“豬周期”見頂回落

生豬存欄量是豬肉價格領先指標。民生證券首席宏觀分析師解運亮表示，由于春節期間生豬出欄受阻等多重因素利好，生豬快速補欄，下半年豬價或快速回落。

在浙商證券首席經濟學家李超看來，“豬周期”已見頂回落。從中期看，生豬產業鏈供給持續回暖，能繁母豬存欄和生豬存欄已連續數月增長。在去年豬價高基數的背景下，豬肉價格對CPI的拉動將逐漸趨弱。

在豬價及翹尾因素回落等多重因素影響下，下半年CPI漲幅料持續收窄。

國家統計局新聞發言人付凌暉日前表示，后期物價總體穩定或穩中有降的條件較多：一是我國糧食生產總體穩定，夏糧豐收在望，為穩定食品價格打下堅實基礎；二是生豬生產增加，豬肉價格對CPI推升作用回落；三是工業品價格低位運行，國際大宗商品價格下降明顯，對消費品價格傳導較弱；四是翹尾因素影響也在回落，二三四季度，翹尾因素對CPI影響將呈逐季回落態勢。“全年居民消費價格穩中有降、‘前高后低’可能性較大。”

PPI“至暗時刻”已過

展望PPI走勢，李超認為，下半年工業品價格將呈低斜率修復趨勢。“PPI的‘至暗時刻’已過，原油價格觸底回升，海外陸續重啟經濟，工業品價格開始階段性修復，PPI同比降幅有望收窄。”李超表示，商品價格目前尚不具備快速上行基礎。

國盛證券報告認為，終端需求持續恢復，PPI環比跌幅將繼續收窄，同比最低點已出現，后續PPI將緩慢回升。考慮到目前庫存水平較高，因而PPI難以出現大幅上行態勢。