美國國債收益率下跌，各個期限收益率歷史上首次都低于1%，市場定價眼下正在消化美聯(lián)儲在未來幾個月將利率下調(diào)至0%的預(yù)期。
恐慌周一隨之而來，國債最新一波上漲的導(dǎo)火索是全球最大的原油生產(chǎn)國之間爆發(fā)全面的價格戰(zhàn)。風(fēng)險資產(chǎn)下挫，標(biāo)普500指數(shù)期貨下跌5%，觸及漲跌幅限制。
油市暴跌引致美債收益率全線大跌
過去一個月，公共衛(wèi)生事件的蔓延及其對供應(yīng)鏈和消費(fèi)者支出的影響，已經(jīng)令市場對全球利率預(yù)期重新定價。油價大跌將加劇通貨膨脹的下行壓力，增加美聯(lián)儲降息至全球金融危機(jī)以來最低水平的壓力。
NikkoAssetManagementLtd．駐悉尼的投資組合經(jīng)理ChrisRands表示，“我越思考，我就越覺得美國現(xiàn)金利率在非常、非常快的時間內(nèi)降到零以下在情理之間。如果美國嘗試負(fù)利率，我不會感到驚訝，尤其是現(xiàn)在油價大跌與人們對公共衛(wèi)生事件的擔(dān)憂疊加之際更是如此。”
美國國債收益率大跌之前，上周末充斥著石油市場價格戰(zhàn)和意大利封鎖部分區(qū)域等危機(jī)性新聞。澳元和新西蘭元上午突然崩盤更是加劇了恐慌情緒，刺激了10年期美國國債期貨的上漲并觸發(fā)熔斷機(jī)制。
在市場周一重新開放后，投資者紛紛涌入美國國債，推動10年期收益率一度下跌30個基點(diǎn)至0.47%，30年期收益率下跌至0.95%。2年期國債收益率下降22個基點(diǎn)至0.28%。
在過去的三周，隨著該風(fēng)險事件在全球范圍蔓延，美國國債這一全球最深的避險資產(chǎn)池持續(xù)攀升。美聯(lián)儲主席鮑威爾上周緊急降息50個基點(diǎn)，這使人們擔(dān)心新冠病毒的影響將比預(yù)期的時間更長、更糟。
嚴(yán)峻形勢
安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理駐悉尼的澳大利亞宏觀固定收益業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人DavidChoi表示，“這是一種可怕的情況，在此之前，市場已經(jīng)形成了逢低買入的行為，因?yàn)橛絮U威爾看跌期權(quán)–-但是這次鮑威爾看跌期權(quán)無法解決公共衛(wèi)生事件。”
預(yù)計(jì)美聯(lián)儲仍將利用現(xiàn)有工具盡力而為。市場定價顯示交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在3月會議上將降息將近75個基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)到年底將回到0%這一下限。
投資者也正涌向從澳大利亞到日本的國債。日本10年期國債收益率一度下跌5.5個基點(diǎn)，至-0.2%，創(chuàng)10月以來的最低水平。澳大利亞和新西蘭的收益率也跌至新低。
SompoJapanNipponkoaAssetManagementCo．的高級投資經(jīng)理平松伸仁表示，“市場陷入恐慌，調(diào)整頭寸，因減損而買入等各種買入正在興起。大家都在購買美國國債。”
Pimco的JoachimFels指出，由于公共衛(wèi)生事件暴發(fā)會抑制需求和供應(yīng)，投資者也會因此規(guī)避風(fēng)險，上半年美國和歐洲面臨技術(shù)性經(jīng)濟(jì)衰退的可能性明顯。
太平洋投資管理公司（Pimco）全球首席經(jīng)濟(jì)顧問Fels在給客戶的報(bào)告中寫道，對經(jīng)濟(jì)而言，最壞的情況將在未來幾個月內(nèi)出現(xiàn)。
雖然下半年可能會出現(xiàn)復(fù)蘇，但在公司現(xiàn)金流量減少的環(huán)境中，美國信貸週期可能出現(xiàn)裂痕，這可能導(dǎo)致金融狀況急劇收緊，從而回過頭來影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
美聯(lián)儲剛起步，歐洲央行和英國央行很快也會跟進(jìn)
CantorFitzgeraldLP全球首席市場策略師PeterCecchini指出，在10年期美國國債收益率跌至0.5%之際，本月美聯(lián)儲可能需要再降息50個基點(diǎn)。
他周一在一份報(bào)告中寫道，一旦再降息50個基點(diǎn)后，除了繼續(xù)推出量化寬松政策外，幾乎別無選擇，但即使再推出量化寬松政策，也無法讓長期利率進(jìn)一步降低太多。
利率曲線今天波動很大，以下是市場對美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行未來利率方向的看法。
美聯(lián)儲——從市場報(bào)價看，從現(xiàn)在起到年底，美聯(lián)儲還會降息大約100個基點(diǎn)，而其中略低于80個基點(diǎn)會發(fā)生在4月底以前。
歐洲央行——市場報(bào)價顯示歐洲央行2020年會累積降息接近25個基點(diǎn)，其中大約一半會發(fā)生在本周的歐洲央行會議上。
英國央行——市場報(bào)價顯示，從現(xiàn)在起到年底會有接近55個基點(diǎn)的寬松，其中大約40個基點(diǎn)會發(fā)生在本月稍晚的MPC會議上。
