10月新增信貸低于市場(chǎng)預(yù)期。人民銀行11月13日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，10月份人民幣貸款增加6970億元。這也是年內(nèi)單月新增信貸的新低。從信貸結(jié)構(gòu)看，10月份住戶(hù)部門(mén)新增貸款占比達(dá)80%以上。社會(huì)融資規(guī)模方面，表外融資規(guī)模負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)延續(xù)，持續(xù)對(duì)10月社會(huì)融資規(guī)模增量形成拖累。
交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，10月信貸增速小幅回落、增量低于預(yù)期，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力仍不容小覷。但貨幣政策將保持流動(dòng)性合理充裕，未來(lái)企業(yè)融資局面將逐步改善。可以預(yù)期，隨著更積極的財(cái)政政策逐步落地，企業(yè)部門(mén)整體融資局面將逐步改善。
數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)13.1%，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比看，10月新增信貸與近幾個(gè)月相比“縮水”近一半，不過(guò)其中有季節(jié)性因素影響。
中信證券固收首席分析師明明表示，受?chē)?guó)慶節(jié)假日影響，一般10月份新增人民幣貸款規(guī)模都較其他月份較低，10月新增人民貸款雖略低于預(yù)期，但同比仍多增338億元。
從新增信貸投向上看，10月新增信貸中，住戶(hù)部門(mén)貸款為5637億元，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款為1503億元，住戶(hù)部門(mén)新增貸款占比達(dá)80%以上。
“非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款在地方債置換發(fā)行減速的情況下占比反而下降，一定程度上說(shuō)明了當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好依然較為謹(jǐn)慎，也表明了當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的壓力依然不小。”連平分析稱(chēng)。
不過(guò)他認(rèn)為，市場(chǎng)不宜過(guò)于悲觀。隨著財(cái)政政策逐漸發(fā)力，未來(lái)一段時(shí)間可以預(yù)期企業(yè)貸款將逐漸出現(xiàn)改善跡象。信貸供給總量增速方面也僅小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，總體增速依然較為平穩(wěn)。
另一方面，10月份社會(huì)融資規(guī)模增量也呈現(xiàn)出類(lèi)似的季節(jié)性特征。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份社會(huì)融資規(guī)模增量為7288億元。在表外融資方面，委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票依然均為負(fù)增長(zhǎng)，合計(jì)減少2675億元。
直接融資方面，10月份企業(yè)債券凈融資1381億元，較9月有所回升，但同比少101億元。不過(guò)未來(lái)企業(yè)債券融資情況有望改善。為支持民企發(fā)債，人民銀行推動(dòng)設(shè)立信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，目前已有多單落地。大行也在近期表態(tài)，除了將通過(guò)上述工具支持民企債券融資，還將加大民營(yíng)企業(yè)債券承銷(xiāo)和投資力度。
10月末，M2同比增長(zhǎng)8%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長(zhǎng)2.7%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個(gè)和10.3個(gè)百分點(diǎn)。M1、M2的低增速引發(fā)關(guān)注。
明明表示，M2同比增長(zhǎng)8.0%，達(dá)到7月以來(lái)最低水平，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。他分析原因稱(chēng)，10月初央行雖然啟動(dòng)了降準(zhǔn)措施，但住戶(hù)存款和企業(yè)存款仍表現(xiàn)為減少，受此影響M2進(jìn)一步下滑。此外，財(cái)政存款增幅較大對(duì)M2也產(chǎn)生了一定拖累。而在連平看來(lái)，企業(yè)融資低于預(yù)期是M1持續(xù)走低的重要原因。
交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，10月信貸增速小幅回落、增量低于預(yù)期，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力仍不容小覷。但貨幣政策將保持流動(dòng)性合理充裕，未來(lái)企業(yè)融資局面將逐步改善。可以預(yù)期，隨著更積極的財(cái)政政策逐步落地，企業(yè)部門(mén)整體融資局面將逐步改善。
數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)13.1%，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比看，10月新增信貸與近幾個(gè)月相比“縮水”近一半，不過(guò)其中有季節(jié)性因素影響。
中信證券固收首席分析師明明表示，受?chē)?guó)慶節(jié)假日影響，一般10月份新增人民幣貸款規(guī)模都較其他月份較低，10月新增人民貸款雖略低于預(yù)期，但同比仍多增338億元。
從新增信貸投向上看，10月新增信貸中，住戶(hù)部門(mén)貸款為5637億元，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款為1503億元，住戶(hù)部門(mén)新增貸款占比達(dá)80%以上。
“非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款在地方債置換發(fā)行減速的情況下占比反而下降，一定程度上說(shuō)明了當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好依然較為謹(jǐn)慎，也表明了當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的壓力依然不小。”連平分析稱(chēng)。
不過(guò)他認(rèn)為，市場(chǎng)不宜過(guò)于悲觀。隨著財(cái)政政策逐漸發(fā)力，未來(lái)一段時(shí)間可以預(yù)期企業(yè)貸款將逐漸出現(xiàn)改善跡象。信貸供給總量增速方面也僅小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，總體增速依然較為平穩(wěn)。
另一方面，10月份社會(huì)融資規(guī)模增量也呈現(xiàn)出類(lèi)似的季節(jié)性特征。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份社會(huì)融資規(guī)模增量為7288億元。在表外融資方面，委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票依然均為負(fù)增長(zhǎng)，合計(jì)減少2675億元。
直接融資方面，10月份企業(yè)債券凈融資1381億元，較9月有所回升，但同比少101億元。不過(guò)未來(lái)企業(yè)債券融資情況有望改善。為支持民企發(fā)債，人民銀行推動(dòng)設(shè)立信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，目前已有多單落地。大行也在近期表態(tài)，除了將通過(guò)上述工具支持民企債券融資，還將加大民營(yíng)企業(yè)債券承銷(xiāo)和投資力度。
10月末，M2同比增長(zhǎng)8%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長(zhǎng)2.7%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個(gè)和10.3個(gè)百分點(diǎn)。M1、M2的低增速引發(fā)關(guān)注。
明明表示，M2同比增長(zhǎng)8.0%，達(dá)到7月以來(lái)最低水平，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。他分析原因稱(chēng)，10月初央行雖然啟動(dòng)了降準(zhǔn)措施，但住戶(hù)存款和企業(yè)存款仍表現(xiàn)為減少，受此影響M2進(jìn)一步下滑。此外，財(cái)政存款增幅較大對(duì)M2也產(chǎn)生了一定拖累。而在連平看來(lái)，企業(yè)融資低于預(yù)期是M1持續(xù)走低的重要原因。