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鋼鐵產(chǎn)量再創(chuàng)新高 行業(yè)押注“旺季行情”

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-09-17  來源:蘭格鋼鐵網(wǎng)  瀏覽次數(shù):716
 
核心提示:經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面企穩(wěn)回升,粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高。 Wind數(shù)據(jù)梳理顯示,8月份中國粗鋼產(chǎn)量9485萬噸,已連續(xù)兩個月刷新單月歷史新高,且單
 經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面企穩(wěn)回升,粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高。

Wind數(shù)據(jù)梳理顯示,8月份中國粗鋼產(chǎn)量9485萬噸,已連續(xù)兩個月刷新單月歷史新高,且單月產(chǎn)量已連續(xù)4個月超過9000萬噸。

周二(9月15日),中國8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)全部出爐,其中投資、消費、工業(yè)增加值同比增速全面超預期。

鋼鐵產(chǎn)量連創(chuàng)記錄

需求支撐下,鋼鐵上下游品種產(chǎn)量均創(chuàng)新高。

Wind數(shù)據(jù)梳理顯示:

1、生鐵方面,中國8月份生鐵產(chǎn)量7855萬噸,同比增速5.0%,單月產(chǎn)量連續(xù)兩個月刷新歷史新高,且單月產(chǎn)量已連續(xù)5個月超7000萬噸。

今年前8個月,生鐵累計產(chǎn)量58940萬噸,同比增速3.4%,產(chǎn)量創(chuàng)同期歷史新高。

2、粗鋼方面,中國8月份粗鋼產(chǎn)量9485萬噸,同比增速8.4%,單月產(chǎn)量連續(xù)兩個月刷新歷史新高,且單月產(chǎn)量已連續(xù)4個月超9000萬噸。

今年前8個月,粗鋼累計產(chǎn)量68889萬噸,同比增速3.7%,產(chǎn)量創(chuàng)同期歷史新高。

3、鋼材方面,中國8月份鋼材產(chǎn)量11913萬噸,同比增速11.3%,單月產(chǎn)量連續(xù)四個月刷新歷史新高,且單月產(chǎn)量已連續(xù)5個月超10000萬噸。

今年前8個月,鋼材累計產(chǎn)量84469萬噸,同比增速4.8%,產(chǎn)量創(chuàng)同期歷史新高。

不過,國泰君安李鵬飛團隊研報分析,考慮到目前電爐利潤仍然微薄、且開工率已經(jīng)達到高位,預期后期鋼材產(chǎn)量繼續(xù)上升的空間較小。

另據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2020年9月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量213.66萬噸,旬環(huán)比減少2.36萬噸,下降1.09%,同比增長6.73%。

行業(yè)多空博弈明顯

鋼材產(chǎn)量攀升背后,宏觀數(shù)據(jù)已全面回升。

國家統(tǒng)計局9月15日公布數(shù)據(jù)顯示,1—8月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)378834億元,同比下降0.3%,降幅比1—7月份收窄1.3個百分點。其中:

1、房地產(chǎn)方面,1-8月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增長4.6%,比1-7月份加快1.2個百分點。

2、基建方面,1-8月份基建投資累計同比增速2.02%,增幅比1-7月份提升0.83個百分點。

周三(9月16日),發(fā)改委召開新聞發(fā)布會。發(fā)改委表示,隨著各項政策措施持續(xù)顯效發(fā)力,重大項目建設(shè)加快恢復,投資增速逐月回升向好,二季度投資增長4.8%,增幅比一季度提高20.9個百分點;7月份投資增速6.7%,8月份增長8.4%,連續(xù)5個月保持正增長。

特別是隨著中央預算內(nèi)投資、專項債券、抗疫特別國債等資金陸續(xù)下達,項目開工和資金到位情況持續(xù)好轉(zhuǎn),投資有望延續(xù)回穩(wěn)向好的總體態(tài)勢。

發(fā)改委還強調(diào),將加快推進以縣城城鎮(zhèn)化補短板強弱項為重點的新型城鎮(zhèn)化建設(shè),加快交通、水利等領(lǐng)域重大工程以及物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。督促指導各地方加強重大項目儲備,通過梳理提供重大項目清單等方式,加強重大建設(shè)項目用地保障,推動重大項目盡快落地實施。

