消費增速預測平均值8.0%
作為“三駕馬車”之一的消費，是拉動中國經(jīng)濟增長的主要動力。國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年全年社會消費品零售總額38.10萬億元，比上年增長9.0%(扣除價格因素實際增長6.9%，以下除特殊說明外均為名義增長)，增量達到3.2萬億元，相當于1998年全年的社會消費品零售總額；僅從2018年12月份來看，社會消費品零售總額3.59萬億元，同比增長8.2%。
商務部部長鐘山3月9日接受記者采訪時表示，消費對經(jīng)濟增長的貢獻也進一步增大，去年消費對國民經(jīng)濟增長貢獻率達76.2%，繼續(xù)成為經(jīng)濟增長第一拉動力。
對于2019年1-2月社會消費品零售，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，15家機構(gòu)預測的同比增速平均值為8.0%，最大值為申萬宏源提出的8.6%，最小值為海通證券和新時代證券提出的7.2%。
申萬宏源分析認為，今年前兩月，實體經(jīng)濟融資環(huán)境進一步改善，將逐步對后期投資增速形成重要支持；年初以來貿(mào)易摩擦擔憂持續(xù)緩解，外需邊際改善；國內(nèi)消費市場平穩(wěn)，預計個稅改革將對社會消費品零售形成邊際支持。整體來看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)或已從2018年下半年整體趨弱態(tài)勢中逐步企穩(wěn)。
社會消費品零售方面，申萬宏源表示，1-2月份，油價低位小幅回升、汽車消費趨穩(wěn)，二者對社會消費品零售拖累弱化；加之新個稅法以及專項扣除政策落地，對消費形成邊際促進作用。綜合三方面因素，預計1-2月社會消費品零售同比增速小幅回升至8.6%。
新時代證券則認為，2019年春節(jié)黃金周實物消費相對低迷，同時2月1日基本已進入車市的春節(jié)休眠周期，導致月車市同比增長壓力較大，綜合來看，預預1-2月社會消費品零售同比增速下行至7.2%。
固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)回升態(tài)勢明顯
投資方面，梳理發(fā)現(xiàn)，截至3月13日，14家機構(gòu)對2019年1-2月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增速預測平均值為5.8%。
據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2018年全國共完成固定資產(chǎn)投資63.56萬億元，同比增長5.9%。國家統(tǒng)計局投資司司長彭永濤指出，在一系列穩(wěn)投資政策措施帶動下，全年投資平穩(wěn)增長，有效投資持續(xù)發(fā)力，投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。
上海證券表示，2018年上半年，受PPP整理影響投資短期有所回落；2018年10月份后伴隨PPP清庫和政府債務規(guī)范等工作結(jié)束，基建投資重新啟動，投資企穩(wěn)回升，2019年將延續(xù)這一趨勢。
上海證券進一步解釋到，2018年我國投資增速的下降主要是基礎設施投資回落的結(jié)果，2019年的投資變化將與2018年正好相反，基建投資將帶動整體投資回升。
北大國民經(jīng)濟研究中心同樣認為，一方面，調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能的主線沒有改變，傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)投資同比增速繼續(xù)低位運行；另一方面，近期數(shù)據(jù)顯示工業(yè)、基建存在上漲的跡象，帶動制造業(yè)投資和基建投資同比增速回升。預計1-2月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長6.2%，較2018年全年上漲0.3個百分點。這也是上述14家機構(gòu)公布的最大預測值。
工業(yè)增加值或繼續(xù)處“5時代”
工業(yè)方面，從國家統(tǒng)計局公布的歷史數(shù)據(jù)來看，截至2018年12月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速已經(jīng)連續(xù)4個月處于“5時代”。
展望2019年1-2月，14家機構(gòu)中僅有招商證券和中原證券認為工業(yè)增加值同比增速將達到6.0%；剩余12家機構(gòu)預測平均值為5.5%，其中最大值5.8%，最小值5.0%。
北大國民經(jīng)濟研究中心指出，工業(yè)生產(chǎn)內(nèi)生動力不足，疊加春節(jié)效應，經(jīng)濟活動趨弱，預計1-2月份工業(yè)增加值同比增長5.8%。
該機構(gòu)解釋稱，首先，從工業(yè)生產(chǎn)內(nèi)生動力來看，今年2月中國制造業(yè)PMI為 49.2%，較上月回落0.3個百分點，連續(xù)第二個月低于榮枯線，表明制造業(yè)內(nèi)生動力仍顯不足。同時，利潤持續(xù)收縮抑制工業(yè)生產(chǎn)活動，去年12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速為-1.9%，延續(xù)上個月的負增長，企業(yè)生產(chǎn)投資預期降低，一定程度抑制工業(yè)活動。從工業(yè)增加值分項看，1-2月制造業(yè)增加值將繼續(xù)因國內(nèi)外需求收縮而受到抑制，而同期采礦業(yè)增加值繼續(xù)在基建發(fā)力下延續(xù)擴張，并有望穩(wěn)定1-2月公共服務業(yè)增加值同比增速。
綜合來看，恒大集團首席經(jīng)濟學家、恒大經(jīng)濟研究院院長任澤平分析認為，2018年初以來主要經(jīng)濟指標持續(xù)下調(diào)，三架馬車均疲軟，政策適度寬松。展望2019年全年，宏觀調(diào)控要把握好力度和節(jié)奏，在經(jīng)濟下行初期力度大一些，防止衰退蔓延，在政策見效后力度小一些，預計2019年中經(jīng)濟觸底。