受西澳大利亞的幾個大型新礦山產量的推動，預計2020/21財年澳大利亞鐵礦石出口量將從2019/20財年的8.74億噸增長到8.98億噸，出口收入將從2018/19財年的790億澳元增長至1010億澳元。但隨后澳大利亞鐵礦石出口量和出口收入預計均會有所下降。

    1 鐵礦石價格

    1.1 鐵礦石價格較2019年初有所下降

    近幾個月來，鐵礦石價格持續波動。在巴西淡水河谷尾礦潰壩事故后，2019年鐵礦石價格大幅上漲，隨著鐵礦石產量逐步恢復，鐵礦石價格似乎正在恢復正常。

    2019年末和2020年初鐵礦石價格再次飆升，這主要是由于西澳大利亞皮爾巴拉地區的颶風以及巴西南部和東部的洪水導致供應中斷。鐵礦石市場依然緊張，鐵礦石庫存仍接近五年來的低點，這放大了鐵礦石價格對產量微小變動的敏感性。

    澳大利亞大部分品位62%鐵礦石的FOB價格在2019年7月份達到110美元/噸的峰值，但隨后價格在2019年11月份降至75美元/噸左右。2020年1、2月份，鐵礦石價格回升至85美元/噸以上。而隨著中國鐵礦石需求增加以及巴西高品位鐵礦石供應減少，自2018年末高品位鐵礦石的價格大幅上漲。隨后，市場調整以使用更多的低品位鐵礦石，近期高品位與低品位鐵礦石之間的價格溢價有所收窄，58%和66%品位鐵礦石的價格差異如圖1所示。

    1.2 鐵礦石價格仍受供應中斷和新冠肺炎疫情影響

    中國進口的海運鐵礦石占全球海運鐵礦石總量的2/3以上，2019年末中國粗鋼產量下降對鐵礦石市場產生了重大影響。目前，新冠肺炎疫情對鐵礦石價格、港口準入及貿易構成重大風險。此外，中美貿易談判的進展、全球城市化進程以及印度等主要經濟體的轉型規模等也是主要影響因素。

    受新冠肺炎疫情和全球鋼鐵需求持平的影響，近期鐵礦石價格面臨下行壓力。預計新冠肺炎疫情造成的影響將在2020年下半年有所緩解，澳大利亞和巴西的短期天氣影響預計將在3月底消除。未來幾個季度，巴西鐵礦石供應增加可能會使鐵礦石價格承壓，但主要鐵礦石供應商的生產中斷、復產延遲及中國采取額外刺激措施等可能部分抵消上述不利影響。

    預計2020年二季度鐵礦石價格將從一季度的86美元/噸下降到78美元/噸，在2021年一季度將下降到71美元/噸。由于巴西產量會逐步恢復正常，同時其他地方產量增加，預計到2022年，市場供應狀況將從2020年的2000萬噸的供應缺口變為有少量盈余。預計這一轉變將導致遠期鐵礦石價格進一步下跌，到2025年將跌至56美元/噸。

    2 全球鐵礦石貿易

    2.1 鐵礦石出口恢復增長

    預計2020年，鐵礦石出口量只會略有增長。2020年1月初，巴西南部和東部大部分地區遭遇強降雨導致洪水，影響了巴西鐵礦石產量。由于多個礦山生產中斷，淡水河谷宣布縮減2020年一季度產量。受尾礦潰壩事故影響的設施的確切維修計劃的相關信息不斷出現，將減少鐵礦石市場的不確定性，從而在一定程度上穩定鐵礦石價格，但除了短期產量恢復外，預計巴西鐵礦石出口增長不大。

    由于中國對空氣污染的控制，鐵礦石需求可能在一定程度上受到限制。中國港口鐵礦石卸貨速度也顯著低于上年，這主要是受新冠肺炎疫情的影響。全球鐵礦石貿易量如表1所示。

    2.2 其他地區鐵礦石供應增加將逐步緩解市場供應不足

    非洲的一系列項目等將增加鐵礦石供應來源。其中包括嘉能可和Zanga在剛果民主共和國的合資企業，預計在2019年和2020年將供應200萬噸高品位鐵礦石。Sapro集團還于2019年年中在剛果民主共和國啟動了一個項目，目前正在增產，預計到2022年其鐵礦石產量將增加到1200萬噸。贏聯盟旗下的博凱礦業公司宣布取得幾內亞西芒杜鐵礦項目標的。加拿大的TacoraWabush高品位鐵礦山有望在2020年6月重啟，并將年產量逐步增加至600萬噸。該礦山曾于2014年關閉，當時鐵礦石價格跌至歷史低點。

    3 澳大利亞鐵礦石生產和出口

    3.1 澳大利亞鐵礦石出口收入將增長

    由于鐵礦石價格意外上漲以及出口量大幅增長，2019/20財年澳大利亞鐵礦石出口收入將創下1010億澳元的新紀錄。隨著鐵礦石價格回歸到正常水平，預計到2024/25財年，鐵礦石出口收入將回落至720億澳元，2021年以后的出口量增長將部分抵消價格下降的影響。

    盡管天氣干擾繼續影響西澳大利亞鐵礦石的生產和出口，但澳大利亞鐵礦石出口收入最近仍大幅增長。2月份，力拓集團修訂了2020年鐵礦石生產指導意見，將預期產量從3.3億-3.43億噸降至3.24億-3.33億噸。力拓集團將其低產量歸因于影響了整個西澳大利亞皮爾巴拉地區鐵礦石生產的熱帶氣旋Damien。

    力拓指出，道路、通訊、住宿和電力基礎設施都受到了近期惡劣天氣的影響，礦區遭受了超過200毫米的降雨沖擊，導致一些礦區被洪水淹沒，礦坑壁也出現了輕微脫落，港口貨運也被推遲，2月7-10日沒有貨運船舶離開。現階段，尚不清楚何時會恢復全面生產，不過目前總體損失要小于2019年Veronica颶風造成的損失。

    近幾個季度，必和必拓的鐵礦石產量小幅回落，并在2019年底接近指導值下限。持續的颶風季節帶來的天氣影響可能會使2019/20財年的鐵礦石產量低于目標值。但是，最近幾個月，必和必拓公司對鐵礦石生產系統進行了大量投資，這將提高運營穩健性，并支撐產量回升。

    預計展望期內，澳大利亞鐵礦石產量將增長約15%。這主要是由于西澳大利亞皮爾巴拉地區幾個重要項目的新增產量，包括必和必拓公司的South Fl ank項目(預計2021年投產)、FMG集團的El iwana項目(預計2021年投產)、Brockman的Marail l ana礦山(預計2021年投產)，以及澳大利亞資源公司的Bal moral South項目(預計2024年投產)。

    3.2 預計澳大利亞鐵礦石出口量將增長

    澳大利亞鐵礦石出口量與產量變化趨勢基本一致，預計2024/25財年澳大利亞鐵礦石出口量將從2019/20財年的8.77億噸(估計值)增加到近10億噸。鐵礦石出口量的增長將有助于抵消鐵礦石價格下跌的影響，如果未來幾年鐵礦石價格再次上漲，出口收入可能會創新紀錄。全球鐵礦石出口分布如圖2所示。

    3.3 鐵礦石勘探支出穩定，仍有增長空間

    2019年四季度，澳大利亞鐵礦石勘探支出同比增長12%至8460萬澳元。這得益于2019年初鐵礦石價格上漲以及包括中國在內的主要市場的強勁需求，鐵礦石勘探絕大多數集中在西澳大利亞。