三年時間，鋼鐵行業(yè)共化解1.5億噸過剩產能，徹底清除了“地條鋼”，但供給側結構性改革任務遠未完成，鋼鐵業(yè)資產負債率仍偏高。
如何降杠桿、為企業(yè)減負？已成為未來幾年整個鋼鐵行業(yè)的重要任務。
在1月14日召開的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會2019年理事(擴大)會議上，中鋼協(xié)會長于勇說，去年鋼鐵行業(yè)運行取得了穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，但穩(wěn)中有變、變中有憂。行業(yè)效益明顯好轉，資產負債率在前兩年連續(xù)下降基礎上，2018年11月末同比又下降3.39個百分點至65.74%，有過半數(shù)會員鋼企下降至60%以下，但仍有一些企業(yè)高于60%。
“2019年要更加積極地推動行業(yè)去杠桿，化解資金風險。協(xié)會提出鋼鐵行業(yè)用3-5年時間將資產負債率降至60%以下，是一項重要任務，要在2018年取得成績基礎上再接再厲。”他表示，要充分利用效益改善的有利時機，多措并舉去杠桿。
從70%到60%以下
上述目標最早是在2017年3月中鋼協(xié)召開的一次“去杠桿、防風險、增效益”座談會上提出的，至今已有近兩年時間。彼時，中鋼協(xié)定的目標是：經(jīng)過3-5年努力，鋼鐵業(yè)平均資產負債率要由70%左右降至60%以下，其中大多數(shù)企業(yè)資產負債率處在60%以下的優(yōu)質區(qū)間。行業(yè)去杠桿由此正式開始。
參與此次會議的專家曾對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者介紹：“鋼廠普遍認同行業(yè)存在資產負債率偏高、債務負擔過重等問題，制約了企業(yè)長遠發(fā)展和轉型升級，他們希望通過債轉股等手段甩掉這一包袱。”
中鋼協(xié)黨委書記兼秘書長劉振江解釋稱，去杠桿是進行企業(yè)資本結構和資金結構的根本性優(yōu)化，對企業(yè)戰(zhàn)略性關系重大。“這項工作不可坐等，要主動上手，尤其是大企業(yè)應屬去杠桿重點企業(yè)。”他說。
其實高杠桿問題一直困擾著鋼鐵業(yè)。根據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，2016年行業(yè)平均資產負債率為69.6%，高于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平13.8個百分點，也遠超國外同等規(guī)模企業(yè)水平。而在此前16年，行業(yè)平均資產負債率由48.92%上升至70%左右。2016年資產負債率超90%的會員鋼企有11家，80%-90%有14家，50%以下多是規(guī)模較小的企業(yè)。
近兩年鋼鐵去產能深入推進，特別是2018年前三季度，鋼鐵業(yè)運行取得多年未有之平穩(wěn)態(tài)勢；前11月會員鋼企實現(xiàn)利潤總額達2802億元，同比增長63.54%。至11月末，行業(yè)資產負債率降至65.74%。
在劉振江看來，2018年是鋼鐵行業(yè)運行最平穩(wěn)、效益最好的一年。優(yōu)勢產能得以發(fā)揮，產需基本平衡，企業(yè)效益可觀，主動還債，去杠桿力度進一步加大。
“不過，總體看行業(yè)仍存在資產負債率偏高、產能擴張沖動等問題。”他指出，去年三季度末，鋼鐵業(yè)資產負債率仍高出規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平十多個百分點。去杠桿仍是今后防風險的關鍵所在。
此外，經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)總體負債率不僅偏高，而且差異也大，高的達80%以上，低的僅30%-40%。行業(yè)資產負債率雖再次下降，但仍面臨融資難、融資貴、融資成本偏高等問題。據(jù)劉振江介紹，去年前三季度會員鋼企財務費用同比上漲了12.5%。
如何降低資產負債率？
業(yè)界在嘗試不同方式和辦法化解難題。
中鋼協(xié)會長于勇表示：“協(xié)會將繼續(xù)就企業(yè)面臨的融資難、融資貴和去產能過程中的債務處置等方面的問題與有關部門、金融機構進行溝通，改善企業(yè)融資環(huán)境。同時繼續(xù)加強去杠桿工作經(jīng)驗總結和宣傳推廣，為企業(yè)去杠桿營造良好的輿論環(huán)境。”
市場化債轉股也不失為一種重要途徑。早在去年全國兩會上，國家發(fā)改委副主任寧吉喆就曾表示，要進一步落實“有扶有控”差別化信貸政策，對具有發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F、煤炭企業(yè)開展市場化債轉股，優(yōu)化企業(yè)債務和治理結構。
分析師告訴記者，其實此前銀行對實施債轉股的積極性并不是很高，企業(yè)需通過吸納其他投資者，建立債轉股基金，以市場化方式降杠桿，這些都處在探索中。隨著盈利情況大幅好轉，鋼企降杠桿可通過償還債務、資產處置、市場化債轉股等方式進行。
2019年1月15日，國家發(fā)改委副主任連維良在國新辦新聞發(fā)布會上說，截至目前債轉股落地規(guī)模已經(jīng)超過6000億，去年同期落地率只有10%左右，目前落地率已超過30%。他表示，下一步要加大市場化、法治化債轉股力度，重點提高落地率(簽約到位率)，加大優(yōu)質企業(yè)、臨時遇到困難的企業(yè)債轉股力度，加大民企參與債轉股力度。
中鋼協(xié)副會長屈秀麗認為，鋼企應抓住市場好轉的機遇，以市場化理念推進去杠桿。要加強與政府部門和金融機構的協(xié)調，同時利用好資本、債券市場，提高直接融資比重，減少對銀行貸款的依賴。此外，還可以進行資產證券化和資本運作，開展項目融資等。
