黑色系走勢分化 雙焦攜手上行

黑色系8月5日走勢分化，在鐵礦石大跌的同時，雙焦期貨攜手上行，其中，焦煤主力合約收漲超2%，續刷品種新高，焦炭主力合約收漲1.80%。新湖期貨表示，由于國內煤炭供應偏緊，造成現貨價格走勢沖高，期貨市場也相對充分反映出雙焦的上漲預期，并紛紛創下上市以來的價格高點。

對于后期走勢，中信證券分析指出，焦煤和焦炭總庫存處于今年以來低位，短期補庫意愿強烈為雙焦價格形成支撐，后續鋼廠和焦企實際限產的執行情況是主要關注點，若鋼鐵產量大幅收縮則雙焦供給端趨緊局面或被扭轉。

鐵礦石大幅下挫

8月5日，鐵礦石主力合約大幅下挫，收跌4.72%。雖然市場各方對政策的解讀以及鋼鐵限產的觀點持有不同意見，但現實是，鋼材產量仍在明顯下降，在這種情況下，鐵礦石需求預期疲軟，價格失去支撐。

中金公司指出，在成本端，鐵礦石價格高點已過，需求走弱將推動鐵礦石價格下行，并帶動黑色系整體的價格中樞回落。據測算，在無外部限產的市場化減產下，下半年鐵水產量與鐵礦需求將分別同比下降5%與6.5%，若全國粗鋼產量同比不超過去年，下半年鐵水產量與鐵礦石需求量將分別同比下降9%和10%。不過鐵礦石的供應瓶頸短期內難以緩解，因此鐵礦石價格可能難以大跌，但國內外鐵礦需求將同時從高點回落，帶動需求與供應的增速收斂。