恐慌周一隨之而來，國債最新一波上漲的導(dǎo)火索是全球最大的原油生產(chǎn)國之間爆發(fā)全面的價格戰(zhàn)。風(fēng)險資產(chǎn)下挫，標(biāo)普500指數(shù)期貨下跌5%，觸及漲跌幅限制。
油市暴跌引致美債收益率全線大跌
過去一個月，公共衛(wèi)生事件的蔓延及其對供應(yīng)鏈和消費(fèi)者支出的影響，已經(jīng)令市場對全球利率預(yù)期重新定價。油價大跌將加劇通貨膨脹的下行壓力，增加美聯(lián)儲降息至全球金融危機(jī)以來最低水平的壓力。
NikkoAssetManagementLtd．駐悉尼的投資組合經(jīng)理ChrisRands表示，“我越思考，我就越覺得美國現(xiàn)金利率在非常、非常快的時間內(nèi)降到零以下在情理之間。如果美國嘗試負(fù)利率，我不會感到驚訝，尤其是現(xiàn)在油價大跌與人們對公共衛(wèi)生事件的擔(dān)憂疊加之際更是如此。”
美國國債收益率大跌之前，上周末充斥著石油市場價格戰(zhàn)和意大利封鎖部分區(qū)域等危機(jī)性新聞。澳元和新西蘭元上午突然崩盤更是加劇了恐慌情緒，刺激了10年期美國國債期貨的上漲并觸發(fā)熔斷機(jī)制。
在市場周一重新開放后，投資者紛紛涌入美國國債，推動10年期收益率一度下跌30個基點(diǎn)至0.47%，30年期收益率下跌至0.95%。2年期國債收益率下降22個基點(diǎn)至0.28%。
在過去的三周，隨著該風(fēng)險事件在全球范圍蔓延，美國國債這一全球最深的避險資產(chǎn)池持續(xù)攀升。美聯(lián)儲主席鮑威爾上周緊急降息50個基點(diǎn)，這使人們擔(dān)心新冠病毒的影響將比預(yù)期的時間更長、更糟。
嚴(yán)峻形勢
安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理駐悉尼的澳大利亞宏觀固定收益業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人DavidChoi表示，“這是一種可怕的情況，在此之前，市場已經(jīng)形成了逢低買入的行為，因?yàn)橛絮U威爾看跌期權(quán)–-但是這次鮑威爾看跌期權(quán)無法解決公共衛(wèi)生事件。”
預(yù)計(jì)美聯(lián)儲仍將利用現(xiàn)有工具盡力而為。市場定價顯示交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在3月會議上將降息將近75個基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)到年底將回到0%這一下限。
投資者也正涌向從澳大利亞到日本的國債。日本10年期國債收益率一度下跌5.5個基點(diǎn)，至-0.2%，創(chuàng)10月以來的最低水平。澳大利亞和新西蘭的收益率也跌至新低。
SompoJapanNipponkoaAssetManagementCo．的高級投資經(jīng)理平松伸仁表示，“市場陷入恐慌，調(diào)整頭寸，因減損而買入等各種買入正在興起。大家都在購買美國國債。”
Pimco的JoachimFels指出，由于公共衛(wèi)生事件暴發(fā)會抑制需求和供應(yīng)，投資者也會因此規(guī)避風(fēng)險，上半年美國和歐洲面臨技術(shù)性經(jīng)濟(jì)衰退的可能性明顯。
太平洋投資管理公司（Pimco）全球首席經(jīng)濟(jì)顧問Fels在給客戶的報(bào)告中寫道，對經(jīng)濟(jì)而言，最壞的情況將在未來幾個月內(nèi)出現(xiàn)。
雖然下半年可能會出現(xiàn)復(fù)蘇，但在公司現(xiàn)金流量減少的環(huán)境中，美國信貸週期可能出現(xiàn)裂痕，這可能導(dǎo)致金融狀況急劇收緊，從而回過頭來影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
美聯(lián)儲剛起步，歐洲央行和英國央行很快也會跟進(jìn)
CantorFitzgeraldLP全球首席市場策略師PeterCecchini指出，在10年期美國國債收益率跌至0.5%之際，本月美聯(lián)儲可能需要再降息50個基點(diǎn)。
他周一在一份報(bào)告中寫道，一旦再降息50個基點(diǎn)后，除了繼續(xù)推出量化寬松政策外，幾乎別無選擇，但即使再推出量化寬松政策，也無法讓長期利率進(jìn)一步降低太多。
利率曲線今天波動很大，以下是市場對美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行未來利率方向的看法。
美聯(lián)儲——從市場報(bào)價看，從現(xiàn)在起到年底，美聯(lián)儲還會降息大約100個基點(diǎn)，而其中略低于80個基點(diǎn)會發(fā)生在4月底以前。
歐洲央行——市場報(bào)價顯示歐洲央行2020年會累積降息接近25個基點(diǎn)，其中大約一半會發(fā)生在本周的歐洲央行會議上。
英國央行——市場報(bào)價顯示，從現(xiàn)在起到年底會有接近55個基點(diǎn)的寬松，其中大約40個基點(diǎn)會發(fā)生在本月稍晚的MPC會議上。