從樂觀方面看，短期內(nèi)貿(mào)易形勢改善將有助于2020年世界經(jīng)濟小幅反彈，寬松政策滯后效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，在外部環(huán)境不發(fā)生更為劇烈變化的情況下，美日等國經(jīng)濟仍有望維持最長的經(jīng)濟擴張，避免在年內(nèi)發(fā)生衰退。不過，筆者以為，2020年由于政治經(jīng)濟的不確定性因素仍然不少，世界經(jīng)濟能否結(jié)束增速下滑恐慌，實現(xiàn)增速加快將受多重牽絆。

其一是地緣政治緊張局勢將如何演繹。新年伊始，美伊沖突引發(fā)的中東緊張局勢升溫，給世界經(jīng)濟前景送上了一份尷尬的“大禮”。聯(lián)合國秘書長古特雷斯1月6日表示，當(dāng)前地緣緊張局勢正處于“本世紀(jì)最高水平”。

臨近2020年，全球貿(mào)易緊張局勢有所緩解，英國脫歐前景也更趨明朗，對2020年世界經(jīng)濟的預(yù)期也逐漸擺脫灰暗的語調(diào)，顯現(xiàn)亮色。但各大國際機構(gòu)此前發(fā)布的新年預(yù)測都未將地緣緊張局勢列入重要考慮范疇。如果2020年地緣緊張局勢得不到緩解，甚至不斷升級，會進一步挫傷國際合作前景，影響將從金融市場擴大到實體經(jīng)濟。

其二是貿(mào)易局勢緩解的程度和范圍。近兩年，全球貿(mào)易遭遇擾動成為經(jīng)濟增長最大拖累和金融市場動蕩重要誘因。2019年，諸如RCEP、CPTPP等區(qū)域自由貿(mào)易安排和日美貿(mào)易協(xié)議、美墨加貿(mào)易協(xié)議等國家間貿(mào)易協(xié)議談判取得進展，但是全球范圍內(nèi)的多邊貿(mào)易機制卻遭遇挫折，國際貿(mào)易格局正在發(fā)生變化。

當(dāng)前，貿(mào)易局勢情況得到緩解，但是2020年國際貿(mào)易所面臨的不確定性并未消除。此外，需警惕應(yīng)通過國與國之間政治對話來解決的爭端卻被經(jīng)貿(mào)制裁所代替的現(xiàn)象，這種情況嚴(yán)重損害了國家間互信，損害經(jīng)貿(mào)合作基礎(chǔ)。

其三是各國宏觀經(jīng)濟政策的騰挪空間。為了讓世界經(jīng)濟走出2008年國際金融危機帶來的陰影，主要經(jīng)濟體在長達近十年的時間內(nèi)采取寬松、甚至超寬松的貨幣政策，終于使全球經(jīng)濟獲得短暫的同步復(fù)蘇。但伴隨著貿(mào)易局勢的突變，各國不得不放棄難得的貨幣政策正常化機會，重新調(diào)降利率，重啟QE，政策組合拳中的財政政策被迫更多走向前臺。

在整體政策寬松的背景下，2020年世界經(jīng)濟陷入衰退的概率較小。不過，各國宏觀經(jīng)濟政策制定者在刺激經(jīng)濟的同時，面對降息帶來的積極提振效果大部分被消化、全球加權(quán)平均利率水平降至新低，主要經(jīng)濟體債務(wù)水平達到巔峰的考驗，需要為未來政策實施、保持經(jīng)濟韌性留出空間。

總體而言，2020年，世界經(jīng)濟將處于增速尋底的過程中，各國經(jīng)濟增長內(nèi)生動力仍待增強，需要維持寬松政策加以支持，外部環(huán)境的不確定性仍將對經(jīng)濟增長產(chǎn)生較大影響。