從樂觀方面看，短期內貿易形勢改善將有助于2020年世界經濟小幅反彈，寬松政策滯后效應將逐漸顯現，在外部環境不發生更為劇烈變化的情況下，美日等國經濟仍有望維持最長的經濟擴張，避免在年內發生衰退。不過，筆者以為，2020年由于政治經濟的不確定性因素仍然不少，世界經濟能否結束增速下滑恐慌，實現增速加快將受多重牽絆。

其一是地緣政治緊張局勢將如何演繹。新年伊始，美伊沖突引發的中東緊張局勢升溫，給世界經濟前景送上了一份尷尬的“大禮”。聯合國秘書長古特雷斯1月6日表示，當前地緣緊張局勢正處于“本世紀最高水平”。

臨近2020年，全球貿易緊張局勢有所緩解，英國脫歐前景也更趨明朗，對2020年世界經濟的預期也逐漸擺脫灰暗的語調，顯現亮色。但各大國際機構此前發布的新年預測都未將地緣緊張局勢列入重要考慮范疇。如果2020年地緣緊張局勢得不到緩解，甚至不斷升級，會進一步挫傷國際合作前景，影響將從金融市場擴大到實體經濟。

其二是貿易局勢緩解的程度和范圍。近兩年，全球貿易遭遇擾動成為經濟增長最大拖累和金融市場動蕩重要誘因。2019年，諸如RCEP、CPTPP等區域自由貿易安排和日美貿易協議、美墨加貿易協議等國家間貿易協議談判取得進展，但是全球范圍內的多邊貿易機制卻遭遇挫折，國際貿易格局正在發生變化。

當前，貿易局勢情況得到緩解，但是2020年國際貿易所面臨的不確定性并未消除。此外，需警惕應通過國與國之間政治對話來解決的爭端卻被經貿制裁所代替的現象，這種情況嚴重損害了國家間互信，損害經貿合作基礎。

其三是各國宏觀經濟政策的騰挪空間。為了讓世界經濟走出2008年國際金融危機帶來的陰影，主要經濟體在長達近十年的時間內采取寬松、甚至超寬松的貨幣政策，終于使全球經濟獲得短暫的同步復蘇。但伴隨著貿易局勢的突變，各國不得不放棄難得的貨幣政策正常化機會，重新調降利率，重啟QE，政策組合拳中的財政政策被迫更多走向前臺。

在整體政策寬松的背景下，2020年世界經濟陷入衰退的概率較小。不過，各國宏觀經濟政策制定者在刺激經濟的同時，面對降息帶來的積極提振效果大部分被消化、全球加權平均利率水平降至新低，主要經濟體債務水平達到巔峰的考驗，需要為未來政策實施、保持經濟韌性留出空間。

總體而言，2020年，世界經濟將處于增速尋底的過程中，各國經濟增長內生動力仍待增強，需要維持寬松政策加以支持，外部環境的不確定性仍將對經濟增長產生較大影響。