中鋼協(xié)：近期進口鐵礦石價格大幅上漲超出行業(yè)預(yù)期 呼吁相關(guān)監(jiān)管部門盡快介入

據(jù)中鋼協(xié)官網(wǎng)消息，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍12月6日接受記者采訪時表示，近期進口鐵礦石價格大幅上漲超出了行業(yè)預(yù)期，使得行業(yè)運行風(fēng)險進一步加大，不利于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

駱鐵軍表示，從中鋼協(xié)掌握情況來看，近期進口鐵礦石價格大幅上漲偏離供需基本面，存在貿(mào)易商招標(biāo)異常助推指數(shù)上漲、期貨市場臨近交割月多頭逼倉等人為制造市場緊張行為，呼吁相關(guān)監(jiān)管部門盡快介入。他同時指出，貼近市場變化的鐵礦石期貨品牌動態(tài)升貼水制度落地實施迫在眉睫，將有利于鋼鐵企業(yè)更好利用期貨工具管控風(fēng)險。

大商所：近期已針對鐵礦石等品種啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制

中鋼協(xié)喊話后，大商所在12月6日晚間在官微發(fā)布公告稱，落實“零容忍”要求，近期交易所已針對鐵礦石等品種啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制，以發(fā)揮監(jiān)管合力，嚴(yán)格排查市場交易行為，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)交易行為。

“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制是中國期貨市場所特有，“五位”包括中國證監(jiān)會、證監(jiān)局、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會。這一監(jiān)管體系在過去中國期貨市場發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。

值得注意的是，針對鐵礦石期貨，大商所已連續(xù)推出多項監(jiān)管舉措。12月4日，大商所針對鐵礦石發(fā)布《市場風(fēng)險提示函》，稱“近期鐵礦石市場價格波動較大，請各會員單位切實加強投資者教育和風(fēng)險防范工作，提醒客戶理性合規(guī)參與期貨交易。我所將持續(xù)強化日常監(jiān)管，嚴(yán)肅查處各類違規(guī)行為，維護市場秩序。”

此前一天，大商所宣布了對鐵礦石期貨I2105合約實施交易限額。自2020年12月7日交易時(即12月4日夜盤交易小節(jié)時)起，非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開倉量不得超過10,000手。該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在鐵礦石期貨合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受限制。具有實際控制關(guān)系的賬戶按照一個賬戶管理。

同時，為了給市場降溫，大商所還對鐵礦石交割倉庫出庫費用的最高限價進行了下調(diào)。其中，汽車出庫費最高限價從10至15元/噸下調(diào)為8元/噸，火車出庫費最高限價從20—23元/噸下調(diào)為8元/噸，船舶出庫費最高限價從25—44元/噸下調(diào)為12元/噸(不含港建和港務(wù)費)。

值得注意的是，原油、低硫燃料油、燃油、鐵礦石、硅鐵、焦炭、銅等相關(guān)品種均出現(xiàn)不同程度的漲幅。行業(yè)人士分析認(rèn)為，部分大宗商品價格的上漲與貨幣寬松、美元弱、全球經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀預(yù)期和中澳關(guān)系緊張等宏觀因素有關(guān)。

復(fù)蘇行情持續(xù)，鐵礦石領(lǐng)漲黑色系

上周，鐵礦石、焦炭和硅鐵均出現(xiàn)不同程度的漲幅。國泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴期貨日報記者，11月至今，鐵礦石期貨出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲，1月和5月合約累計漲幅超過20%。他認(rèn)為，推動鐵礦石價格近期出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲的核心原因在于市場對于全球經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。

此外，需求旺盛以及供給端的不穩(wěn)定性也是導(dǎo)致鐵礦石期現(xiàn)出現(xiàn)不同程度上漲的重要原因之一。

“從今年鐵礦石全球供需角度來看，雖然今年二季度全球疫情的惡化導(dǎo)致了除中國外其他國家大量鋼廠的減產(chǎn)，但國內(nèi)由于對于疫情較早的有效控制，鋼鐵產(chǎn)量保持了較高的增長，1—10月份國內(nèi)生鐵產(chǎn)量達(dá)到7.4億噸，同比增速達(dá)到4.30%，在很大程度上彌補了其他國家鐵礦石需求的下降，在鐵礦石供應(yīng)相對平穩(wěn)的情況下，對于鐵礦石的需求帶來了極大的支撐。”馬亮說。

據(jù)了解，進入四季度后，海外鋼廠復(fù)產(chǎn)有所提速，根據(jù)世界鋼協(xié)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，10月份除中國外全球粗鋼產(chǎn)量達(dá)到6970萬噸，已經(jīng)高于去年同期6947萬噸的水平，海外復(fù)產(chǎn)的加速提振了市場對于鐵礦石需求的樂觀預(yù)期。

