受季節(jié)性因素影響，10月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI均有所回落，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。不過，以裝備制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為代表的高端制造業(yè)保持加速擴(kuò)張態(tài)勢，航空運輸、住宿餐飲等消費性服務(wù)業(yè)表現(xiàn)活躍，新動能加快成長。

　　逆周期調(diào)節(jié)力度需加大

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局昨日聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)PMI為49.3%，較上月下降0.5個百分點，創(chuàng)今年二季度以來最低水平。

“10月份PMI在榮枯線以下重新回落，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。”國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析稱，必須著力加強(qiáng)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，積極擴(kuò)大有效投資，切實防止經(jīng)濟(jì)下行慣性不斷加大的趨勢持續(xù)發(fā)展。

與制造業(yè)PMI走勢一致，10月份，非制造業(yè)PMI比上月回落0.9個百分點至52.8%，但非制造業(yè)繼續(xù)在擴(kuò)張區(qū)間運行。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報記者采訪時表示，PMI出現(xiàn)回落，一方面是政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢導(dǎo)致效果滯后，另一方面PMI是景氣度情緒指標(biāo)，短期內(nèi)與實體經(jīng)濟(jì)走勢可能不完全一致。

從機(jī)構(gòu)預(yù)測來看，10月份基建投資和消費等主要宏觀指標(biāo)繼續(xù)改善已成普遍共識。

交行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智對上證報記者指出，近期建筑業(yè)景氣度回升、地方債發(fā)行速度加快、專項債作為資本金的效果逐漸體現(xiàn)，未來基建投資增速有望回升。

剛剛出爐的建筑業(yè)PMI重返高位景氣區(qū)間也印證了這一判斷。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份，建筑業(yè)PMI為60.4%，比上月上升2.8個百分點。與此同時，從業(yè)人員指數(shù)和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為51.8%和63.2%，分別較上月上升0.7和1.2個百分點，顯示建筑業(yè)企業(yè)用工穩(wěn)定增長，對行業(yè)發(fā)展前景較為樂觀。

　　新動能加速成長

PMI中的一系列分項指標(biāo)也傳遞出積極信號：新動能正在加速成長。

其中一大表現(xiàn)就是以裝備制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為代表的高端制造業(yè)保持加速擴(kuò)張態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，10月份，裝備制造業(yè)PMI為50.3%，較上月上升0.5個百分點；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)PMI為51.4%，較上月上升0.1個百分點，其中的計算機(jī)通信電子等行業(yè)發(fā)展迅速，已成為新的增長點。

此外，消費品行業(yè)也保持較好增勢，10月份，消費品PMI較上月上升0.3個百分點至50.8%。

中國物流信息中心分析師文韜對此分析說，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新動能和消費品行業(yè)加速擴(kuò)張，就業(yè)相對穩(wěn)定。高端制造業(yè)和消費品行業(yè)對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展起到了較好帶動作用。

穩(wěn)增長的底線就是穩(wěn)就業(yè)。值得注意的是，10月份制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)上漲0.3個百分點至47.3%，這是就業(yè)指標(biāo)連續(xù)第二個月回升。與此同時，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率連續(xù)兩月維持在5.2%的水平。

“在就業(yè)優(yōu)先政策下，穩(wěn)就業(yè)已出現(xiàn)初步效果，制造業(yè)企業(yè)用工狀況得以改善，就業(yè)市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。”章俊說。

章俊表示，四季度的政策在前期“加力提效”的基調(diào)下，會更加強(qiáng)調(diào)“提效”，注重加快推進(jìn)前期政策的實施和落地。伴隨著穩(wěn)增長政策效應(yīng)的逐步釋放，預(yù)計四季度經(jīng)濟(jì)大概率會企穩(wěn)并溫和回升。