圖1  蘭格生鐵成本指數走勢圖

一、2019年1月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出，2019年1月份的生鐵成本指數呈低位回升走勢，由月初的98.1點震蕩升至月末的100.7點，均值較上月下降6.4%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2019年1月份爐料成本，需要先分析一下2018年12月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

12月份國內鐵精粉、進口鐵礦石均價有所下跌。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，12月唐山地區66%品位干基鐵精粉均價為735元，較上月下跌29元，跌幅3.9%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為540元，較上月下跌29元，跌幅為3.8%。

12月份冶金焦均價格呈下跌態勢。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，12月唐山地區二級冶金焦均價為2158元，較上月下跌373元，跌幅為14.7%。

總體而言，由于2018年12月份鐵礦石、焦炭價格的下跌，傳導至鋼廠的2019年1月份平均生產成本較上月明顯下降。

圖2  主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 2019年1月份7大品種測算毛利呈小幅波動態勢，1月各品種平均毛利較上月上升87元-190元/噸；其中中厚板毛利上升最多，為190元/噸；高線毛利上升最少，為87元/噸；其他品種盈利上升幅度在97-172元/噸之間。

二、2019年2月份鋼企盈利展望

工信部：2018年鋼鐵行業經濟效益創歷史最好水平

受供給側結構調整、環保督查、市場需求旺盛等因素共同作用，2018年鋼材價格高位運行，進口鐵礦石價格保持基本穩定，行業效益達到歷史最佳水平。2018年，我國鋼鐵行業主營業務收入7.65萬億元，同比增長13.8%；實現利潤4704億元，同比增長39.3%。其中重點大中型鋼鐵企業主營業務收入4.13萬億元，同比增長13.8%；實現利潤2863億元，同比增長41.1%，利潤率達到6.93%。截至2018年底，重點大中型鋼鐵企業資產負債率為65.02%，同比下降2.6個百分點。

宏觀數據表現較好  助力市場信心改善

春節過后，國家公布的各項宏觀數據表現良好。1月份信貸數據和社會新增融資均創歷史新高，外貿數據超出市場預期，地方政府債券集中發行，基建項目加快批復，而各地重大項目也迎來一輪開工潮。就社會融資來看，1月份社會融資規模增量為4.64萬億元，比上年同期多1.56萬億元；其中對實體經濟發放的人民幣貸款增加3.57萬億元，同比多增8818億元。從結構看，1月末對實體經濟發放的人民幣貸款余額占同期社會融資規模存量的67.4%，同比高1.9個百分點，反映貨幣政策傳導出現邊際改善，金融對實體經濟的支持力度加大。

2月14-15日中美貿易第六輪高端磋商取得重要階段性進展，雙方就主要問題達成原則共識，2月21-22日劉鶴副總理應邀赴美舉行第七輪中美經貿高級別磋商，后續中美談判有望達成積極成果。目前鋼鐵行業運行環境不斷釋放積極信號，助力市場信心得到改善。

2019年2月份鋼企盈利恢復空間不大

2月份因春節因素，需求進一步萎縮，供應壓力將有所加大，鋼材社會庫存也將呈繼續上升態勢。預計2月份鋼鐵市場將呈現小幅波動態勢。就原料成本來看，2019年1月份焦炭均價震蕩下行，使得2019年2月份鋼鐵生產成本略有下降；蘭格鋼鐵研究中心預計2019年2月份鋼企盈利恢復空間不大。