消息公布后，美元指數直線拉升，漲幅擴大至0.2%，報98.7；黃金短線下跌逾10美元，報1419.2美元/盎司。
美國三大股指短線走低，道指跌約50點。
歐元兌美元EUR/USD、英鎊兌美元GBP/USD均短線跌約50點，英鎊兌美元GBP/USD再度跌破1.22關口。
10年來首回!美聯儲這次降息有啥特別？
為什么降息？
申萬宏源分析稱，類似于1995年預防式降息，本輪降息主要原因在于通脹。
2019年第二季度美國實際GDP環比年化增長率為2.1%，同比增長2.29%，好于市場預期，結構上呈現消費強、投資弱、財政寬的格局。經濟雖放緩，但仍具韌性。
勞動力市場結構性緊缺，失業率保持低位，非農新增就業人數波動大，薪酬增速緩慢。
6月制造業PMI為51.7，雖仍在繁榮線以上，但為2016年11月以來的最低值，下滑趨勢明顯。
聯儲重點關注低通脹風險，目前核心PCE(該數據出自美國，是衡量美國民間消費通脹的關鍵指標)從2018年中到達2%之后持續下跌至1.6%，且市場對于未來通脹預期仍較悲觀，2年期和10年期TIPS隱含通脹利率以及紐約聯儲對于1年期和3年通脹預期中值顯示出短期至長期的通脹下行趨勢明顯。
瑞銀財富管理投資總監辦公室29日發表的觀點指出，二季度GDP是2017年一季度以來最慢的，但符合該機構的預期。瑞銀認為，這次美聯儲降息主要是因為PCE低于目標已成為常態，當地經濟增長也在趨勢以上。央行的降息決定更多取決于環球制造業活動疲弱，以及中美貿易摩擦因素。
此外，市場一直關注中美貿易磋商的最新進展，在上海舉行的第十二輪中美經貿高級別磋商已經結束，雙方將于9月在美舉行下一輪經貿高級別磋商。
星展銀行投資策略分析師倪嘉潔認為，美國近期公布的經濟數據顯示，國內經濟尚未過熱或過冷。成長趨勢雖有所緩和，阻力確實存在。但情況并不像看起來那么可怕。制造業仍處于擴張階段，而失業率徘徊在歷史低點附近。因此，美聯儲的預防性降息背后主要推動力是因中美貿易不確定性，而不是基本面急劇惡化。
什么是“預防性”降息？
美國降息美分為兩種模式：衰退式降息和預防式降息。
前一種情況對應美國境內發生危機事件，對經濟造成嚴重影響，從而倒逼美聯儲降息“救火”，衰退式降息累計次數多、幅度大。后一種情況對應美國境外發生危機事件，對境內經濟造成沖擊但程度可控，美聯儲為了降低經濟衰退風險而采取預防式措施，預防式降息累計次數少、幅度小。
事實上，國際貨幣基金組織(IMF)在7月23日發布的《世界經濟展望》報告中，還將美國2019年GDP增速預期上調了0.3個百分點至2.6%，調整主要是反映了美國第一季度超預期的經濟表現。
現在，問題的關鍵是，美國下半年及之后經濟形勢存在下行風險，其中既包括中美貿易問題的不確定性，也包括全球經濟增長的放緩。在這樣的背景下，有觀點認為，美聯儲有必要采取“預防性”降息策略，在7月降息以便為經濟繼續擴張上“保險”。
前美聯儲主席艾倫·格林斯潘上周三就表示，美聯儲進行“預防式”降息是有道理的。“我清楚地記得，我們有幾次下調利率并不是認為這很可能是必要的，”他指出，而是為了避免某些可能出現的很壞的事情，“你會采取行動降低這類事件發生的風險，這是很重要的。”
歷史上美聯儲的“預防式”降息
歷史上美聯儲采取預防式降息共有2次，分別在1995年和1998年。
為應對高通脹，美聯儲自1994年2月開始加息周期，一年內加息7次，共275bp。在1995年6月，緊密的加息頻率使高通脹得到遏制，核心PCE從最高點月2.7回落至2.1；且經濟受加息影響，實際GDP從高點4%放緩至2.4%。因此，聯儲7月開始第一次降息，迅速向寬松方向調整，之后通脹小幅回升后又下降，12月第二次降息，時隔一個月1996年1月第三次降息。之后GDP回升，核心PCE穩定在2%下方左右，降息停止。
再次重啟加息的觸發點為通脹指標接近聯儲對稱性目標2%。1998年的預防式降息主要原因是為防止97年亞太金融危機對美國經濟的負面影響，且通脹低迷，美聯儲分別在98年9月，10月和11月各降息25bp，之后gdp和通脹回升，99年再次進入加息周期。
