雖然人民幣匯率寬幅震蕩，但在主要貨幣中保持了基本穩定。從年平均匯率看，人民幣匯率中間價為6.8976，與上年6.8985基本持平。從多邊匯率看，國際清算銀行編制的人民幣實際有效匯率指數全年僅上漲3.3%，遠低于同期人民幣兌美元匯率漲幅。從最大振幅看，人民幣匯率中間價振幅為9.3%，也遠低于國際貨幣基金組織披露的其他七種主要儲備貨幣平均振幅16.9%的水平。與此同時，市場預期基本穩定，不論升貶值預期都比較弱，且大多數時間都是交替出現。

外匯市場總體運行平穩，“低買高賣”的匯率杠桿調節作用正常發揮。前5個月，人民幣匯率偏弱，市場賣外匯的多、買外匯的少，銀行代客收匯結匯率為67.4%，較上年四季度回升6.4個百分點，付匯購匯率為62.6%，回落2.4個百分點。后7個月，人民幣匯率偏強，市場買外匯的多、賣外匯的少，付匯購匯率為64.9%，較前5個月回升2.3個百分點，收匯結匯率為63.7%，回落3.6個百分點。

2020年，反映境內主要外匯供求關系的銀行即遠期(含期權)結售匯順差合計2152億美元，遠高于上年順差204億美元，為“8.11”匯改以來年度最大規模順差。這反映了去年人民幣匯率升值背后的外匯供求力量。其中，即期結售匯順差1587億美元，上年為逆差560億美元，也是過去五年來首次轉正。

境內外匯供求關系大逆轉，主要不是因為熱錢流入。即期結售匯順差中，證券投資結售匯順差357億美元，僅相當于貨物和服務結售匯順差與直接投資結售匯順差合計的20%。

這與2020年中國國相關國際收支活動的發展趨勢相一致。前三季度，國際收支口徑的貨物和服務及直接投資順差合計2695億美元，同比翻了一番。銀行代客涉外收付統計中，去年證券投資項下凈流入934億美元，大于前述300多億的結售匯順差，其中反映了陸股通、債券通項下的跨境人民幣流入。但同期銀行代客涉外人民幣收付累計凈流出649億美元，故對此因素不宜過分夸大。

市場對人民幣匯率波動的適應性進一步增強。2020年，銀行代客結匯中，遠期履約占比13.7%，較上年提高了2個百分點。如果加上期權等交易，企業運用外匯衍生品主動套保的比重將會有所提高。同時，企業還運用外匯收付自然對沖匯率風險。

若說美中不足的話，一個是市場仍存在一定的“追漲殺跌”。去年12月份，受財務核算的年關效應影響，企業為規避升值造成的損失，收匯結匯率環比上升8.3個百分點，付匯購匯率環比回落5.1個百分點；以遠期結(售)匯簽約額與當期海關出(進)口額之比衡量的遠期結匯對沖比率環比上升4.9個百分點，遠期購匯對沖比率環比下降2.6個百分點。當月，即遠期結售匯(含期權)順差合計984億美元，環比增加近4倍。另一個是市場主動管理匯率風險的意識和能力有待增強。引導國內企業增強匯率風險中性意識，建立嚴格的財務紀律。