中國銀行研究院研究員王有鑫在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,逆周期調(diào)節(jié)因子逐漸淡出使用符合市場形勢變化和政策預(yù)期導(dǎo)向。從宏觀背景看,逆周期調(diào)節(jié)因子的使用主要是為了穩(wěn)定匯率,避免在危機(jī)時(shí)出現(xiàn)匯率螺旋下行的順周期行為和企業(yè)爭相購匯的“羊群效應(yīng)”,因此,更多是在貶值階段使用,發(fā)揮穩(wěn)定和逆周期調(diào)控的作用。自5月底以來,市場形勢逐漸好轉(zhuǎn),人民幣逐漸進(jìn)入升值階段,且走勢逐漸穩(wěn)定。5月28日至今,人民幣升值幅度在7%上下,受此影響,企業(yè)結(jié)匯率增加,售匯率下降,外匯供求和跨境資本流動形勢改善,外匯市場風(fēng)險(xiǎn)大幅下降。在此背景下,逆周期調(diào)節(jié)因子逐漸回歸中性符合市場形勢變化,有利于人民幣匯率的穩(wěn)定和有序波動。
值得注意的是,中國人民銀行決定自2020年10月12日起,將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,在人民幣對美元升值顯著的背景下,將外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率下調(diào)為0,實(shí)際上釋放了穩(wěn)定匯率的信號和調(diào)控意圖,有助于人民幣對美元匯率繼續(xù)保持在合理均衡水平。“此時(shí)部分報(bào)價(jià)行調(diào)整中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制也是順應(yīng)市場形勢和監(jiān)管意圖的表現(xiàn),屬于意料之中的變化。”王有鑫表示。
王有鑫表示,在經(jīng)濟(jì)基本面和中外利差帶動下,預(yù)計(jì)人民幣將繼續(xù)處于強(qiáng)勢階段,不過考慮到四季度歐美可能會出現(xiàn)的二次衰退和金融市場波動可能會帶動美元逆勢反彈,以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷釋放的調(diào)控意圖,預(yù)計(jì)人民幣匯率短期波動性將增大,圍繞潛在趨勢水平上下波動。