銷量增速超預期

    挖掘機銷量總體增速超出3月初的預判，主要來自國內市場發力。3月，挖掘機國內市場銷售46610臺，同比增長11.24%，增速較2月明顯回升；出口市場銷售2798臺，同比增長17.71%，受海外疫情影響，增速較2月明顯回落。

    從噸位結構看，3月，小型挖掘機銷量31616臺，同比增長18.49%；中型挖掘機銷量12127臺，同比下降0.03%；大型挖掘機銷量5665臺，同比增長3.66%；小型挖掘機、中型挖掘機、大型挖掘機銷量占比分別為64%、24.5%、11.5%。其中，小型挖掘機貢獻了3月挖掘機行業增量的96.18%。

    分析人士指出，小型挖掘機增量的快速增長，是因為其主要應用在新農村建設和市政工程建設中，而新農村建設受新冠肺炎疫情影響較小。隨著基建等一系列政策出臺落地，重大項目的復工開工以及房地產項目的開工推進，預計自4月起中型挖掘機占比將逐步回升。從長期來看，小型挖掘機尤其是微型挖掘機占比依然會呈現上升趨勢。

    分企業來看，三一重工3月挖掘機銷量12800臺，同比增長14.20%，市占率25.91%。徐工機械3月挖掘機銷量8403臺，同比增長34.71%，市占率17.01%。卡特彼勒3月挖掘機銷量4459臺，同比下降0.67%，市占率9.02%。山東臨工3月挖掘機銷量4102臺，同比增長55.20%，市占率8.30%。柳工3月挖掘機銷量4096臺，同比增長24.69%，市占率8.29%。中聯重科3月銷量1392臺，市占率2.82%。

    從競爭格局來看，行業集中度進一步提升。3月，挖掘機行業前三名、前五名、前十名所占市場份額分別為51.94%、68.53%、87.75%。內資占比進一步提升。3月，挖掘機行業內資品牌占比69.91%；外資品牌中，歐美系、日系、韓系占比分別為13.07%、8.56%、8.46%。

    4月或將進一步改善

    中聯重科在最新發布的投資者調研紀要中表示，一季度銷售情況有望與去年同期持平，其中，混凝土機械、建筑起重機產品略有增長，工程起重機下滑約10%，土方機械和高機在低基數下實現了高速增長，一季度土方機械銷量幾乎達到去年全年水平。如果國家加大政策力度，今年行業整體規模將超過去年，但投資的強度和時點尚存在不確定性。

    柳工近日針對行業現狀也表示，開工率已明顯回升，銷售旺季會延后到3-5月。目前的疫情對行業一季度銷售有影響，但對全年工程機械需求影響不大，仍然會保持相對穩定的總量。

    中銀國際證券分析認為，隨著國內疫情的有效控制，全國大部分省市均已有序復工，復工復產率不斷攀升。隨著下游的加速復工疊加新基建等政策發力，3月開始設備需求環比將出現明顯改善，預計4月份同比環比將會有進一步改善。