熱點點評：今年上半年，我國鋼鐵業(yè)在國內(nèi)外經(jīng)濟持續(xù)快速復(fù)蘇下，鋼鐵行業(yè)供需兩旺；疊加全球貨幣超發(fā)下大宗商品上漲、原料成本支撐和預(yù)期推動，國內(nèi)鋼材價格持續(xù)大幅上漲，帶動企業(yè)盈利獲得較好提升。今年1-5月，鋼鐵行業(yè)整體利潤為2282.3億元，占2020年全年總體利潤2464.6億元的比例高達92.6%。

從歷年1-5月份鋼鐵行業(yè)整體利潤來看，今年的數(shù)據(jù)無論從利潤總額還是同比增速均創(chuàng)下歷史新高。2021年上半年多家上市鋼企業(yè)績預(yù)增，包括重慶鋼鐵、馬鋼股份、寶鋼股份、南鋼股份、山東鋼鐵、中信特鋼、鞍鋼股份、沙鋼股份等8家公司發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)報，其中鞍鋼股份半年度凈利潤預(yù)計約48億元，比上年同期上升約860%。

從噸鋼盈利來看，蘭格鋼鐵研究中心測算的七大鋼鐵品種噸鋼平均毛利為495元/噸，較上年同期222元/噸上升273元/噸，盈利擴張幅度達123%；在噸鋼盈利好轉(zhuǎn)的形勢下，企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，鋼鐵產(chǎn)量保持上升，帶動企業(yè)盈利獲得大幅攀升。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年1-5月，我國粗鋼累計產(chǎn)量47310萬噸，同比增長13.9%；鋼材累計產(chǎn)量57657萬噸，同比增長16.8%。

展望下半年，我們認(rèn)為，下半年鋼鐵市場像上半年呈現(xiàn)單邊上行的可能性較小，首先，從需求來看，下半年鋼鐵需求有走弱態(tài)勢。從基建投資來看，蘭格鋼鐵研究中心測算數(shù)據(jù)顯示，基建投資增速（不含電力）5月單月增速為-2.5%，在今年專項債發(fā)行和財政支出進度放慢下，上半年基建投資呈現(xiàn)明顯走弱態(tài)勢，下半年隨著重大工程項目建設(shè)的重點推動，專項債發(fā)行速度和財政支出速度有望加快，帶動基建投資增速有望平穩(wěn)回升；但從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，5月地產(chǎn)竣工增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，而房屋新開工、施工、及土地購置面積等指標(biāo)仍呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢，新開工及施工負(fù)增長態(tài)勢略有減緩，但土地購置面積大幅回落至-31.7%，表現(xiàn)較差，受政策調(diào)控和土地購置回落影響，下半年地產(chǎn)用鋼需求或?qū)⒚黠@轉(zhuǎn)弱。從制造業(yè)表現(xiàn)來看，5月制造業(yè)新訂單及新出口訂單指數(shù)回落，使得制造業(yè)市場需求增長放緩，特別是國外需求有所不足，下半年板材需求也將有所減弱，但“板強長弱”態(tài)勢仍將延續(xù)。

從政策角度看，國家去產(chǎn)能回頭看將在7月底完成實地檢查工作，屆時針對檢查過程中存在的問題、以及疊加碳達峰方案等相關(guān)政策將會發(fā)布，目前看對鋼鐵供給產(chǎn)生一定抑制的預(yù)期仍存，但力度如何需要看政策具體細(xì)節(jié)及實際落地效果；同時，當(dāng)前煤炭行業(yè)安全生產(chǎn)檢查及環(huán)保限產(chǎn)的實施對焦炭價格形成較強支撐，焦炭、鐵礦石高位運行使得原料成本支撐仍然強勁，下半年鋼價仍有反彈機會。

但為了促使經(jīng)濟保持平穩(wěn)運行，下半年相關(guān)部委對大宗商品市場監(jiān)管的力度仍將延續(xù)，將繼續(xù)加強期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管、維護市場正常秩序。綜合以上幾方面因素，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計下半年鋼鐵市場將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢，震蕩幅度弱于上半年，鋼材均價亦低于上半年，而在鐵礦石、焦炭價格仍高位運行下，下半年鋼鐵行業(yè)整體盈利能力將較上半年有所回落，但同比仍呈現(xiàn)增長態(tài)勢。