今年前兩季度，中國鋼材需求呈現V型反彈局面，推動了二季度以來鋼材及黑色系列商品價格震蕩揚升。預計受到四大因素推動，下半年全國鋼材需求形勢應該更好。

一、前兩季度中國鋼材需求V型反彈局面已經確立

盡管遭遇疫情沖擊，但上半年中國鋼材市場形勢強于預期。根據統計數據測算，今年前4個月全國粗鋼表觀消費量為30218萬噸，同比增長2.5%，預計上半年全國粗鋼表觀消費同比增幅在3%左右，繼續穩定增長。與此同時，中國鋼材外需亦有好轉趨勢。海關總署統計數據顯示，今年1-4月全國鋼材出口量2060萬噸，同比下降11.7%，比1-3月降幅又收窄4.3個百分點。

從上半年中國鋼材需求走勢來看，今年二季度實際需求（不是表觀消費，包含庫存升降因素）放量跡象明顯，將顯著強于一季度。譬如測算數據顯示，因為消化了600多萬噸的庫存，今年4月份的全部粗鋼消費量，達到了8600萬噸，同比增幅超過4%。預計5、6月份會繼續這一態勢。由此可見，與一季度的消費增長水平對比，二季度鋼材消費V型反彈局面已經確立。

二、下半年中國鋼材需求形勢應該更好

受到下述四大因素影響，下半年中國鋼材需求形勢將比上半年更好。

1.逆周期調節政策釋放更大效應。今年上半年，決策部門密集出臺了多項逆周期調節政策。包括連續多次“降準”、擴大發行專項債、繼續降稅減負、集中批復投資項目等。其中今年專項債擬安排3.75萬億，比年增加1.6萬億。隨著上述政策的不斷落實，對于下半年經濟增長的刺激將會產生更大效應，由此推動全國鋼材需求比上半年有更多增加。

2.建筑施工與工業生產全面恢復。隨著疫情逐步控制以及逆周期調節政策效應的更多釋放，如果不出大的意外，預計下半年全國建筑施工與工業生產將獲得全面恢復，其鋼材需求理應回歸正常水平。不僅如此，完成全年任務目標的要求，還會促使企業搶工期、多生產，勢必強化下半年的鋼材消費力度。譬如今年決策部門將增強基礎設施建設作為擴內需、穩增長的重要抓手，預計2020年基建投資增速有望達到9%，甚至達到2位數增長水平，比上年大幅提速。鑒于上半年基建投資增速距離全年目標差距較大，因此下半年內勢必要“趕工期”，強化基建施工進度。工業生產方面也存在同樣情況。今年4月份，全國重要耗鋼產品產量同比或者降幅顯著收窄，或者轉降為升，或者增速提高，應該是顯示了這一跡象。所有這些，都會成為下半年鋼材需求更多增加的強大引擎。

3.外部需求可能會暫時性改善。雖然從全球來看，境外疫情形勢嚴峻，甚至會出現更糟糕局面，但現今一些國家不顧疫情威脅，相繼強制“解封”復工復產，雖然此舉風險很大，但客觀上確是可以暫時刺激經濟，改善中國鋼材出口需求環境，這包括其直接出口與間接出口兩個方面。據海關總署統計，今年3月全國鋼材出口量同比增長2.4%，4月鋼材出口量差不多同比持平（下降0.1%），比較前2個月狀況有明顯改善。預計下半年情況會更好一些。

4.投機性需求明顯增加。目前來看，全國企業對于年內經濟與市場趨勢謹慎樂觀。國家統計局最近發布的5月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.6%，雖然較上月小幅下降0.2個百分點，但保持在50%以上；同期財新中國制造業采購經理人指數為50.7%，環比上升1.3個百分點，為2月以來最高，重回擴張區間；蘭格鋼鐵云商平臺統計發布2020年5月份鋼鐵流通業PMI總指數為52.0，環比上升0.9個百分點。這些先行數據都顯示了經理人們對于經濟恢復性增長勢頭的一種謹慎樂觀，采購意愿均有增強。在樂觀預期之下，投機性購買需求相應增加，而資金供應相對寬松條件，又會刺激資金大量流入，從而使得鋼材及黑色系列商品行情溢價。(蘭格專家陳克新原創文章，轉載請注明出處)