另外，10月份除中國外全球生鐵產(chǎn)量 3543.8萬噸，比9月份增加 224.3萬噸，同比減少205.8萬噸，生鐵產(chǎn)量創(chuàng)出今年4月份以來的新高，顯示海外鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)較為積極，其中印度生鐵產(chǎn)量已經(jīng)創(chuàng)出今年以來的新高。10月份巴西發(fā)中國占比回落至74.2%，環(huán)比9月回落10%，顯示海外需求恢復(fù)明顯。

光大期貨黑色系研究總監(jiān)邱躍成認(rèn)為，目前巴西進入雨季，近期檢修不算太多，但港口發(fā)貨效率偏低，澳洲目前檢修仍然較多，四季度整體發(fā)貨不會太高，后續(xù)澳洲到港壓力不大，港口庫存結(jié)構(gòu)性問題依舊存在，到年底預(yù)計港口庫存會降至1.23億噸左右，去庫約300萬噸，庫存壓力明顯小于此前市場預(yù)期。“淡水河谷預(yù)計2020年鐵礦石產(chǎn)量3億噸—3.05億噸，2021年產(chǎn)量3.15億—3.35億噸，2021年產(chǎn)量明顯低于市場主流預(yù)期3.4億噸—3.5億噸，或?qū)⑹沟描F礦石供需預(yù)期再次偏緊。預(yù)計短期鐵礦石價格或?qū)⒄袷幤珡姟?rdquo;邱躍成說。

在馬亮看來，在國內(nèi)鐵礦石需求保持穩(wěn)定增長的同時，海外鋼廠的復(fù)產(chǎn)進一步帶來鐵礦石需求的增加，而鐵礦石供應(yīng)端明年主流礦山并無特別明顯增量，供需將迎來確定性改善，推動價格上漲。但需要注意的是，目前全球生產(chǎn)的復(fù)蘇才剛剛開始，考慮到國外疫情仍然較為嚴(yán)重，海外的生產(chǎn)復(fù)蘇過程中也蘊含著較大的不確定性，價格的過快上漲包含了一部分情緒推動，投資者仍需注意風(fēng)險。

期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，鋼材的原材料焦炭近期也出現(xiàn)不同程度的漲幅。12月1日起，焦炭第八輪提漲已落地，11月30日河北地區(qū)某大型焦企焦價提漲50元/噸，漲后準(zhǔn)一干熄2400元/噸，準(zhǔn)一級焦2140元/噸，均出廠承兌含稅價，自12月1日0時執(zhí)行。與此同時，自12月1日零時起，山東省內(nèi)濰坊、濱州、德州、濟寧、棗莊、菏澤、日照、泰安等各地焦炭生產(chǎn)企業(yè)冶金焦出廠價格在原價格基礎(chǔ)上均提漲50元/噸。

據(jù)了解，10月和11月焦炭產(chǎn)能淘汰已經(jīng)2100萬噸，新增1000萬噸。12月仍有2000萬噸以上需要淘汰，可能性比較大的在1000萬噸左右。

另外，進出口方面，10月份仍維持在凈進口狀態(tài)，出口主要以小粒度為主，后期隨著全球鐵水產(chǎn)量回升，進口對國內(nèi)的補充力度會減弱，但減弱幅度目前看還相對緩慢。

展望后市，一德期貨黑色系投研總監(jiān)竇洪真對期貨日報記者表示，從下游需求來看，季節(jié)性需求下降仍未明顯看到，上周鋼材產(chǎn)量有所下降，再加上調(diào)研西北地區(qū)有高爐在降負(fù)荷，鐵水需求繼續(xù)維持穩(wěn)中偏弱狀態(tài)。他認(rèn)為，在供需雙減的情況下，12月底如果再度集中關(guān)停，焦炭仍將維持偏強狀態(tài)，且這種偏強趨勢或?qū)⒊掷m(xù)到2021年2月。

原油“逆襲”帶動能化品種價格走高

11月原油市場上演了一場驚天大逆轉(zhuǎn)，油價從歐洲疫情封城的崩潰狀態(tài)開始一路逆襲，最終整體上漲幅度接近14美元，漲幅達(dá)到了28.71%。市場人士認(rèn)為，原油的“大逆轉(zhuǎn)”幾乎聚集了包括宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)利多、疫苗研制成功、地緣沖突等各種有利因素。

“本輪原油價格的上漲有實質(zhì)性因素的推動，尤其是疫苗即將在全球范圍內(nèi)陸續(xù)投入應(yīng)用，這對目前限制油價復(fù)蘇的需求端來說是最大的利多。疫苗消息利好直接將油價重心提升了5美元左右，而宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)以及伊朗地緣因素升溫等也進一步給油價注入了上漲能量。”海通期貨能源化工研究負(fù)責(zé)人楊安對期貨日報記者表示，原油價格的大幅上漲直接帶動了高低硫燃料油、瀝青等高度相關(guān)的原油板塊的整體大漲，甚至成本端因素也推升PTA等能化品種的反彈。

