都存在明股實債或者落地難的問題。