降息能拯救美國經濟嗎？
摩根士丹利：未來12個月美國陷入熊市的概率達20%
摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner表示，美聯儲降息可能來得太晚了，無法拯救正接近滑入衰退的經濟體。“現在，美國經濟進入衰退的概率較小，但并非不現實，” Zentner強調。
Zentner在一份給客戶的報告中指出，緊張的貿易局勢可能導致裁員和消費者信心回落，這是經濟出現衰退的核心問題。Zentner預計，目前美國經濟陷入熊市的概率約為20%，但這種情況可能會迅速發生變化。
Zentner解釋稱：
“如果緊張的貿易關系進一步升級，我們的經濟學家認為，關稅的直接影響，與金融環境趨緊和其他溢出效應的間接影響相互作用，可能導致消費者縮減開支。隨著利潤率進一步受到沖擊，不確定性上升，企業可能開始裁員并削減資本支出，”
Zentner指出其中一個影響將是 “大規模的需求沖擊”，使美國經濟增速從2019年預計的2.2%下降至2020年的負0.1%。與2018年增長2.9%相比，這是一個實質性的回落。
Zentner稱，非農就業人數、消費者實力、制造業和經濟增長綜合指標都將是衡量經濟是否進入衰退的標準。她表示，就目前而言，這些數據“剛好在危險區域之外”，不過“這些數據可能會迅速惡化，如果夏季減速的趨勢持續下去，那么衰退的風險將大幅增加。”
摩根士丹利不是唯一一個發出經濟衰退預警的機構。紐約聯邦儲備銀行通過衡量政府債券收益率之間的息差來衡量經濟衰退的概率，該機構預測在未來12個月里出現經濟衰退的可能性為33%，為2009年金融危機結束以來的最高水平。
國泰君安：預防式降息大概率支撐美國經濟延續半年至一年的增長
國泰君安分析師認為，從95和98年的案例來看，預防式降息大概率支撐美國經濟延續半年至一年的增長，比如95年對核心通脹支撐持續整個降息周期，98年對通脹刺激延續到降息結束后3個月；95年降息推動GDP增速連續三個季度上行，98年降息支撐GDP兩個季度維持相對高位。
美國經濟平穩節奏一旦被拉長，疊加從加息周期退出到進入降息周期的寬松刺激作用，美股大概率迎來新一輪戴維斯雙擊。此外，從前兩輪預防式降息來看，有經濟作為支撐，美元指數繼續維持強勢而不受降息的影響，從而吸引境外資金流入，這又會進一步刺激美股上漲。預計未來一年美國三大股指有30%以上的上漲空間。
對各類資產會有什么影響？
前次降息周期全球股市先揚后抑
歷史資料顯示，上一次美聯儲降息周期于2007年9月開啟，于2008年12月結束。通過比較全球主要股指在上一次美聯儲降息當月、降息周期內的表現，全球主要股指對美聯儲的降息反應大同小異，均表現為先短期上揚，隨后持續下挫。
數據來源：Wind
這里選取了美洲、亞洲、歐洲股市中較具代表性的標普500指數、日經225指數以及德國DAX指數進行比較。
標普500指數來源：Wind
具體來看，2007年9月美股開啟降息周期時，受降息利好刺激，標普500指數當月上漲3.58%，10月續漲1.48%，然后調頭持續下行，直至該次降息周期結束后的2009年3月，標普500指數跌至666.79點的階段低位，之后便開啟了長達十年的牛市行情。
德國DAX指數來源：Wind
與美股類似，德國DAX指數在美國上一次降息周期內出現持續回調，且回調態勢持續到了降息結束后的兩個月。
值得注意的是，日經225指數在美聯儲開啟降息周期前就已經開始回調，首次降息當月出現小幅反彈，不過該指數在2018年3月便結束跌勢。
日經225指數來源：Wind
中信期貨研報指出，美聯儲降息之后，資產的短期變化與市場是否充分地預期到降息關系密切，而資產價格的中長期變化主要取決于降息是否具有持續性，后者最終取決于經濟基本面表現。
美股創新高后何去何從？
上周，美股主要指數中，標普500指數和納斯達克指數在周三、周五兩次刷新歷史新高，并在周五收于歷史高位。年初至今，標普500指數上漲近21%，自2016年11月美國大選以來漲逾41%。一度讓人憂慮的美股牛市，仍在前行，但之后呢？