如何降杠桿、為企業(yè)減負？已成為未來幾年整個鋼鐵行業(yè)的重要任務。
在1月14日召開的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會2019年理事(擴大)會議上，中鋼協(xié)會長于勇說，去年鋼鐵行業(yè)運行取得了穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，但穩(wěn)中有變、變中有憂。行業(yè)效益明顯好轉，資產負債率在前兩年連續(xù)下降基礎上，2018年11月末同比又下降3.39個百分點至65.74%，有過半數(shù)會員鋼企下降至60%以下，但仍有一些企業(yè)高于60%。
“2019年要更加積極地推動行業(yè)去杠桿，化解資金風險。協(xié)會提出鋼鐵行業(yè)用3-5年時間將資產負債率降至60%以下，是一項重要任務，要在2018年取得成績基礎上再接再厲。”他表示，要充分利用效益改善的有利時機，多措并舉去杠桿。
從70%到60%以下
上述目標最早是在2017年3月中鋼協(xié)召開的一次“去杠桿、防風險、增效益”座談會上提出的，至今已有近兩年時間。彼時，中鋼協(xié)定的目標是：經(jīng)過3-5年努力，鋼鐵業(yè)平均資產負債率要由70%左右降至60%以下，其中大多數(shù)企業(yè)資產負債率處在60%以下的優(yōu)質區(qū)間。行業(yè)去杠桿由此正式開始。
參與此次會議的專家曾對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者介紹：“鋼廠普遍認同行業(yè)存在資產負債率偏高、債務負擔過重等問題，制約了企業(yè)長遠發(fā)展和轉型升級，他們希望通過債轉股等手段甩掉這一包袱。”
中鋼協(xié)黨委書記兼秘書長劉振江解釋稱，去杠桿是進行企業(yè)資本結構和資金結構的根本性優(yōu)化，對企業(yè)戰(zhàn)略性關系重大。“這項工作不可坐等，要主動上手，尤其是大企業(yè)應屬去杠桿重點企業(yè)。”他說。
其實高杠桿問題一直困擾著鋼鐵業(yè)。根據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，2016年行業(yè)平均資產負債率為69.6%，高于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平13.8個百分點，也遠超國外同等規(guī)模企業(yè)水平。而在此前16年，行業(yè)平均資產負債率由48.92%上升至70%左右。2016年資產負債率超90%的會員鋼企有11家，80%-90%有14家，50%以下多是規(guī)模較小的企業(yè)。
近兩年鋼鐵去產能深入推進，特別是2018年前三季度，鋼鐵業(yè)運行取得多年未有之平穩(wěn)態(tài)勢；前11月會員鋼企實現(xiàn)利潤總額達2802億元，同比增長63.54%。至11月末，行業(yè)資產負債率降至65.74%。
在劉振江看來，2018年是鋼鐵行業(yè)運行最平穩(wěn)、效益最好的一年。優(yōu)勢產能得以發(fā)揮，產需基本平衡，企業(yè)效益可觀，主動還債，去杠桿力度進一步加大。
“不過，總體看行業(yè)仍存在資產負債率偏高、產能擴張沖動等問題。”他指出，去年三季度末，鋼鐵業(yè)資產負債率仍高出規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平十多個百分點。去杠桿仍是今后防風險的關鍵所在。
此外，經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)總體負債率不僅偏高，而且差異也大，高的達80%以上，低的僅30%-40%。行業(yè)資產負債率雖再次下降，但仍面臨融資難、融資貴、融資成本偏高等問題。據(jù)劉振江介紹，去年前三季度會員鋼企財務費用同比上漲了12.5%。
如何降低資產負債率？
業(yè)界在嘗試不同方式和辦法化解難題。
中鋼協(xié)會長于勇表示：“協(xié)會將繼續(xù)就企業(yè)面臨的融資難、融資貴和去產能過程中的債務處置等方面的問題與有關部門、金融機構進行溝通，改善企業(yè)融資環(huán)境。同時繼續(xù)加強去杠桿工作經(jīng)驗總結和宣傳推廣，為企業(yè)去杠桿營造良好的輿論環(huán)境。”
市場化債轉股也不失為一種重要途徑。早在去年全國兩會上，國家發(fā)改委副主任寧吉喆就曾表示，要進一步落實“有扶有控”差別化信貸政策，對具有發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F、煤炭企業(yè)開展市場化債轉股，優(yōu)化企業(yè)債務和治理結構。
分析師告訴記者，其實此前銀行對實施債轉股的積極性并不是很高，企業(yè)需通過吸納其他投資者，建立債轉股基金，以市場化方式降杠桿，這些都處在探索中。隨著盈利情況大幅好轉，鋼企降杠桿可通過償還債務、資產處置、市場化債轉股等方式進行。
2019年1月15日，國家發(fā)改委副主任連維良在國新辦新聞發(fā)布會上說，截至目前債轉股落地規(guī)模已經(jīng)超過6000億，去年同期落地率只有10%左右，目前落地率已超過30%。他表示，下一步要加大市場化、法治化債轉股力度，重點提高落地率(簽約到位率)，加大優(yōu)質企業(yè)、臨時遇到困難的企業(yè)債轉股力度，加大民企參與債轉股力度。
中鋼協(xié)副會長屈秀麗認為，鋼企應抓住市場好轉的機遇，以市場化理念推進去杠桿。要加強與政府部門和金融機構的協(xié)調，同時利用好資本、債券市場，提高直接融資比重，減少對銀行貸款的依賴。此外，還可以進行資產證券化和資本運作，開展項目融資等。