楊安認(rèn)為，未來油價繼續(xù)上漲暫時缺乏動力。事實上，疫情仍是掣肘原油需求的重要原因，同時高油價也為供應(yīng)端增產(chǎn)提供了動力。盡管本次OPEC+會議還是達(dá)成了統(tǒng)一的協(xié)議，但通過這次會議可以看出高油價已經(jīng)讓減產(chǎn)聯(lián)盟內(nèi)部再次出現(xiàn)不同的聲音，部分國家對增產(chǎn)已經(jīng)蠢蠢欲動，而美國頁巖油的復(fù)蘇也有望加快，這都會成為后市利空因素。此外，油價上漲已經(jīng)提前透支了疫苗、經(jīng)濟復(fù)蘇等利好因素，若后市一旦市場發(fā)展不及預(yù)期，油價將會回落修復(fù)。

“為了能讓經(jīng)濟盡快恢復(fù)運行，各國迫切需要疫苗能夠達(dá)到預(yù)期能夠?qū)σ咔樾纬捎行У目刂疲壳翱磥磉@個預(yù)期需要2—3個季度才能明確是否能夠?qū)崿F(xiàn)。這也是目前金融市場面臨的最大懸念。如果疫苗效果良好，那經(jīng)濟如期恢復(fù)是最理想結(jié)果，但如果疫苗防治效果一旦不及預(yù)期甚至有負(fù)面作用，或者對疫情控制有限，那會再次重?fù)羰袌鲂判模虼撕笫腥悦媾R很大不確定性，投資者是需要注意防范這種不理想的風(fēng)險。”楊安說。

工業(yè)金屬需求復(fù)蘇，銅已進入泡沫化上漲狀態(tài)？

近期，有色金屬價格也出現(xiàn)持續(xù)上漲。市場人士認(rèn)為，近階段有色金屬行業(yè)景氣形勢整體向上，主要原因包括工業(yè)金屬需求復(fù)蘇，供給受到影響收縮，庫存較低等因素。

銀河期貨有色金屬研究員王穎穎對期貨日報記者表示，2020年的銅產(chǎn)量下降5%左右，而需求有微幅提升，庫存處于近6—7年的相對低位。不過，在經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期下，銅價已進入泡沫化上漲狀態(tài)。

據(jù)王穎穎介紹，美國大選結(jié)果結(jié)果基本上確定，拜登當(dāng)選美國總統(tǒng)，美國最大的風(fēng)險解除，加上疫苗的刺激，市場風(fēng)險偏好回升。同時，市場預(yù)計明年美國財政政策寬松加碼，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表可能繼續(xù)擴張到10萬億美元。

不過，海通期貨宏觀有色研究員胡畔則認(rèn)為，銅基本面上仍有支撐。礦端消息稱Centinela銅礦工會拒絕合同干擾礦端，加工費TC一直維持在50美元/噸以下，銅精礦延續(xù)偏緊格局。廢銅在新規(guī)下進口量仍少，供應(yīng)也仍偏緊。國內(nèi)需求表現(xiàn)略好于預(yù)期，國內(nèi)庫存持續(xù)回落。市場對需求仍有較好預(yù)期，國常會明確支持汽車、綠色家電等消費。不過銅價在連續(xù)多日快速大幅上行后，高位獲利了結(jié)盤逐漸增多，短期注意回調(diào)風(fēng)險，中長期仍然向上。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年10月中國銅礦砂及其精礦進口量下降，2020年10月中國銅礦砂及其精礦進口量為169萬噸，同比下降11.7%。10月中國電解銅產(chǎn)量為82.16萬噸，環(huán)比增加2.73%，同比增加4.93%。1—10月SMM中國電解銅產(chǎn)量累計為761.58萬噸，累計同比增長3.75%。預(yù)計2020年11月國內(nèi)電解銅發(fā)產(chǎn)量為82.45萬噸，環(huán)比增加0.35%，同比增加3.21%；至11月累計電解銅產(chǎn)量為844.03萬噸，累計同比增長3.7%。

現(xiàn)貨市場，上周消費開始轉(zhuǎn)好，下游逐步入市剛需補庫，同時廢銅貨源并不充足，廢銅桿和精銅桿之間價差在300—500元/噸左右。“不過由于進口盈利窗口持續(xù)打開，進口銅流入，現(xiàn)貨升貼水小幅下滑至升水130—160元/噸。現(xiàn)貨升水可能比較難維持。”王穎穎說

鋅方面，鋅礦供應(yīng)仍緊張，鋅礦加工費繼續(xù)下行，煉廠12月份計劃檢修增多，鋅錠供應(yīng)預(yù)計下降。需求上鍍鋅、壓鑄鋅合金開工率穩(wěn)定，氧化鋅板塊消費尚可，但隨著北方采暖季環(huán)保壓力上升，需求邊際轉(zhuǎn)弱憂慮增加，同時不能排除疫情再度暴發(fā)對消費的干擾影響。“短期礦端供應(yīng)緊張問題繼續(xù)支撐鋅價，在宏觀情緒未發(fā)生較大變化之前，或?qū)挿袷帯?rdquo;胡畔說。