川財證券許惠敏研報表示,整體看鋼材需求仍相對穩(wěn)健。

報告分析,8月基建投資(不含電力)同比增速達到4.0%,增速較7月下降3.9個百分點,考慮到當前基建項目儲備較為充分,認為6、7月為給特別國債發(fā)行留出空間,地方政府專項債發(fā)行節(jié)奏放緩導致基建項目資金不足或是8月基建投資增速降幅較大的主要原因。但在特別國債發(fā)行完畢后,8月以來專項債發(fā)行節(jié)奏顯著加快,伴隨資金逐步落地,后續(xù)基建投資增速進一步上行確定性較高,基建用鋼需求表現(xiàn)仍值得期待。

值得注意的是,鋼材庫存方面,Wind梳理顯示,最新一期螺紋鋼庫存報893.58萬噸,連續(xù)四期攀升,并創(chuàng)5月中旬以來新高。

天風證券馬金龍研報分析,梅雨季節(jié)已過,傳統(tǒng)旺季已經(jīng)來臨。目前全國鋼材產(chǎn)量、庫存仍處于高位,急需旺季需求消化。

愛建證券王梓萌研報提醒,今年盡管行業(yè)供給不受抑制,但受疫情影響,后疫情時期開工生產(chǎn)活動較早,行業(yè)庫存累積幅度創(chuàng)下新高,從另一個角度來說,今年行業(yè)淡旺季周期規(guī)律或許存在被燙平的可能。

報告分析,由于行業(yè)中大中型鋼廠普遍為央企國企背景,行業(yè)開工恢復較早且一直持續(xù)高生產(chǎn)活動狀態(tài),也使今年單日粗鋼生產(chǎn)沖上300萬噸的歷史新高。而下游需求則受疫情解封后流動性寬裕影響表現(xiàn)較為韌性,傳統(tǒng)淡旺季周期再次被行業(yè)供需燙平,因此,截止本輪旺季之前行業(yè)出現(xiàn)與供給側(cè)改革期間類似的去庫節(jié)奏而不同于去年。

此外,行業(yè)供改期間秋冬季受京津冀以及相關(guān)重點環(huán)保督察區(qū)域限產(chǎn)影響,鋼材價格穩(wěn)步上漲,庫存去化明顯一般從9月中之后。今年鋼材去庫在9月中之后能否加速值得追蹤,其次,今年4季度行業(yè)面臨房地產(chǎn)端去杠桿帶來的利空影響,行業(yè)供需壓力大于供改期。

機構(gòu)看多鋼鐵板塊后市

雖然市場就當下鋼鐵板塊分歧明顯,但多家機構(gòu)繼續(xù)看多行業(yè)旺季行情。

展望鋼鐵板塊,國泰君安研報認為,繼續(xù)看好旺季板塊行情,當下正是布局良機。

報告判斷,9月是行業(yè)基本面的拐點,一方面是下游需求的季節(jié)性回升疊加水災過后基建項目有望集中開工,判斷9月整個鋼材需求較目前進一步上行10%,同時供給上升空間有限,整體彈性遠小于需求,鋼價有望在旺季持續(xù)走強。另一方面,下半年海外四大礦山供給有望逐季回升,礦價隨之回落,噸鋼毛利會持續(xù)擴張,繼續(xù)看好板塊旺季行情。

愛建證券研報也認為,盡管行業(yè)利潤跌至負值,但隨著旺季來臨,鋼廠降低開工的意愿不足,寄希望于旺季鋼材漲價帶動利潤回升可能性更大,按照供改年份淡旺季不明顯階段的規(guī)律,去庫或?qū)⒅饾u有所提升,隨著去庫行情到來,鋼廠挺價去庫動力更高,行業(yè)利潤短期也勢必有所回升,建議關(guān)注利潤修復期間行業(yè)投資機會,而傳統(tǒng)旺季往往是長材建筑類用鋼需求好于板材階段,建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)長材龍頭鋼企。

 
 
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