目前美股正在財報季中，根據瑞銀的統計，以市值計，超過一半的標普500指數企業公布了業績，季度盈利增長可能低于該機構預測的1%至2%，但主要是因為波音公司737 Max客機停飛，而造成56億美元損失。
撇除波音因素，瑞銀認為，美企總體運營狀況有所改善，盈利增長中位數剛好超過4%，55%及69%企業的銷售及盈利分別優于預期。瑞銀保持預期美股今、明年盈利增長預測分別為1%及7%，盈利加速成長支持美股持續上升。
但摩根士丹利卻認為，全年盈利前景一直在惡化。從一季度盈利修正開始，投資者一度認為，盈利會在一季度觸底，但實際上，二季度盈利將低于第一季度。該機構指出，標普500指數一季度每股盈利同比增長0.3%，但將目前已公布的財報及預測數據結合來看，預計二季度標普500指數每股盈利同比增幅為-2.6%。第一季度，11個標普500行業板塊中，5個行業板塊增幅為負。而二季度范圍更廣，11個板塊中8個板塊盈利預計為負。摩根士丹利認為三季度可能是低谷，但他們認為反彈不會如市場模型預期的大。
對于“預防式”降息，摩根士丹利的利率策略師Matt Hornbach指出，在上一個周期的2007年9月18日，美聯儲進行的首次降息在當時被認為是“保險性”降息。然而，“我們現在知道，這是美聯儲有史以來持續最長和規模最大的貨幣刺激計劃的開端。”他指出，美聯儲為評估全球和美國經濟狀況與前景而監測的幾個關鍵經濟和金融指標，在今天看起來比2007年9月時情況更差。從這個觀點來看，他認為，現在更可能是處于較長期降息活動的開始階段，這通常而言對股市是不利的。
私募預期外圍降息難破A股盤局
對于美聯儲降息可能對于A股市場的影響，上海匯利資產總經理何震表示，本次美聯儲如果如期降息，對于國內貨幣政策的實質性影響仍然有限。一方面，本周高層定調有關不搞短期刺激的政策基調，在很大程度上意味著下半年大水漫灌刺激的可能性大幅下降；另一方面，年中以來國內銀行間市場資金利率已經降至歷史低位，相對于“寬貨幣”而言，目前實體經濟和金融市場更加需要的是“寬信用”。何震由此認為，從目前情況來看，本周四凌晨美聯儲降息，短期內國內預計不會跟進，A股市場預計也尚難以從外圍環境方面獲得顯著的利好刺激。而對于A股市場短中期走向的判斷，何震表示，后期還需進一步關注宏觀經濟整體表現，短期內A股盤整格局預計仍然難以打破。
與此同時，在經過5月初至今接近3個月左右的區間震蕩之后，目前私募業內對于A股市場的整體多空研判，也仍舊偏于中性和“焦灼”。多數私募機構仍然認為，諸如美聯儲降息等外部因素，難以對A股市場帶來實質性上漲推動。
私募排排網7月31日發布的一份最新私募策略調查結果顯示，對于下半年A股市場能否出現拐點，有多達七成以上的私募機構仍然持保守態度。具體來看，有高達72.73%的私募則認為下半年A股市場將會維持中性震蕩。如果政策面和上市公司業績方面沒有大的信號出現，A股一方面不會再回到熊市狀態，但向上突破的可能性也不是很大，整體會呈現一個指數漲跌幅度不大的橫盤狀態，會存在一些結構性行情。與此同時，僅有27.27%的私募認為在宏觀經濟減稅效應下，如果疊加美聯儲降息等外部環境的緩和等因素，下半年A股市場可能出現超預期估值上行，即市場出現向上拐點。
機構樂觀看待金價后市
目前對于金價，多數分析的觀點較為樂觀。國信期貨分析師蔡丹青指出：
“隨著美聯儲的貨幣政策由緊縮逐步轉向寬松，金銀價格也逐步走升。未來美聯儲的寬松步伐進一步加快，金銀料將打開上方空間。與此同時，隨著全球央行寬松潮料的來襲，金銀必然是抗通脹的首選資產之一，金銀價格也將會水漲船高。”
該機構認為：在美聯儲“降息靴子”落地后，貴金屬市場可能會迎來“買預期賣事實”行情，金銀走勢料將承壓，但這只是暫時的，無論是供需環境還是宏觀環境，均是有利于金銀多頭的，因此金銀長線上行趨勢不會改變。
這一想法與中信證券分析師敖翀不謀而合，他表示：全球寬松周期開啟，降息節奏帶來的金價短期波動不改中長期的上行趨勢，當利率處在低位經濟增長放緩時黃金是提升回報率的核心配置。
