圖1  蘭格生鐵成本指數走勢圖

一、2018年11月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出，2018年11月份的生鐵成本指數呈先升后降走勢，由月初的102.5點變化至月末的107.9點，均值較上月上升0.6%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2018年11月份爐料成本，需要先分析一下10月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

10月份進口鐵礦石價格明顯上漲。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，10月31日，唐山地區66%品位干基鐵精粉價格為765元，與上月持平；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為592元，較上月末上漲78元，漲幅為15.2%。

10月份冶金焦價格呈震蕩上行態勢。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，10月31日，唐山地區二級冶金焦價格為2515元，較上月末上漲150元，漲幅為6.3%。

總體而言，10月份由于進口鐵礦石價格以及焦炭價格的上漲，傳導至鋼廠的11月份平均生產成本較上月小幅上升。

圖2  主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 2018年11月份7大品種測算毛利呈直線回落態勢，11月末各品種毛利較10月末毛利下降550元-820元。11月各品種平均毛利因月初高位帶動，回落幅度相對緩和。從全月盈利均值來看，鋼坯毛利下降最多，為346元/噸；三級螺紋鋼毛利下降最少，為251元/噸；其他品種盈利下降幅度在293-342元/噸之間。

二、2018年12月份鋼企盈利展望

1-10月鋼鐵行業盈利同比仍大幅增長

2018年1-10月，鋼鐵行業運行呈現良好運行態勢，鋼材平均價格有所上漲，據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2018年1-10月，蘭格鋼鐵網全國鋼材均價4448元，較去年同期上漲11.5%；原料價格穩定在合理區間，鋼鐵行業企業經濟效益持續好轉。據國家統計局數據顯示，2018年1-10月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額3552.8億元，同比增長63.7%。

2018年前10個月，河北省鋼鐵行業運行保持整體平穩、穩中向好的發展態勢，盈利水平創近年新高。據河北省冶金行業協會最新數據，1-10月份，河北省鋼鐵行業主營收入完成9739億元，同比增長13.28%，占全省工業主營業務收入的28.87%；利潤完成810億元，同比增長49.41%，占全省工業利潤的37.99%。

唐山鋼鐵限產趨嚴  短期提振市場信心

12月3日，唐山市發改委公布了《關于嚴格落實鋼鐵行業高爐裝備錯峰生產要求的函》，要求指出，各鋼鐵企業應按照錯峰生產期高爐完全停產方式實施管控和限產，不得采用燜爐等方式代替限產任務量；連續停產的高爐仍達不到規定限產比例的，可再采取對高爐實施部分時間段停產的方式實施管控和限產。

12月9日，唐山市發布《關于啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應的通知》，要求鋼鐵企業燒結機按A、B、C、D等級分別執行30%(城市建成區停產40%)、50%、60%及全部停產，執行時間為12月9日-12月31日。

2018年12月份鋼企盈利或創全年最低水平

2018年11月份鋼材社會庫存繼續下降，但鋼廠庫存明顯上升；目前鋼鐵產量仍高位釋放，而需求將繼續減弱，供應壓力有所加大。11月底部分品種已跌破成本線，成本支撐作用有所顯現；且在中美貿易摩擦形勢減緩以及唐山限產政策的帶動下，短期內市場稍顯樂觀有所反彈，但市場供需形勢仍難有效改善，不具備持續上漲的動力，預計12月份鋼鐵市場或將呈現震蕩調整的態勢，下跌空間明顯收窄。