報(bào)告指出，從資金運(yùn)用方式來看，房地產(chǎn)類信托變化最大，貸款類產(chǎn)品的數(shù)量出現(xiàn)較為明顯的下滑。房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品中，貸款類產(chǎn)品的數(shù)量最多，監(jiān)管趨嚴(yán)對(duì)此類產(chǎn)品的影響較為明顯。

從月度數(shù)據(jù)來看，報(bào)告顯示，房地產(chǎn)類信托在7月和8月下滑的情形比較突出，8月募集規(guī)模更下滑至約400億元，9月募集規(guī)模略有回升，達(dá)到455.55億元。

收益率方面，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率較為穩(wěn)定，7、8、9三個(gè)月的收益率均維持在8.27%。自5月末“23號(hào)文”出臺(tái)以來，監(jiān)管政策接連出臺(tái)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)入收縮的節(jié)奏。目前房地產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管實(shí)行的是余額管控，且信托公司對(duì)交易對(duì)手的資質(zhì)和資金實(shí)力有較高的門檻。在經(jīng)歷7、8月的大幅下挫之后，9月房地產(chǎn)類信托募集規(guī)模有企穩(wěn)的跡象，且產(chǎn)品平均預(yù)期收益率的走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定。

展望未來，報(bào)告表示，房地產(chǎn)類信托規(guī)模收縮，但募集規(guī)模企穩(wěn)。目前房地產(chǎn)信托面臨的監(jiān)管除底層資產(chǎn)穿透之外，還有余額管控，因此在部分房地產(chǎn)項(xiàng)目到期退出后，信托公司在該類業(yè)務(wù)上有一定操作空間。多個(gè)融資渠道被收緊后，房地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略有所調(diào)整，資金需求被壓縮。信托公司目前一方面可以通過真正的股權(quán)投資進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)開展直接融資業(yè)務(wù)，另一方面可以通過REITs、資產(chǎn)證券化的形式對(duì)存量的房地產(chǎn)資產(chǎn)進(jìn)行盤活。