一段時間以來，全國螺紋鋼等鋼材價格震蕩揚升。據蘭格鋼鐵網市場監測數據，截止到2020年7月24日，全國鋼材綜合價格指數為146.6點，比4月1日上漲8.1%，其中板材價格指數為138.2點，上漲11.5%。螺紋鋼上海期貨主力合約價格則連續突破多個整數關口。截止到2020年7月23日，噸價達到3806元，比前期低點（4月7日）上漲了18.7%。螺紋鋼等鋼材行情又一次“淡季不淡”，超出了市場預期。

一、“四位一體”結合推高鋼材市場行情

近期全國螺紋鋼等鋼材行情之所以上行，主要原因有四：

一是實體經濟需求旺盛。今年以來全球疫情形勢嚴峻，中國外需環境惡化，為此激發了在中國決策層逆周期調節及逆周期調節力度的不斷增強。尤其是將擴大基礎設施等固定資產投資作為增強內需的最重要抓手，致使鋼材的國內消費獲得強化。根據統計數據測算，今年上半年全國粗鋼表觀消費量為47652萬噸，同比增長3.1%，呈現較快增長局面。其中二季度全國粗鋼表觀消費量同比增速突破5%，6月份更是達到7.8%，呈現爆發式增長態勢。

二是產品成本底部得到提升。今年以來，全國鐵礦石、焦炭、廢鋼等冶煉原料價格持續性強勁上漲，致使螺紋鋼等鋼材生產成本顯著提高。據蘭格鋼鐵網市場監測數據，截止到2020年7月24日，全國生鐵成本指數為114.8點，比今年初（1月3日）提高了9.4%。尤其是進入到5月份以后，全國生鐵成本指數更是飆升，7月24日比4月30日提高了15.5%。受其影響，螺紋鋼等鋼材行情自然水漲船高。

三是市場參與者情緒看好。市場參與者情緒如何？從來都是影響鋼材市場行情重要因素。上半年中國螺紋鋼等鋼材需求形勢不錯，預計下半場擴內需、穩增長政策進一步發力，工業生產、基建、房地產等固定資產投資繼續提速，所有這些，都使得市場參與者情緒看好。

四是資金供應較為充裕。受到多方面因素影響，今年以來決策層實施了更為積極的財政政策與實際寬松的貨幣政策，加之境外資金的進入，使得鋼材市場資金供應較為充裕。相對寬松的貨幣供應，旺盛的實體經濟消費、成本底部獲得提升、市場參與者情緒看好，四位一體相結合，進而產生了旺盛的鋼材金融性購買需求。在這種情況下，上海期貨螺紋鋼，作為期貨合約中較為重要與活躍的品種，當然會獲得各路資金的青睞，推波助瀾了行情溢價。

因為上述利多因素繼續存在，有些還會獲得增強，因此下半場螺紋鋼等鋼材行情亦將寬幅趨強震蕩。

二、鋼材價格上漲中的貨幣超發因素應當關注

展望年內或者更遠一些螺紋鋼等鋼材行情趨勢，還需要格外關注世界各國，尤其是美聯儲超額發行貨幣因素。由于超額釋放流動性，包括黑色系列商品在內的全球大宗商品有可能迎來新一輪的上漲周期，而中國作為全球大宗商品博弈的主戰場，當然不能獨善其身。

此次防疫救市中，包括美聯儲在內的世界各國央行已經釋放了天量流動性。世界各國央行所釋放的超額流動性釋放，一定會稀釋購買力，最終使得單位貨幣能夠購買的商品實物量貶值。這一點已經在黃金行情上漲中獲得了充分體現。不久前（7月23日），倫敦金創下1888.65美元的高點，距九年前的歷史高點僅差32.5美元。與此同時，包括原油、銅等重要商品，也相繼攀高。市場新近又傳出消息，歐盟已經達成突破性財政刺激協議，用于疫情后經濟復蘇計劃，規模達7500億歐元（折合人民幣約6萬億）；美國也開始制定總值萬億美元（折合人民幣超7萬億）刺激計劃。所謂歐美“聯手”13萬億“驚天救市”，一定會繼續釋放出史無前例的流動性。因此今后全球貨幣寬松，其力度勢必有增無減，并且持續時間較長，比如有望延續到明年底。

毫無疑問，上述消息，也會成為螺紋鋼等鋼材行情的階段性利好。對此，市場參與者們要予以格外關注，眼光要更寬廣一些。