預計2019/2020年黃金均價有望達到1380/1500美元/盎司，核心推薦山東黃金(600547)(A/H)、招金礦業(H)，持續關注恒邦股份(002237)、紫金礦業(601899)，維持“買入”評級。
今年美聯儲還會有幾次降息？
申萬宏源預計，美國一二季度GDP增長均超預期，顯示出美國經濟仍具韌性，但放緩信號已經顯現，外部環境壓力帶來的負面影響正慢慢顯現。勞動力市場仍緊缺，但通脹下行壓力較大。預計本輪降息周期共降息75bp，年內另外一次將會在年底的12月會議上，第三次降息預計在2020年1月或3月，各降息25bp。未來利率路徑將取決于通脹及預期何時回升。
國泰君安分析則表示，根據歷史規律，美聯儲一旦開始降息，一般都不會只降一次，且考慮到當前市場強烈的預期，而美聯儲又重視預期管理，因此認為美聯儲本年仍將再降息一次。2020年視情況引導市場預期。
中國央行跟不跟？
自今年2月7日印度央行打響“降息第一槍”，宣布降息25個基點后，猶如多米諾骨牌般，全球多家央行接連開啟寬松模式。新西蘭、馬來西亞、菲律賓、澳大利亞等國家先后宣布降息。7月18日，韓國、印尼、烏克蘭、南非四國央行更是同時宣布降息。
而在7月25日的歐洲央行會議上，雖然歐洲央行表示保持利率不變(維持主要再融資利率在0%不變，邊際貸款利率在0.25%不變，存款便利利率在-0.4%不變)，但是已經了調整前瞻性指引，預期關鍵利率至少到2020年上半年將“保持或低于當前水平”。
同時，歐洲央行表示將在更長時間內將債券收入再投資，下令評估政策選項，包括利率分層制度以及潛在的QE，隨時準備好調整所有工具來確保通脹以持續性方式朝著目標前進。而這也是自2017年6月以來，歐洲央行首次在貨幣政策聲明中明確釋放可能降息的信號，目前市場預期歐洲央行9月份降息10個基點的可能性為84.7%。
全球多家央行開啟降息模式的背后，則是經濟衰退陰云密布，全球經濟下行壓力不斷加大。面對全球洶涌而來的降息大潮，國內市場也在討論中國央行是否需要跟進。不過21世紀經濟報道記者采訪的多位專家表示，目前中國的貸款基準利率已經比較低了，可能會更多從降低政策利率或者利率并軌的角度考慮，“定向滴灌”、“疏通傳導機制”仍然會是下半年貨幣政策的主基調。
另外，在2019年4月19日的政治局會議中，提出要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，并適時適度實施宏觀政策逆周期調節。而7月30日召開的政治局工作會議中，則強化了這一要求，特別提到財政政策要繼續落實減稅降費政策，貨幣政策要保持流動性合理充裕。
近期中國人民銀行行長易綱在接受《財新》媒體采訪時表示：
我們現在的利率水平是合適的。降息主要是應對通縮危險，但現在中國物價走勢溫和，因為豬瘟等因素，5月、6月CPI都到2.7%了，所以現在的利率水平是合適的，可以說接近黃金水平，即舒適水平。
國泰君安宏觀研究團隊發布的報告認為：
央行未來可能指導銀行LPR報價參考一攬子市場利率，同時在這個基礎上加一些調節因子。美國降息，央行可能會通過下調公開市場操作利率，引導LPR來引導市場利率下調。
國金證券邊泉水宏觀團隊發布的報告認為：
美聯儲7月降息預期兌現，認為中國央行也可能在9月份以后選擇“降息”(降息方式以降低 OMO 利率、SLF 利率以及 MLF 利率等貨幣市場利率為主，降低貸款基準利率的可能性不大)，但中國央行的降息或主要是考慮我們國內因素，美聯儲降息所產生的外溢效應，并不是中國央行選擇降息的主因。
上海地區某大型證券公司分析師表示：
“從當前狀況而言，降息的必要性并不大，但美聯儲等經濟體的降息會給中國央行的公開市場操作提供更大的空間。針對市場上仍有流動性分層、信用分層、部分中小型金融機構流動性狀況不佳、小微民營企業融資成本實際利率偏高等問題，央行的貨幣政策也會更加精準、定向。”
“從目前貨幣政策的實際狀況看，更多能做的是給實體經濟提供一個流動性良好的環境，但難以直接解決消費、投資需求不旺的問題，下半年財政政策也應該繼續發力，加大發行政府債券，提高公共支出，穩定基建等。”