圖1  蘭格生鐵成本指數走勢圖

一、2019年2月成本和盈利分析

從圖1蘭格生鐵成本指數走勢圖可以看出，2019年2月份的生鐵成本指數呈先降后升走勢，由月初的100.1點震蕩至月末的99.2點，均值較上月下降0.4%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2019年2月份爐料成本，需要先分析一下1月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

1月份進口鐵礦石價格有所下跌。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，1月份唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為762元，較上月上漲27元，漲幅3.7%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場平均價格為559元，較上月末上漲19元，漲幅為3.5%。

1月份冶金焦價格呈持續下跌態勢。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，1月份唐山地區二級冶金焦平均價格為1990元，較上月下跌168元，跌幅為7.8%。

總體而言，由于1月份鐵礦石、焦炭價格的下跌，傳導至鋼廠的2月份平均生產成本較上月略有下降。蘭格鋼鐵云商平臺成本監測數據顯示，2月份生產的普碳方坯成本價較上月同期下跌23元，跌幅為0.9%。

圖2  主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 2月份7大品種測算毛利呈小幅回升態勢，2月各品種平均毛利較上月上升50 -89元/噸；其中中厚板毛利上升最多，為89元/噸；高線毛利上升最少，為50元/噸；其他品種盈利上升幅度在51-78元/噸之間。

二、2019年3月份鋼企盈利展望

制造業增值稅由16%降至13%  噸鋼盈利上升30-50元

3月5日，政府工作報告中指出，今年將實施更大規模的減稅，明顯降低企業社保繳費負擔，全年減輕企業稅收和社保繳費負擔近2萬億元。其中制造業等行業現行16%的稅率降至13%，將交通運輸業、建筑業等行業現行10%的稅率降至9%。減稅降負有助于降低鋼鐵企業包括生產、物流等運營成本，也將逐漸降低下游行業用鋼成本，有助于鋼鐵產業鏈企業有效降低制造成本及銷售成本，節省的資金更多用于企業轉型升級，提升企業生產效能和競爭力。蘭格鋼鐵研究中心根據當前價格測算，通過增值稅稅率下調，將有助于鋼鐵企業噸鋼盈利上升30-50元。

社會庫存拐點初現  鋼材需求啟動好于去年

蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，3月8日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1623.9萬噸，較上周減少19.1萬噸，周環比下降1.2%，年同比下降8.0%；鋼材社會庫存出現春節后首次回落，庫存拐點初步顯現；如后期庫存繼續回落，則今年去庫存開啟時間和去年相同，均是在春節后第四周開啟；但今年庫存高點低于去年同期，而首周降速略高于去年同期，反映今年需求啟動程度尚可。從蘭格鋼鐵網監測的北京建材市場日成交量也能看出這一特點，3月份北京建材市場日成交量最高已攀升至9500噸，較去年同期高點超2000余噸。

3月份鋼企盈利改善空間有限

3月份，基建項目的陸續開工將帶動春季需求的好轉，環保力度加強將對產量釋放形成一定制約，鋼鐵社會庫存在3月上旬達到春季高點后開始去庫存進程，市場供需關系將有較好改善。預計3月份鋼鐵市場將呈現震蕩上行局面。就原料成本來看，由于國產鐵精粉、進口鐵礦石、焦炭價格在2月份分別上漲3.5%、14.7%和1.8%，使得3月份鋼鐵生產成本趨于上升，目前來看成本和鋼價同步上升，而且幅度相差不大，蘭格鋼鐵研究中心預計3月份鋼企盈利改善空間有限。