目前,國內粗鋼產量平減仍在執行中,若后續為了完成本年度目標,鐵水壓減力度加強,焦炭需求受到影響,也會帶動焦煤、焦炭價格下跌,但是7月粗鋼產量環比下降1154萬噸,粗鋼壓減力度較強,鐵水產量繼續向下的可能性不大。
8月以來,受供應端短缺的持續性影響,雙焦價格大幅走強,期現價格共振上行。截至目前,焦炭第六輪提漲落地,累漲720元/噸,第七輪提漲也已開啟。而安澤低硫主焦月內大漲900元,至3600元/噸。那么雙焦的強勢行情能否維持,而品種的轉折信號又是什么,也成為我們必須探討的話題。
焦煤產量大幅下行
為慶祝中國共產黨成立100周年,今年6月開始,我國煤礦頻繁開啟安全檢查,加上產地事故頻發,導致焦煤產量大幅下跌。7月過后,煤礦生產逐步恢復。截至8月19日當周,汾渭地區焦煤產量達到586.89萬噸,但是距離6月前610萬噸以上的產量還有較大距離。
今年以來,煤礦安全檢查頻繁,3月起超產入刑,加上山西地區或開啟倒查三年,導致煤礦超產情況大幅減少。過去焦煤礦超產情況較為嚴重,核定產能為90萬噸的礦可超產至300萬—400萬噸,導致今年焦煤產量大幅下行。而1—7月國內焦炭產量達到了27644萬噸,同比增加2.79%,6月起全國焦煤庫存持續下跌,全國焦化廠焦煤可用天數僅在9.56天。
此外,焦煤進口供應始終沒有起色。受中澳兩國地緣政治的影響,今年以來澳煤進口量始終為零。8月上旬,澳方再次強調不接受中國重啟對話條件,預計中澳關系要到2023年才能有所緩和;蒙煤則受疫情影響,今年以來甘其毛都口岸每日通車量始終在300車以下,1—7月蒙煤進口量為884.36萬噸,同比減少6.96%;近期因核酸檢測,甘其毛都口岸暫停通關,考慮到蒙古地區醫療條件及海內外疫情,預計年底前蒙煤通關持續低位。據測算,7—12月每月焦煤供應缺口在100萬噸以上。
焦炭供需不及預期
6月底的時候,國內政府提出今年粗鋼產量與去年持平的目標,導致國內對后續焦炭需求走弱的預期提升。1—7月我國粗鋼產量累計同比增加4745.4萬噸,7月粗鋼增量環比下降1154萬噸,粗鋼降幅加大,247家鋼廠鐵水周度日均產量也從此前的244萬噸以上降至227萬噸,加上今年計劃凈新增焦化產能2960.5萬噸,市場預期后續焦炭走勢偏空。
與此同時,焦炭生產也受到限制。一方面,7月下旬,國家及山西省環保組入駐檢查,呂梁孝義、汾陽、交城等多數焦企限產20%—70%不等。后續限產有一定放松,比例在20%—50%。不過,由于全運會即將召開,8月20日至9月30日陜西焦企陸續執行限產計劃,限產比例10%—65%。而8月25日,第二輪中央環保督察組再次入駐山東。根據調研,山東焦企6月底以來一直維持一定限產,7—8月產能利用率在75%—80%。
另一方面,由于國內煉焦煤資源緊缺,原料成本急劇抬高吞噬焦化利潤。截至8月20日當周,獨立焦化廠平均利潤在182元/噸,有部分焦化廠已經陷入虧損,疊加廠內缺煤導致焦企被動限產,加劇焦炭短缺。而限產計劃導致近3周焦炭產量降速始終高于鐵水降速,在粗鋼壓減政策的影響下,鐵礦石入爐比也大幅下跌。相應地,鋼廠焦比也不斷升高,焦炭庫存高速下行,焦炭供應持續偏緊。因此,目前主要是在焦煤缺貨的情況下,供應短缺整體推動雙焦價格上行。
等待后續行情信號
7月底的時候,國務院提出通過煤礦產能核增的方式實施增產保供工作,內蒙古、山西、陜西等一批煤礦逐步復產,還有一部分露天礦取得接續用地批復,煤炭生產情況有一定好轉。不過,煤炭增產保供目前主要涉及的是低卡動力煤,對焦煤生產影響不大,若后續焦煤礦也能得到增產,產量回升至6月前610萬噸以上的水平,焦煤的供應缺口或能得到覆蓋,焦煤價格可能回調;若焦煤增產不及預期,則在缺煤影響下焦炭生產受到拖累,焦炭價格也會維持偏強走勢。
然而,目前國內粗鋼產量平減仍在執行中,若后續為了完成本年度目標,鐵水壓減力度加強,焦炭需求受到影響,也會帶動焦煤、焦炭價格下跌,但是7月粗鋼產量環比下降1154萬噸,粗鋼壓減力度較強,鐵水產量繼續向下的可能性不大。